Σε 111,8 εκατ. ευρώ ανήλθαν οι καθαρές ζημίες της ΔΕΗ το α΄ εξάμηνο του 2008 έναντι καθαρών κερδών 99,4 εκατ. ευρώ το α΄ εξάμηνο του 2007, ενώ τα έσοδα αυξήθηκαν 11,9%.

Οι ζημίες της ΔΕΗ στο εξάμηνο είναι χειρότερες από τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Η Alpha Finance προέβλεπε ζημίες 96 εκατ., η HSBC 45 εκατ., ενώ η Marfin Analysis εκτιμούσε ζημίες 40 εκατ. ευρώ για την Επιχείρηση.

"Η συνολική κερδοφορία για ολόκληρο το έτος εκτιμάται ότι θα παραμείνει περίπου στα επίπεδα του α΄ εξαμήνου του 2008", εκτιμά ο κ. Τ. Αθανασόπουλος.

Τα συνολικά έσοδα ανήλθαν σε € 2.765 εκατ. από € 2.470 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007, αυξημένα κατά € 294,5 εκατ. (11,9%).

Παρά τους περιορισμούς στην κατανάλωση λόγω της απεργίας του Μαρτίου 2008, οι πωλήσεις ηλεκτρικής ενέργειας το α΄ εξάμηνο του 2008 αυξήθηκαν κατά 747 GWH (2,5%), αναφέρει η Επιχείρηση στην ανακοίνωσή της.

Ο κ. Π. Αθανασόπουλος, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ΔΕΗ Α.Ε., δήλωσε:

"To 2008 ξεκίνησε με πολύ καλές προοπτικές. Οι αυξήσεις των τιμολογίων ηλεκτρικής ενέργειας κατά 10% το 2007 και κατά 7% τον Ιούλιο του 2008, παρότι πάνω από το ήμισυ των αυξήσεων αυτών αφορά στην κάλυψη του κόστους των Υπηρεσιών Κοινής Ωφέλειας, είναι οι υψηλότερες αυξήσεις που δόθηκαν στη ΔΕΗ τα τελευταία χρόνια και ένα καλό σημείο εκκίνησης για τη χρηματοδότηση του φιλόδοξου επενδυτικού μας προγράμματος.

Δυστυχώς, οι προσδοκίες δεν επαληθεύτηκαν, λόγω της ταυτόχρονης επίδρασης ενός αριθμού σημαντικών εσωτερικών και εξωτερικών αρνητικών παραγόντων. Οι άνευ προηγουμένου αυξήσεις των τιμών των καυσίμων και της ενέργειας, οι οποίες επηρέασαν άμεσα περίπου το 50% των πωλήσεων της ΔΕΗ, συνδυαζόμενες με τη σημαντική μείωση της λιγνιτικής παραγωγής ενέργειας, λόγω των καθυστερήσεων στην ολοκλήρωση του προγράμματος συντήρησης, της απεργίας διάρκειας 18 ημερών και της μη πλήρους διαθεσιμότητας για 20 ημέρες του Σταθμού του Αγ. Δημητρίου λόγω της κατάληψης από ομάδα κατοίκων της περιοχής, είχαν ως αποτέλεσμα ένα ζημιογόνο πρώτο εξάμηνο.

Η συνολική κερδοφορία για ολόκληρο το έτος εκτιμάται ότι θα παραμείνει περίπου στα επίπεδα του α΄ εξαμήνου του 2008.

Θα ήθελα να επισημάνω την αναγκαιότητα να αναλάβουμε επίσης εσωτερικές δράσεις που να οδηγούν σε ριζικά βήματα αναδιοργάνωσης και εκσυγχρονισμού της Επιχείρησης και βελτίωσης της αποτελεσματικότητας, έτσι ώστε να μπορέσουμε να μειώσουμε δραστικά τις δαπάνες μας και να διασφαλίσουμε τις απαραίτητες ταμειακές ροές για τη χρηματοδότηση του επενδυτικού μας προγράμματος. Περισσότερα στον τομέα αυτόν θα παρουσιάσουμε το φθινόπωρο στην ανακοίνωση του επιχειρησιακού μας σχεδίου".

To α΄ εξάμηνο του 2008 η υδροηλεκτρική παραγωγή δεν βελτιώθηκε, σε σχέση με τις συνθήκες ξηρασίας της αντίστοιχης περυσινής περιόδου.

