ΕΛΤΕΧ Ανεμος: Οι προβλέψεις των αναλυτών για κέρδη και P/E

Τις θετικές εξελίξεις στο μέτωπο των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας (ΑΠΕ) που φέρνουν οι νομοθετικές ρυθμίσεις του υπουργείου Περιβάλλοντος για τις ταρίφες, καθώς και τη θετική συγκυρία για την οικονομία επιχειρεί να αξιοποιήσει η Ελληνική Τεχνοδομική Ανεμος, η θυγατρική του ομίλου ΕΛΛΑΚΤΩΡ στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας (ΑΠΕ), η πρώτη εισαγωγή στην Κύρια Αγορά του Χ.Α. έπειτα από πέντε χρόνια.

Το ενδιαφέρον που καταγράφεται θεωρείται ιδιαίτερα σημαντικό και μάλιστα αυξημένο έναντι του αρχικά αναμενόμενου. Συγκεκριμένα, ενώ η εταιρεία σχεδίαζε διήμερο roadshow, η αυξημένη ζήτηση για συναντήσεις επέκτεινε τη χρονική διάρκεια των παρουσιάσεων σε 4 ημέρες, σε Λονδίνο και Φρανκφούρτη, και τον αριθμό των ενδιαφερομένων επενδυτών σε περίπου 40.

Η δημόσια προσφορά για την πρώτη εισαγωγή στην Κύρια Αγορά ξεκινά σήμερα με εύρος τιμής μεταξύ 1,70 και 1,97 ευρώ ανά μετοχή. Με βάση τις εκτιμήσεις των αναλυτών (προβλέψεις από Παντελάκης Χρηματιστηριακή, Alpha, Euroxx) τα κέρδη ανά μετοχή της υπό εισαγωγή εταιρείας για το 2014 θα κινηθούν μεταξύ 0,08 ευρώ ανά μετοχή και 0,12 ευρώ ανά μετοχή, ενώ για το 2015 μεταξύ 0,09 και 0,14 ευρώ ανά μετοχή. Συνεπώς, ανάλογα με την τιμή που θα διαμορφωθεί κατά τη διάρκεια της δημόσιας προσφοράς οι μετοχές της ΕΛΛΤΕΧΝ Ανεμος εισάγονται με P/E μεταξύ 14,17 και 24,63 για το 2014 και μεταξύ 12,14 και 21,89 για το 2015.

Για λόγους σύγκρισης, οι μετοχές της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή διαπραγματεύονται με P/E 15,2 με βάση τα κέρδη του 2014 και 10,5 με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη για το 2015. Ο κλάδος των ΑΠΕ στην Ευρώπη, σύμφωνα με την Παντελάκης Χρηματιστηριακή, διαπραγματεύεται με P/E 38,6 με βάση τα προβλεπόμενα κέρδη για το 2014 και 26,3 με βάση τις προβλέψεις για τα κέρδη του 2015.

Τα νέα κεφάλαια, που μπορεί να φτάσουν τα 40 εκατ. ευρώ, θα χρησιμοποιηθούν για την ολοκλήρωση των εργασιών κατασκευής τεσσάρων νέων αιολικών πάρκων της εταιρείας μέσω της λειτουργία των οποίων η δυναμικότητα της Ελληνική Τεχνοδομική Ανεμος θα αυξηθεί από 164 MW σήμερα σε 265 MW μέχρι το τέλος του 2015. Πρόκειται για τρία αιολικά πάρκα στην Πελοπόννησο και ένα στο Εβρο, συνολικής επένδυσης 107,6 εκατ. ευρώ.

Σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο, στην τρέχουσα χρήση θα υπάρξει μείωση του κύκλου εργασιών της εταιρείας «λόγω της μείωσης στα τιμολόγια πώλησης ηλεκτρικής ενέργειας των έργων ΑΠΕ (μεσοσταθμικά για τα έργα της εταιρείας περίπου 5%)» μέσω των κυβερνητικών μέτρων για περιορισμό των ελλειμμάτων στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας. Η μείωση θα ήταν μεγαλύτερη, αλλά πρόκειται να αντισταθμιστεί από τη λειτουργία αιολικού πάρκου στη θέση Λαμπούσα Τροιζηνίας για ολόκληρο το 2014. Παρά τη μείωση του κύκλου εργασιών, τα αποτελέσματα εκμετάλλευσης θα είναι αυξημένα επισημαίνεται στο ενημερωτικό δελτίο.

Στο πρώτο τρίμηνο του 2014 η Ελληνική Τεχνοδομική Ανεμος παρουσίασε κύκλο εργασιών 9,83 εκατ. ευρώ (από 11,1 εκατ. ευρώ στο πρώτο τρίμηνο του 2013), ενώ τα κέρδη μετά φόρων υποχώρησαν στα 1,86 εκατ. ευρώ από 2,9 εκατ. ευρώ στο αντίστοιχο περυσινό διάστημα. Στο σύνολο της χρήσης 2013, τα έσοδα ανήλθαν σε 36,9 εκατ. ευρώ και τα κέρδη μετά φόρων σε 2,67 εκατ. ευρώ.

Υπενθυμίζεται ότι από τις 28/3/2014 η έκτακτη γενική συνέλευση αποφάσισε την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της κατά 6.200.100 ευρώ με κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης των υφιστάμενων μετόχων, με καταβολή μετρητών και την έκδοση 20.667.000 νέων κοινών ονομαστικών μετοχών, ονομαστικής αξίας 0,30 ευρώ η κάθε μία.

Οι νέες μετοχές θα έχουν δικαίωμα απόληψης μερίσματος από τα κέρδη της χρήσης 2014, εφόσον συντρέξουν οι νόμιμες προϋποθέσεις για καταβολή μερίσματος από τη χρήση 2014.

Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου θα καλυφθεί ως εξής:

• Ποσοστό τουλάχιστον 30% των τίτλων της Δημόσιας Προσφοράς (ήτοι 6.200.100 μετοχές) θα διατεθεί για την ικανοποίηση των εγγραφών Ιδιωτών Επενδυτών.
• Το υπόλοιπο 70% των μετοχών της Δημόσιας Προσφοράς (ήτοι 14.466.900 μετοχές) θα κατανεμηθεί μεταξύ των δύο κατηγοριών με βάση τη συνολική ζήτηση που θα εκδηλωθεί σε κάθε κατηγορία επενδυτών.

Εάν η ζήτηση στην κατηγορία Ιδιωτών Επενδυτών είναι χαμηλότερη της ελάχιστης προσφοράς του 30%, οι πλεονάζουσες μετοχές μεταφέρονται στην κατηγορία Ειδικών Επενδυτών εφόσον προκύπτει επαρκής ζήτηση που να καλύπτει τη μεταφορά αυτή.

Το συνολικό ύψος της Δημόσιας Προσφοράς θα ανέλθει κατά μέγιστο σε 40.713.990 ευρώ με βάση την ανώτατη τιμή ως ανώτερο εύρος. Σε κάθε περίπτωση, η τιμή διάθεσης θα καθοριστεί εντός του προαναφερθέντος δεσμευτικού εύρους τιμών και θα ανακοινωθεί στις 14/7/2014.