Οι κρίσιμες αλλαγές στην AS Company και η υπεραπόδοση στο ταμπλό

Η διοίκηση της AS Company πρότεινε (και ψηφίστηκε) στο πλαίσιο της χθεσινής έκτακτης γενικής συνέλευσης τη διανομή μερίσματος από κέρδη παλαιότερων χρήσεων ύψους 690,8 χιλ. ευρώ (οι μέτοχοι θα λάβουν μετά τους φόρους κάτι παραπάνω από 0,05 ευρώ ανά τεμάχιο λόγω ύπαρξης ιδίων μετοχών) με το σκεπτικό ότι «η ρευστότητα της εταιρείας είναι πολύ ισχυρή και πως τα φετινά της οικονομικά αποτελέσματα κινούνται στο πλαίσιο των προβλέψεων της διοίκησης».

Η αλήθεια βέβαια είναι πως ακόμη και μετά την πρόσθετη αυτή φετινή χρηματική διανομή, στους μετόχους θα μοιραστεί μόλις το 55% των καθαρών κερδών του 2023! (2,487 εκατ. έναντι 4,531 εκατ. ευρώ).

Με άλλα λόγια, η πολιτική χρηματικών διανομών παρέμεινε συντηρητική, ιδίως αν συνεκτιμηθεί πως στην AS Cοmpany υπάρχει πλεονάζουσα ρευστότητα. Επιπλέον, το άθροισμα των φετινών χρηματικών διανομών συν τα χρήματα που δόθηκαν για την υλοποίηση της εξαγοράς εταιρείας ειδών βρεφανάπτυξης είναι και αυτό χαμηλότερο από τα κέρδη του 2023.

Ένα δεύτερο συμπέρασμα, είναι πως η μετοχή της ΑS Company κατέγραψε φέτος σημαντική άνοδο (18,1%) στο ταμπλό του ΧΑ, καθώς από τα 2,37 ευρώ της 2/1/2024 έκλεισε χθες (16/12/2024) στα 2,80 ευρώ και αυτό σε μια περίοδο όπου η πλειονότητα των small caps υποχρεώθηκε σε πτώση.

Σύμφωνα με χρηματιστηριακούς παράγοντες, η εξέλιξη αυτή δεν μπορεί να αποδοθεί μόνο στα καλά οικονομικά αποτελέσματα της εισηγμένης (αναλόγως ικανοποιητικά είχαν κινηθεί και κατά τα προηγούμενα χρόνια, με τη μετοχή να… λιμνάζει) αλλά και στην αλλαγή πολιτικής της διοίκησής της σε ότι αφορά την εξωστρέφεια προς τους επενδυτές.

Αναμφίβολα, η διοίκηση της εταιρείας όχι μόνο δήλωσε την πρόθεση εκκίνησης μιας νέας περιόδου χρηματιστηριακής εξωστρέφειας (π.χ. παρουσίαση στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών), αλλά επιπλέον δημοσιοποίησε τη στρατηγική ανάπτυξής της (π.χ. ταχεία αύξηση της συμμετοχής των δικών της προϊόντων στο μείγμα των πωλήσεών της, επέκταση σε νέους τομείς μέσω εξαγορών με φετινό παράδειγμα την επέκτασή της στα είδη βρεφανάπτυξης, έμφαση στην ψηφιοποίηση των εργασιών της, κ.λπ.). Άλλωστε, η αγορά περιμένει και νέα κίνηση εξαγοράς από την εισηγμένη το 2025.

Με την τρέχουσα αποτίμηση της AS Cοmpany να κυμαίνεται γύρω στα 38 εκατ. ευρώ και με τα προ φόρων κέρδη του πρώτου εννεαμήνου να ανέρχονται στα τέσσερα εκατ. ευρώ, θεωρείται πολύ πιθανόν ότι ο δείκτης P/E με βάση την επίδοση ολόκληρου του 2024 θα κινηθεί σε μονοψήφιο επίπεδο, ή έστω πολύ κοντά στο δέκα.

Επιπλέον, με βάση τα στοιχεία της 30ής Σεπτεμβρίου του 2024, η εισηγμένη διάθετε «μετρητά» (κυρίως χαρτοφυλάκιο ομολόγων) 16,05 εκατ. ευρώ και επενδυτικά τουριστικά ακίνητα στην Κρήτη εύλογης αξίας 4,24 εκατ. ευρώ.