Η παραγωγή Η/Ε από λιγνιτικούς σταθμούς μειώθηκε κατά 1.149 GWH (-7,7%) κυρίως λόγω της απεργίας, της αύξησης των προγραμματισμένων μακροχρόνιων συντηρήσεων των λιγνιτικών σταθμών και των καθυστερήσεων στην πραγματοποίησή τους καθώς και της κατάληψης ενός λιγνιτικού σταθμού από μια ομάδα κατοίκων της περιοχής. Εκτιμάται ότι οι παραπάνω παράγοντες είχαν καθαρό αρνητικό αποτέλεσμα ύψους € 65 εκατ. περίπου αφού ληφθεί υπόψη και η βελτίωση στη διαθεσιμότητα και στην απόδοση των μονάδων.

Η αυξημένη παραγωγή από φυσικό αέριο και υγρά καύσιμα, καθώς επίσης και οι αυξημένες αγορές ενέργειας από το Σύστημα, το Δίκτυο και από εισαγωγές της ΔΕΗ , που υποκατέστησαν τη μειωμένη λιγνιτική παραγωγή και κάλυψαν την αύξηση της ζήτησης, σε συνδυασμό με τις άνευ προηγουμένου αυξήσεις των τιμών, είχαν ως αποτέλεσμα την αύξηση της σχετικής δαπάνης κατά € 421,5 εκατ.

"Παρά το γεγονός ότι θα μπορούσαμε να επιβαρύνουμε τα αποτελέσματα στον χρόνο πραγματοποίησης της σχετικής δαπάνης (δ΄ τρίμηνο 2008), επιβαρύναμε τα αποτελέσματα του α΄ εξαμήνου του 2008 με μια πρόβλεψη ύψους € 56,9 εκατ., που αντιπροσωπεύει την κάλυψη του εκτιμώμενου για το α΄ εξάμηνο του 2008 ελλείμματος δικαιωμάτων εκπομπών CO2", σημειώνεται στην ανακοίνωση.

Το α΄ εξάμηνο του 2008 το 51% των εσόδων ήταν άμεσα εκτεθειμένο στις διακυμάνσεις των διεθνών τιμών καυσίμων και CO2 και χρησιμοποιήθηκε για την κάλυψη των δαπανών για υγρά καύσιμα, φυσικό αέριο, αγορές ενέργειας και δικαιώματα εκπομπής CO2, σημειώνοντας αύξηση δεκατριών ποσοστιαίων μονάδων έναντι του α΄ εξαμήνου του 2007.

Tα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε € 222,2 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2008, έναντι € 456,4 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007, μειωμένα κατά € 234,2 εκατ. (-51,3%). Το περιθώριο EBITDA ανήλθε σε 8%, σε σύγκριση με 18,5% το α΄ εξάμηνο του 2007. Εάν η εταιρία δεν είχε προβεί στον σχηματισμό της προαναφερθείσας πρόβλεψης για δικαιώματα εκπομπής CO2, το ΕΒΙΤDA θα ήταν αυξημένο κατά € 56,9 εκατ. και θα είχε διαμορφωθεί σε € 279,1 εκατ. (περιθώριο ΕΒΙΤDA 10,1%).

Οι ζημίες προ φόρων το α΄ εξάμηνο του 2008 ανήλθαν σε € 115 εκατ. έναντι προ φόρων κερδών € 111,6 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007. Εάν η εταιρία δεν είχε προβεί στον σχηματισμό της προαναφερθείσας πρόβλεψης για δικαιώματα εκπομπής CO2, οι ζημίες θα ήταν μειωμένες κατά € 56,9 εκατ. και θα είχαν διαμορφωθεί σε € 58,1 εκατ.


---ΕΣΟΔΑ

Τα έσοδα από πωλήσεις ηλεκτρικής ενέργειας αυξήθηκαν κατά € 269,7 εκατ. (11,7%), από € 2.302,4 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007 σε € 2.572,1 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2008, ως αποτέλεσμα της αύξησης του όγκου των πωλήσεων κατά περίπου 2,5% και της μεσοσταθμικής αύξησης των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας συνολικού ύψους 10% το 2007.

---ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ

Παρά τη μείωση των δαπανών μισθοδοσίας και λιγνίτη, οι συνολικές, προ αποσβέσεων, λειτουργικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά € 528,7 εκατ. (26,3%), από € 2.014 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007 σε € 2.542,7 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2008, αύξηση που οφείλεται στη δραστική άνοδο των δαπανών για την κάλυψη της ζήτησης Η/Ε, καθώς και στον σχηματισμό της πρόβλεψης για την κάλυψη του ελλείμματος δικαιωμάτων εκπομπών CO2.

