Ο οδικός χάρτης Πειραιώς για αποαναγνώριση DTC

Εποπτικό κεφάλαιο 145 εκατ. ευρώ ετησίως θα «καίει» η Πειραιώς, προκειμένου να αποαναγνωρίσει εντός της επόμενης 10ετίας το σύνολο της συμμετοχής των οριστικών και εκκαθαρισμένων αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων (Deferred Tax Credits-DTCs) στο CET1. 

Στην παρουσίαση αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου περιλαμβάνονται τα βασικά σημεία του οδικού χάρτη για την ταχύτερη αποαναγνώριση του DTC. Η Πειραιώς στοχεύει να μηδενίσει τη συμμετοχή του στα εποπτικά της κεφάλαια το 2034 αντί το 2041. 

Για να το επιτύχει, πέραν του συμψηφισμού DTC με φόρο εισοδήματος, θα προχωρήσει σε εποπτική προσαρμογή. Θα «αφαιρεί», δηλαδή, οικεία βουλήσει, από τα εποπτικά της κεφάλαια κάθε χρόνο 145 εκατ. ευρώ που προέρχονται από οριστικές και εκκαθαρισμένες απαιτήσεις έναντι του Δημοσίου για αναβαλλόμενες φορολογικές διαφορές. 

Με βάση τον οδικό χάρτη, κατά την τριετία 2025-27, το DTC θα μειωθεί κατά 1 δισ. ευρώ (σ.σ. από 3,1 δισ. ευρώ που εκτιμάται ότι θα κλείσει η φετινή χρονιά σε 2,1 δισ. ευρώ στο τέλος του 2027). Στις 30 Σεπτεμβρίου το DTC ανερχόταν σε 3,16 δισ. ευρώ.

Η επίπτωση στο CET1 από την οικειοθελή αφαίρεση οριστικών και εκκαθαρισμένων απαιτήσεων θα είναι χαμηλότερη καθώς αφενός η διαγραφή DTC μειώνει ισόποσα και το σταθμισμένο σε κίνδυνο ενεργητικό (RWA), αφετέρου, αποσβένεται ετησίως μέρος του DTA, το οποίο σήμερα αφαιρείται από τα κεφάλαια.

Στην τριετία 2025-2027, η Πειραιώς προβλέπεται, με βάση τον οδικό χάρτη, να αποσβέσει DTA 600 εκατ. ευρώ. Επομένως, θα προκύψει ισόποση ελάφρυνση (600 εκατ. ευρώ), σε επίπεδο κεφαλαιακής βάσης.

Για παράδειγμα, το 2025 η Πειραιώς, βάσει της προβλεπόμενης κερδοφορίας της, θα συμψηφίσει με φόρο οριστικές και εκκαθαρισμένες αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις (DTC) περίπου 183 εκατ. ευρώ και απλό αναβαλλόμενο φόρο (Deferred Tax Asset-DTA) 167 εκατ. ευρώ. Επιπρόσθετα θα διαγράψει, όπως προαναφέρθηκε 145 εκατ. ευρώ DTC από το εποπτικό της κεφάλαιο. Συνολικά, δηλαδή, θα αποαναγνωρίσει το 2025 DTC 328 εκατ. ευρώ και θα αποσβέσει DTA 183 εκατ. ευρώ. Η κεφαλαιακή ελάφρυνση που προκύπτει από την απόσβεση DTA αντισταθμίζει μέρος της επίπτωσης από την αποαναγνώριση DTC.

Η παραπάνω εξέλιξη επιτρέπει στην Πειραιώς να προϋπολογίζει payout ratio 50% από το 2025, με ταυτόχρονη διατήρηση μέρους της οργανικής παραγωγής κεφαλαίου για την προβλεπόμενη αύξηση εργασιών και RWAs. Ο CET 1 στο τέλος του 2027 προβλέπεται να διαμορφωθεί στα επίπεδα του 16%.

Τους δικούς τους οδικούς χάρτες αναμένεται να ανακοινώσουν την επόμενη εβδομάδα, Eurobank, Εθνική και Alpha Bank. Με δεδομένο ότι οι τράπεζες αποφασίζουν μόνες τους να «κάψουν» εποπτικό κεφάλαιο προερχόμενο από DTC η λύση δεν απαιτεί νομοθετική παρέμβαση και έχει ήδη τις ευλογίες της Φρανκφούρτης.

Η επίσπευση της αποαναγνώρισης εκτιμάται ότι θα οδηγήσει σε μείωση κατά τουλάχιστον 50% του χρόνου απόσβεσης DTC.