Μείωση κατά 53,6% σημείωσαν τα καθαρά κέρδη της ΔΕΗ το α’ τρίμηνο του 2007, σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο και διαμορφώθηκαν στα 41 εκατ. ευρώ.

Αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του euro2day.gr, ανέμεναν πτώση 61% στα ενοποιημένα καθαρά κέρδη α΄ τριμήνου της ΔΕΗ, διαμορφούμενα στα 34,5 εκατ. ευρώ.

Τα συνολικά έσοδα ανήλθαν σε 1,24 δισ. ευρώ από 1,2 δισ. ευρώ το α’τρίμηνο του 2006, αυξημένα κατά 3,5%, ενώ τα κέρδη προ αποσβέσεων, τόκων και φόρων (EBITDA) ανήλθαν σε 235,6 εκατ. ευρώ, έναντι 294,8 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2006, μειωμένα κατά 20,1%.

Τα EBITDA του α΄ τριμήνου αναμένονταν να υποχωρήσουν κατά 22%, προσεγγίζοντας τα 230 εκατ. ευρώ, ενώ οι ενοποιημένες πωλήσεις, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών, θα αυξάνονταν κατά 5% στο 1,259 δισ. ευρώ.

Σύμφωνα ακόμη με την ανακοίνωση της εταιρίας:

- Το πολύ χαμηλό ύψος των χιονοπτώσεων και των βροχοπτώσεων τους τελευταίους μήνες προκάλεσε μείωση της υδροηλεκτρικής παραγωγής κατά 71% το α’ τρίμηνο του 2007, σε σύγκριση με το α’τρίμηνο του 2006.

- Τα λοιπά λειτουργικά έξοδα ανήλθαν σε 146,4 εκατ. ευρώ από 160 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2006, μειωμένα κατά 8,5%.

- Οι επενδύσεις παρέμειναν σταθερές στα 164 εκατ. ευρώ.

Σε ό,τι αφορά τα έσοδα, από πωλήσεις ηλεκτρικής ενέργειας αυξήθηκαν κατά 3,8%, από 1.112,8 εκατ. ευρώ το α’ τρίμηνο του 2006, σε 1.155,6 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2007, ως αποτέλεσμα της μέσης αύξησης στις τιμές της ηλεκτρικής ενέργειας κατά 4,8% τον Αύγουστο του 2006, της διαφοροποίησης στη σύνθεση των πωλήσεων και της μείωσης του όγκου των πωλήσεων κατά 1,8% λόγω των ήπιων καιρικών συνθηκών.

Οι λειτουργικές δαπάνες (πρό αποσβέσεων) αυξήθηκαν κατά 11,2%, από 905,3 εκατ. ευρώ το α’ τρίμηνο του 2006, σε 1.006,9 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2007, άνοδος που οφείλεται κυρίως στην αύξηση των δαπανών για φυσικό αέριο και για αγορές ενέργειας. Ειδικότερα, ως αποτέλεσμα της μείωσης κατά 71% της υδροηλεκτρικής παραγωγής, η ΔΕΗ υποχρεώθηκε να υποκαταστήσει την υδροηλεκτρική παραγωγή με παραγωγή από φυσικό αέριο και αγορές ενέργειας:

- H αύξηση της παραγωγής από φυσικό αέριο (83%) είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση της αντίστοιχης δαπάνης κατά 68,4% (65,5 εκατ. ευρώ), από 95,7 εκατ. ευρώ το α’ τρίμηνο του 2006, σε 161,2 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2007.

- Η δαπάνη για αγορές ενέργειας αυξήθηκε κατά 67,8% (61,3 εκατ.), από 90,4 εκατ. ευρώ το α’ τρίμηνο του 2006 σε 151,7 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2007, λόγω της έγχυσης μεγαλύτερων ποσοτήτων ηλεκτρικής ενέργειας από τρίτους στο σύστημα και της αύξησης της οριακής τιμής του συστήματος, ενώ οι εισαγωγές της ΔΕΗ μειώθηκαν κατά 307 GWH (-51%).

