Στο -3,7% διαμορφώθηκε η πτώση του ΑΕΠ στο 2ο 3μηνο ’10 (αρχική εκτίμηση -3,5%), μετά την πτώση του κατά -2,3% στο 1ο 3μηνο ’10. Έτσι, η πτώση του ΑΕΠ στο 1ο 6μηνο ’2010 διαμορφώθηκε στο -3,0%, έναντι πτώσης του κατά -1,4% στο 1ο 6μηνο ’09. 

Όπως επισημαίνεται, η σχετικά μεγάλη πτώση του ΑΕΠ στο 1ο 6μηνο ’10 οφείλεται στα ακόλουθα:

α) Στην υπέρμετρα μεγάλη πτώση των επενδύσεων παγίου κεφαλαίου κατά € 2,86 δις (-16,5%), οι οποία με τη σειρά της οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην πτώση των δαπανών του προγράμματος δημοσίων επενδύσεων (ΠΔΕ) στο 1ο 6μηνο.’10 κατά € 2,45 δις ή κατά -39,5%.

Η μεγάλη πτώση των δαπανών του ΠΔΕ συνέβαλε στη μεγάλη πτώση των επενδύσεων στις λοιπές κατασκευές (δημόσια έργα και ιδιαίτερα συγχρηματοδοτούμενα έργα) κατά -28,3% σε ετήσια βάση στο 1ο 6μηνο.’10, με πτωτική επίπτωση στο ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ κατά -1,35 ποσοστιαίες μονάδες.

Αντίθετα, στο 2ο 6μηνο ’10 οι δαπάνες του ΠΔΕ αναμένεται να είναι αυξημένες κατά 59,7% (αν για το σύνολο του έτους διαμορφωθούν στο προγραμματισμένο ποσό των € 9,2 δις), ή κατά 30,7% (αν για το σύνολο του έτους περιοριστούν στα € 8,2 δις).

Σε κάθε περίπτωση, οι επενδύσεις σε λοιπές κατασκευές θα είναι αυξημένες σε ετήσια βάση στο 2ο 6μηνο.’10, έναντι του επιπέδου τους στο 2ο 6μηνο.’09, όταν είχαν σημειώσει πτώση κατά -13,9%.

β) Στην αξιοσημείωτη εξέλιξη της σημαντικής αύξησης κατά 11,1% σε πραγματικές τιμές, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της ΕΛΛ.ΣΤΑΤ. των εισαγωγών υπηρεσιών στο 1ο 6μηνο.’10. Αυτό από μόνο του είχε πτωτική επίπτωση στην αύξηση του ΑΕΠ στο 1ο 6μηνο ’10 κατά -0,9 ποσοστιαίες μονάδες.

Από τα ανωτέρω προκύπτει ότι ακόμη και στην περίπτωση κατά την οποία οι επενδύσεις σε λοιπές κατασκευές και οι εισαγωγές υπηρεσιών σημειώσουν απλώς μηδενική μεταβολή στο 2ο 6μηνο ’10, η πτώση του ΑΕΠ σε αυτό το 6μηνο περιορίζεται κατά 2,2 ποσοστιαίες μονάδες. Επιπλέον, η αύξηση των εξαγωγών αγαθών και υπηρεσιών αναμένεται να είναι θετική στο 2ο 6μηνο ’10, συμβάλλοντας επίσης θετικά στην αύξηση του ΑΕΠ.

Από την άλλη πλευρά στο 2ο 6μηνο ’10 αναμένεται μεγαλύτερη πτώση της ιδιωτικής κατανάλωσης, κατά περίπου -3,3% (-2,3% το 2010 ως σύνολο), από την μικρή πτώση της κατά -1,3% στο 1ο 6μηνο ’10.

Επίσης, η πτώση της δημόσιας κατανάλωσης αναμένεται να διατηρηθεί στο -10,0%. Τέλος, δεν αναμένεται περαιτέρω αύξηση των αποθεμάτων, όπως συνέβη στο 2ο 3μηνο ’10. Γενικά, οι ανωτέρω εξελίξεις επιβεβαιώνουν την εκτίμησή μας για πτώση του πραγματικού ΑΕΠ το 2010 κατά -3,0%. Επίσης, το ονομαστικό ΑΕΠ σημείωσε πτώση κατά -1,0% στο 1ο 6μηνο ’10, αλλά αναμένεται να σημειώσει θετική αύξηση της τάξης του 0,0%-0,5% το 2010, λόγω και του υψηλότερου πληθωρισμού στο 2ο 6μηνο ’10.

* Το Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων της Alpha Bank δημοσιεύεται στη δεξιά στήλη: "Συνοδευτικό Υλικό".