του Στέφανου Κοτζαμάνη

Η έγκριση της αίτησης της εταιρίας Teledome από το Δ.Σ. του Χ.Α. για την εισαγωγή της στη Σοφοκλέους ( και η αναμονή έγκρισης απο την Κεφαλαιαγορά) φέρνει και πάλι στην επικαιρότητα το θέμα των τεταμένων σχέσεων μεταξύ των εναλλακτικών παρόχων σταθερής τηλεφωνίας και του Ο.Τ.Ε.

Σχέσεων που αρκετές φορές μέχρι σήμερα έχουν και χρηματιστηριακές επιπτώσεις.

H Teledome, σύμφωνα με το ενημερωτικό ”προφίλ” που κατέθεσε στο ΧΑ, προτίθεται να εκδώσει 2.510.000 νέες μετοχές (δημόσια εγγραφή και ιδιωτική τοποθέτηση), με στόχο την ανάπτυξη ενός ευρυζωνικού δικτύου σε επιλεγμένες περιοχές, μια επένδυση συνολικού ύψους 8,4 εκατ. ευρώ. Πέρυσι, η Teledome σημείωσε με βάση τα Δ.ΛΠ., κύκλο εργασιών 43,7 εκατ., EBITDA 4,6 εκατ. και καθαρά κέρδη 1,6 εκατ. ευρώ.

Η ίδια εταιρία έχει ασκήσει έντεκα (!) αγωγές κατά του Ο.Τ.Ε. για χρηματική ικανοποίηση συνολικού ύψους 19,1 εκατ. ευρώ, λόγω της ”αντι-ανταγωνιστικής συμπεριφοράς του Ο.Τ.Ε. κατά της εταιρίας”.

Δηλαδή, η Teledome ζητεί μέσω της δικαστικής οδού ποσό που αντιστοιχεί στο δεκαπλάσιο περίπου των ετήσιων κερδών της, ή αλλιώς στο διπλάσιο περίπου ποσό του επενδυτικού της προγράμματος, για τη χρηματοδότηση του οποίου προτίθεται να εισαχθεί στο χρηματιστήριο(!).

Οι κυριότερες διαφορές

Οι κυριότεροι λόγοι για τους οποίους η Teledome έχει προσφύγει νομικά τα τελευταία χρόνια εναντίον του Ο.Τ.Ε. είναι:

•Για κατάπτωση ποινικών ρητρών, όπου ο Ο.Τ.Ε καθυστέρησε να εκτελέσει παραγγελίες μισθωμένων γραμμών και να αποκαταστήσει βλάβες μισθωμένων γραμμών.

•Για εφαρμογή από τον Ο.Τ.Ε. μη κοστοστρεφών τιμών διασύνδεσης προς την Teledome.

•Για επιβάρυνση υψηλότερων χρεώσεων από τις συμβατικές

•Για παραβίαση του κανονισμού προεπιλογής φορέα της Ε.Ε.Τ.Τ., αγωγή όμως που σε μια περίπτωση έχει ήδη απορριφθεί δικαστικά ως ”αόριστη”. Η Teledome προτίθεται να ασκήσει έφεση σε βάρος της απόφασης αυτής.

Ανεξάρτητα από το ποια θα είναι η τελική έκβαση των δικαστικών αυτών αποφάσεων, η Teledome δηλώνει ότι έχει προβεί ήδη στις απαραίτητες προβλέψεις και ο Ορκωτός Ελεγκτής θεωρεί τις υπάρχουσες προβλέψεις της εταιρίας ως επαρκείς.

Οπότε, το ενδεχόμενο απόρριψης των αγωγών δεν θα τη βλάψει, ενώ αντίθετα θα ευνοηθεί σε περίπτωση που τις κερδίσει. Ωστόσο, υπάρχει ένα θέμα: πώς θα αποτιμάται μια μετοχή στο ταμπλό της Σοφοκλέους, όταν η εταιρία θα διεκδικεί μέσω της δικαστικής οδού ποσά υπερδεκαπλάσια των ετήσιων καθαρών κερδών της;

Κερδοφόρα, μέτρια ρευστότητα

Η Teledome συγκαταλέγεται στις λίγες εταιρίες του κλάδου της σταθερής τηλεφωνίας που εμφανίζουν κερδοφόρο αποτέλεσμα. Με βάση τα στοιχεία του 2004 ήταν πέμπτη από πλευράς κύκλου εργασιών και δεύτερη από πλευράς κερδών. Κατέχει μερίδιο λίγο ανώτερο του 1% στις υπηρεσίες φωνητικής υπηρεσίας και εξυπηρετεί πάνω από 80.000 πελάτες.

Από πλευράς ρευστότητας, η κατάσταση δεν είναι η καλύτερη δυνατή, καθώς στο τέλος του 2005 ο δείκτης κυκλοφοριακής ρευστότητας ήταν μόλις 0,54 και ο δείκτης ξένων προς ίδια κεφάλαια στο 4,23.

Οι δείκτες αυτοί είναι επιβαρυμένοι, παρά το γεγονός ότι οι λειτουργικές ταμιακές ροές είναι θετικές, εξ’ αιτίας των υψηλών επενδύσεων που υλοποιούνται και των σχετικά πολύ μικρών αυξήσεων κεφαλαίου στις οποίες προχώρησαν οι μέτοχοι της εταιρίας.

Πάντως, η κατάσταση βελτιώθηκε μέσα στο 2006 λόγω μακροπρόθεσμου δανείου που έλαβε η εταιρία, ύψους 3,5 εκατ. ευρώ.

Οι βασικοί μέτοχοι (οι άνω του 5%) έχουν δεσμευτεί ότι στο πρώτο έτος διαπραγμάτευσης δεν θα πουλήσουν πάνω από το 25% της θέσης τους. Ωστόσο, υπάρχουν και μέτοχοι κάτω του 5%, όπως για παράδειγμα ο κ. Αθανάσιος Πουλιάδης, που δεν θεωρούνται βασικοί μέτοχοι άρα δεν τους έχει τεθεί το σχετικό ερώτημα.