Η δαπάνη για υγρά καύσιμα μειώθηκε κατά 12,7% (20,2 εκατ. ευρώ) από 159,1 εκατ. ευρώ το α’ τρίμηνο του 2006 σε 138,9 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2007, λόγω της μείωσης της παραγωγής από υγρά καύσιμα και της μείωσης της τιμής αυτών.

Η αλλαγή του ενεργειακού ισοζυγίου λόγω της μείωσης της υδροηλεκτρικής παραγωγής είχε ως αποτέλεσμα αυξημένες δαπάνες για φυσικό αέριο και για αγορές ενέργειας, οι οποίες ήταν οι κυριότεροι λόγοι που οδήγησαν στη μείωση των κερδών προ αποσβέσεων, τόκων και φόρων (EBITDA) κατά 20,1% σε σχέση με το α’ τρίμηνο του 2006, από 294,8 εκατ. ευρώ το α’ τρίμηνο του 2006, σε 235,6 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2007, αναφέρει η ανακοίνωση της εταιρίας.

Η αναπροσαρμογή των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας κατά 4,8% τον Αύγουστο 2006 δεν στάθηκε δυνατό να καλύψει την αρνητική επίδραση από τη σημαντική αύξηση της δαπάνης για φυσικό αέριο και για αγορές ενέργειας, ενώ η δαπάνη μισθοδοσίας αυξήθηκε κατά 4,4%, από o 322,5 εκατ. ευρώ το α’ τρίμηνο του 2006, σε 336,7 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2007.

Η αύξηση αυτή, που, σύμφωνα με τη ΔΕΗ, οφείλεται στην επίδραση από τη συλλογική σύμβαση εργασίας και την ωρίμανση των αμοιβών του προσωπικού, αντισταθμίστηκε μερικώς από τη μείωση του μισθοδοτούμενου προσωπικού κατά 965 εργαζομένους.

Τα λοιπά λειτουργικά έξοδα μειώθηκαν κατά 8,5%, από 160 εκατ. ευρώ το α’ τρίμηνο του 2006, σε 146,4 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2007.

Με βάση την εκτίμηση του απολογισμού των εκπομπών CO2 κατά το α’ τρίμηνο 2007 και την προβλεπόμενη παραγωγή ενέργειας για την περίοδο Απριλίου - Δεκεμβρίου 2007, η Εταιρία εκτιμά ότι δεν θα σημειωθεί έλλειμμα δικαιωμάτων εκπομπών CO2 στο σύνολο του έτους.

Παρά το γεγονός αυτό, τα αποτελέσματα του α’ τριμήνου 2007 έχουν επιβαρυνθεί με δαπάνη ύψους 4,6 εκατ. ευρώ ως αποτέλεσμα της αποτίμησης σε τρέχουσες αξίες κατά την 31η/3/2007 των υφιστάμενων αγορών δικαιωμάτων εκπομπών CO2.

Το α’ τρίμηνο του 2006 τα αποτελέσματα δεν είχαν επιβαρυνθεί με αντίστοιχη δαπάνη για δικαιώματα εκπομπών CO2.

Το περιθώριο EBITDA ανήλθε σε 19,0% σε σύγκριση με 24,6% το α’ τρίμηνο του 2006.

Σε ό,τι αφορά τις χρηματοοικονομικές δαπάνες, λόγω της αύξησης του χρέους σε 3.833 εκατ. ευρώ στο τέλος του α’ τριμήνου του 2007 από 3.774 εκατ. στο τέλος του α’ τριμήνου του 2006, της σημαντικής αύξησης του ύψους των επιτοκίων δανεισμού στις ευρωπαϊκές χρηματαγορές μεταξύ του α’ τριμήνου του 2006 και του α’ τριμήνου του 2007 και της μείωσης στα χρηματοοικονομικά έσοδα, η οποία οφείλεται κατά κύριο λόγο στη μεταβολή της αποτίμησης σε τρέχουσες αξίες των υφιστάμενων κατά την 31η/3/2007 παραγώγων πράξεων, τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα αυξήθηκαν σε 38,7 εκατ. ευρώ το α’ τρίμηνο του 2007, από 28,3 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2006.