Η αυξημένη παραγωγή από φυσικό αέριο και πετρέλαιο, καθώς επίσης και οι αυξημένες αγορές ενέργειας από το Σύστημα, το Δίκτυο και από εισαγωγές ΔΕΗ, που υποκατέστησαν τη μειωμένη λιγνιτική παραγωγή και κάλυψαν την αύξηση της ζήτησης, σε συνδυασμό με τις άνευ προηγουμένου αυξήσεις των τιμών, είχαν ως αποτέλεσμα την αύξηση της σχετικής δαπάνης κατά € 421,5 εκατ.

Η πιο πάνω αύξηση υπερκάλυψε την ενίσχυση των εσόδων από πωλήσεις ηλεκτρικής ενέργειας (€ 270 εκατ.), ενώ το συνολικό όφελος στο α΄ εξάμηνο του 2008 από τις αυξήσεις των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας το 2007 (€ 212 εκατ.) απορροφήθηκε πλήρως από την επίδραση της αύξησης των τιμών στη δαπάνη για υγρά καύσιμα, φυσικό αέριο και αγορές ενέργειας (€ 307 εκατ.).

Συγκεκριμένα:

- Η αύξηση της παραγωγής από φυσικό αέριο κατά 397 GWH (+7,4%) είχε ως αποτέλεσμα την άνοδο της αντίστοιχης δαπάνης κατά € 96,8 εκατ. (32,2%), από € 300,6 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007 σε € 397,4 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2008. 

- Η δαπάνη για αγορές ενέργειας αυξήθηκε κατά € 168,2 εκατ. (57,4%) από € 293,2 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007 σε € 461,4 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2008, λόγω της αύξησης των εισαγωγών ηλεκτρικής ενέργειας από τη ΔΕΗ κατά 786 GWH (+86,5%), της αγοράς μεγαλύτερων ποσοτήτων ηλεκτρικής ενέργειας από το Σύστημα και το Δίκτυο κατά 499 GWH (+15,5%), της αύξησης της Οριακής Τιμής του Συστήματος και της ανόδου των τιμών των εισαγωγών της ΔΕΗ. 

- Η αύξηση της παραγωγής από υγρά καύσιμα κατά 195 GWH (5,3%) και η επίδραση από την αυξητική μεταβολή της τιμής των υγρών καυσίμων κατά 46% περίπου είχαν ως αποτέλεσμα την αύξηση της αντίστοιχης δαπάνης κατά 49,7%, ή κατά € 156,5 εκατ., από € 314,8 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007 σε € 471,3 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2008.

Οι δαπάνες λιγνίτη ΔΕΗ (με μισθοδοσία, χωρίς αποσβέσεις) μειώθηκαν κατά € 22,8 εκατ. (-7,4%), από € 307,9 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007 σε € 285,1 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2008, ενώ η συνολική δαπάνη για στερεά καύσιμα, συμπεριλαμβανομένου του λιγνίτη τρίτων, μειώθηκε κατά € 16,7 εκατ. (-5,1%), από € 326,4 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007 σε € 309,7 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2008.

Η δαπάνη μισθοδοσίας (συμπεριλαμβανομένου του λιγνίτη) μειώθηκε κατά € 18,8 εκατ. (-2,7%), από € 697,1 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007 σε € 678,3 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2008. Αυτό οφείλεται στη μείωση του μισθοδοτηθέντος τακτικού προσωπικού κατά 1.853 εργαζομένους μεταξύ 30/6/2007 και 30/6/2008 (η οποία απορρόφησε σε μεγάλο βαθμό την επίδραση από τη συλλογική σύμβαση εργασίας 2005 - 2007 και την ωρίμανση των αμοιβών του προσωπικού), καθώς και στη μείωση της δαπάνης μισθοδοσίας λόγω των απεργιακών κινητοποιήσεων του Μαρτίου 2008.

Τα αποτελέσματα του α΄ εξαμήνου 2008 έχουν επιβαρυνθεί με την αυξημένη δαπάνη μισθοδοσίας που προκύπτει από τη νέα συλλογική σύμβαση εργασίας για το 2008 - 2009 που υπεγράφη τον Ιούλιο του 2008, η οποία προβλέπει αυξήσεις μισθών ύψους 3,5% αναδρομικά από 1ης Φεβρουαρίου 2008, 3,5% από 1ης Σεπτεμβρίου 2008, 3% από 1ης Φεβρουαρίου 2009 και 3,5% από 1ης Σεπτεμβρίου 2009. Ως συνέπεια της αναδρομικής ισχύος της αύξησης των μισθών από την 1η Φεβρουαρίου 2008, τα αποτελέσματα του α΄ εξαμήνου του 2008 έχουν επιβαρυνθεί με δαπάνη € 18 εκατ. Η σχετική δαπάνη επιβάρυνε το β΄ τρίμηνο του 2008.

