Motor Oil: Πόσο διατηρήσιμο είναι το ρεκόρ του 2015

«Το 2015 ήταν μια εξαιρετική χρονιά για τη Motor Oil, όχι μόνο γιατί το περιβάλλον ήταν ευνοϊκό αλλά και εξαιτίας της αποτελεσματικής δουλειάς που κάνουμε εδώ και τόσα χρόνια», δήλωσε ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της εισηγμένης κ. Πέτρος Τζανετάκης, στο πλαίσιο της χθεσινής παρουσίασης της εταιρείας στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών.

Ειδικότερα, ο κ. Τζανετάκης αναφέρθηκε σε αρκετά στοιχεία που χαρακτηρίζουν τη Μotor Oil, μεταξύ των οποίων συγκαταλέγονται τα παρακάτω:

• Η πολύ υψηλή κατάταξη του διυλιστηρίου της Κορίνθου, καθώς σύμφωνα με μελέτη της Salomon Associates για την αποτελεσματικότητα των διεθνών διυλιστηρίων, εντάσσεται στο καλύτερο 25% (βαθμίδα 1) σε όλους σχεδόν τους εξεταζόμενους παράγοντες.

• Λόγω της ποιότητας του διυλιστηρίου της, η MOH μπορεί να αγοράζει «βαρύ (άρα και φθηνότερο) πετρέλαιο», ενώ λόγω των ισχυρών της οικονομικών επιδόσεων έχει τη δυνατότητα απευθείας συναλλαγής με τους προμηθευτές της μέσα από το μοντέλο της ανοιχτής πίστωσης.

• Η Μotor Oil αύξησε πέρυσι τον όγκο των πωλήσεών της (και τις εξαγωγές της), ξεπερνώντας για μια ακόμη φορά το ονομαστικό μέγιστο της ετήσιας παραγωγικής της δυναμικότητας. Το ίδιο θα επιχειρηθεί να γίνει και φέτος.

• Οι εγχώριες πωλήσεις απευθύνονται κατά περίπου 95% στις ασφαλείς θυγατρικές της Shell, Avin και Cyclon, με αποτέλεσμα να μην υπάρχει κίνδυνος επισφαλειών λόγω της υπάρχουσας αβεβαιότητας. Παράλληλα, κατά τα τελευταία χρόνια, ο θυγατρικός εμπορικός εγχώριος τομέας (και ιδίως η Shell, μέσα από αναβαθμισμένη εμπορική πολιτική και υποκατάσταση των συνεργαζόμενων πρατηρίων με ιδιολειτουργούμενα) έχει διευρύνει σημαντικά το μερίδιο αγοράς του.

• Ο Όμιλος κατά την τελευταία πενταετία βελτιώνει σταδιακά τα προσαρμοσμένα λειτουργικά της κέρδη (adjusted EBITDA), τα οποία από 278,2 εκατ. το 2011 διαμορφώθηκαν σε 545,8 εκατ. ευρώ πέρυσι. Επίσης, κατά την τετραετία 2012-2015, ο καθαρός δανεισμός της μητρικής εταιρείας μειώθηκε από τα 863,3 στα 452,3 εκατ. ευρώ. Πέρα από το υψηλό της ταμείο, η εισηγμένη προτίθεται να αναχρηματοδοτήσει δύο δάνεια ύψους 120 εκατ. ευρώ (το ένα έχει ήδη συμφωνηθεί) που λήγουν φέτος, ενώ οι λήξεις του 2017 περιορίζονται μόλις στα 7 εκατ. ευρώ.

• Το ομόλογο της Μotor Oil διαπραγματεύεται πάνω από το 100, παρά τον «ελληνικό κίνδυνο».

Σε ερώτημα για το κατά πόσο μετά από ιδιαίτερα ικανοποιητικό 2015, η φετινή χρονιά θα μπορούσε και αυτή να εξελιχθεί κατά παρόμοιο τρόπο, η διοίκηση της Μotor Oil -αφού αναφέρθηκε σε μια σειρά από αστάθμητους παράγοντες που επηρεάζουν τα αποτελέσματα ενός διυλιστηρίου- επισήμανε μεταξύ άλλων ότι:

• Τα περιθώρια διύλισης κατά το πρώτο φετινό τρίμηνο παραμένουν ικανοποιητικά. Αν και όχι τόσο ισχυρά όσο εκείνα του δευτέρου και του τρίτου τριμήνου του 2015, είναι καλύτερα από τα αντίστοιχα του τελευταίου τετάρτου της περυσινής χρονιάς.

• Η επάνοδος του ιρανικού πετρελαίου στις αγορές θα αυξήσει την προσφορά και γενικότερα όσο η τιμή του μαύρου χρυσού παραμένει σε χαμηλά επίπεδα, τόσο τα διυλιστήρια έχουν τη διαπραγματευτική δυνατότητα να επιτυγχάνουν εκπτώσεις τιμών από τους παραγωγούς.

• Επειδή πέρυσι αρκετά ξένα διυλιστήρια δεν διέκοψαν τη λειτουργία τους για απαιτούμενες εργασίες συντήρησης (προκειμένου να ευνοηθούν από τη θετική συγκυρία), φέτος αναμένονται περισσότερες τέτοιες διακοπές, όταν οι αντίστοιχες διακοπές στη Μotor Oil δεν θα είναι σημαντικές.