Αναφορικά με τις συμμετοχές σε συνδεδεμένες εταιρίες, η συμμετοχή στις ζημίες αυτών είναι μηδενική, ενώ το αντίστοιχο μέγεθος του α’ τριμήνου 2006 ήταν 1,7 εκατ. ευρώ και αντιστοιχεί στη συμμετοχή της ΔΕΗ στην εταιρία τηλεπικοινωνιών Tellas Α.Ε.

Ο αριθμός του μισθοδοτούμενου προσωπικού, μη συμπεριλαμβανομένων των εργαζομένων που έχουν διατεθεί στη ΔΕΣΜΗΕ, μειώθηκε σε 25.955 άτομα, ενώ το αντίστοιχο μέγεθος στο τέλος του α’ τριμήνου 2006 ήταν 26.920 άτομα.

Ο κ. Π. Αθανασόπουλος, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ΔΕΗ Α.Ε. δήλωσε:

”Είμαι σχετικά ικανοποιημένος με τα αποτελέσματα του α’ τριμήνου του 2007, καθότι η κερδοφορία της εταιρίας, που επηρεάστηκε από έναν παράγοντα -το πολύ χαμηλό ύψος των βροχοπτώσεων και των χιονοπτώσεων-θα είχε υπερβεί την κερδοφορία του α’ τριμήνου του 2006 αν η υδροηλεκτρική παραγωγή είχε παραμείνει στα ίδια επίπεδα με αυτά του α’ τριμήνου του 2006. Τον Μάρτιο του 2007 περιέγραψα τις πέντε κύριες προτεραιότητές μου. Έχουμε ξεκινήσει την κατάρτιση του στρατηγικού μας σχεδίου, το οποίο θα παρουσιαστεί το φθινόπωρο”.

---Οι πρώτες αντιδράσεις των αναλυτών

Συνολικά τα αποτελέσματα της ΔΕΗ κινήθηκαν σε συνάφεια με τις εκτιμήσεις μας, αναφέρει η Proton, τονίζοντας ωστόσο ότι τα κέρδη της εταιρίας διαμορφώθηκαν κατά 15,2% υψηλότερα των προβλέψεων.

Η χρηματιστηριακή αποδίδει αυτή τη διαφορά στις χαμηλότερες των προβλέψεων αποσβέσεις αλλά και σε εκτιμήσεις για ζημίες από συνδεδεμένες εταιρίες (Tellas) που τελικώς δεν πραγματοποιήθηκαν.

Παράλλληλα κρίνει ως θετική εξέλιξη την εκτίμηση της διοίκησης ότι δεν θα σημειωθεί έλλειμμα δικαιωμάτων εκπομπών CO2 στο σύνολο του έτους, ενώ τονίζει ότι κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης το ενδιαφέρον θα στραφεί στις δηλώσεις σχετικά με την πώληση περιουσιακών στοιχείων που δεν σχετίζονται με τις κύριες δραστηριότητες της Επιχειρήσης, αλλά και τις όποιες πρωτοβουλίες αναληφθούν στο μέτωπο της αναδιάρθρωσης της ΔΕΗ.

Αναμενόμενα χαρακτηρίζει η HSBC τα ”εκ νέου αδύναμα” αποτελέσματα της ΔΕΗ, όπως αναφέρει σε σχετικό flash note.

Όπως τονίζει η χρηματιστηριακή, η ΔΕΗ παραμένει περισσότερο μια ευκαιρία για κερδοσκοπικές τοποθετήσεις σε συνάρτηση με τις κινήσεις της ρυθμιστικής αρχής και των τιμών του πετρελαίου, παρά μια πραγματική περίπτωση αναδιάρθρωσης.

Αν και μια φιλική προς τα συμφέροντα της εταιρίας αναπροσαρμογή των τιμολογίων θα μπορούσε να αποδειχτεί θετικός καταλύτης για τον τίτλο, η HSBC σημειώνει ότι η πιθανότητα ανόδου συνοδεύεται από μεγάλη αβεβαιότητα, η οποία έχει να κάνει και με τις εκλογές.