Όπως προαναφέρθηκε, τα αποτελέσματα του α΄ εξαμήνου 2008 έχουν επιβαρυνθεί με πρόβλεψη ύψους € 56,9 εκατ. για την κάλυψη του εκτιμώμενου για το α΄ εξάμηνο του 2008 ελλείμματος δικαιωμάτων εκπομπών CO2.

Οι προβλέψεις έχουν αυξηθεί κατά € 19,1 εκατ., ενώ το α΄ εξάμηνο του 2007 υπήρξε αντιστροφή μιας πρόβλεψης ύψους € 25,2 εκατ. που αντιπροσωπεύει τον διακανονισμό μιας απαίτησης από τη ΛΑΡΚΟ, εταιρία παραγωγής νικελίου.

Τα λοιπά λειτουργικά έξοδα, συμπεριλαμβανομένων των εξόδων του λιγνίτη και του νέου τέλους ακίνητης περιουσίας ύψους € 3 εκατ., ανήλθαν σε € 288,9 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2008 από € 287,7 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007, αυξημένα κατά € 1,2 εκατ. (0,4%).

Οι αποσβέσεις το α΄ εξάμηνο του 2008 ανήλθαν σε € 254,2 εκατ. έναντι € 287,4 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007, μειωμένες κατά € 33,2 εκατ. (-11,6%), πτώση που οφείλεται στην πλήρη απόσβεση την 31η/12/2007 μίας σειράς παγίων περιουσιακών στοιχείων διανομής και παραγωγής.

Οι επενδύσεις ανήλθαν σε € 442,4 εκατ. έναντι € 381,9 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007, αυξημένες κατά € 60,5 εκατ. (15,8%).

---ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ

Λόγω κυρίως της σημαντικής αύξησης των επιτοκίων δανεισμού μεταξύ 30/6/2007 και 30/6/2008, της αύξησης του χρέους σε € 4.090 εκατ. στο α΄ εξάμηνο του 2008, από € 3.870 εκατ. στο α΄ εξάμηνο του 2007, και κάποιας μείωσης στα χρηματοοικονομικά έσοδα, η οποία οφείλεται στη μεταβολή της αποτίμησης σε τρέχουσες αξίες των υφιστάμενων κατά την 30ή/6/2008 παραγώγων πράξεων, τα συνολικά χρηματοοικονομικά έξοδα αυξήθηκαν σε € 79,3 εκατ. (15,4%) το α΄ εξάμηνο του 2008, από € 68,7 εκατ. το α΄ εξάμηνο του 2007.

--- Οι πρώτες αντιδράσεις των αναλυτών

Ιδιαίτερα αδύναμα χαρακτηρίζει η HSBC τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε για το β΄ τρίμηνο - α΄ εξάμηνο η ΔΕΗ, σημειώνοντας πως διαμορφώθηκαν σε επίπεδο σημαντικά χαμηλότερο των εκτιμήσεων της αγοράς, κυρίως λόγω του υψηλότερου του αναμενομένου κόστους για την αγορά ενέργειας.

Εμφανώς, οι θετικές συνέπειες από τις αυξήσεις στα τιμολόγια αντισταθμίστηκαν το β΄ τρίμηνο από τις σημαντικά υψηλότερες τιμές των καυσίμων, τη χαμηλότερη λιγνιτική παραγωγή ενέργειας και από το «βάρος» του κόστους των δικαιωμάτων εκπομπών CO2, σημειώνει η χρηματιστηριακή.

Υπό αναθεώρηση θέτει η Εθνική - Π&Κ την αξιολόγηση και την τιμή-στόχο για τη ΔΕΗ, μετά την ανακοίνωση απογοητευτικών, όπως τα χαρακτηρίζει, αποτελεσμάτων β΄ τριμήνου. Όπως επισημαίνει, ο υγιής ρυθμός ανάπτυξης του κύκλου εργασιών δεν ήταν αρκετός για να αντισταθμίσει τις σημαντικές πιέσεις στο κόστος που είχαν ως αποτέλεσμα την αξιοσημείωτη συμπίεση των περιθωρίων.

Σύμφωνα με τη διοίκηση της ΔΕΗ, τα καθαρά κέρδη του συνόλου της χρήσης αναμένεται να διαμορφωθούν περίπου στο ίδιο επίπεδο με αυτά του α΄ εξαμήνου. Ως εκ τούτου, αναφέρει η Εθνική - Π&Κ, η αντιστροφή της τάσης δεν είναι ορατή πριν από το τέλος του έτους.