"Ανάσες" για εισηγμένες από το ράλι του χάλυβα

Οι περυσινές ζημίες για Έλαστρον, Μπήτρος, ΣΙΔΜΑ, Αφοί Κορδέλλου ήταν μεγάλες και φέτος η ζήτηση διατηρείται χαμηλά. Ωστόσο, η άνοδος του χάλυβα το α΄ τρίμηνο βελτιώνει τα περιθώρια κέρδους. Αναλυτικοί πίνακες.

Δημοσιεύθηκε: 7 Απριλίου 2010 - 07:56

Στέφανος Kοτζαμάνης [email protected]

Ανάσες για εισηγμένες από το ράλι του χάλυβα

Η άνοδος της τιμής του χάλυβα αποτελεί τον ουσιαστικότερο παράγοντα αισιοδοξίας για τις εισηγμένες εταιρίες του κλάδου μέσα στο 2010, προκειμένου αυτές να ξεφύγουν από τις μεγάλες ζημίες της προηγούμενης χρήσης. Και αυτό γιατί όλες οι ενδείξεις συντείνουν στο ότι η ζήτηση θα εξακολουθήσει να διατηρείται σε πολύ χαμηλά επίπεδα.

Το 2009 -όπως προκύπτει και από τα στοιχεία του παρατιθέμενου πίνακα- έκλεισε με μεγάλες ζημίες για όλες τις εισηγμένες (Έλαστρον, Μπήτρος, ΣΙΔΜΑ, Αφοί Κορδέλλου), με αρνητικά EBITDA και με μεγάλο καθαρό δανεισμό (όσο και αν αυτός περιορίστηκε λόγω των πολιτικών που ασκήθηκαν στα αποθέματα και χάρη στην πτώση της τιμής του μετάλλου).

Παράγοντες του κλάδου πέρυσι είχαν ελπίσει μήπως και δούμε κάποια τόνωση της ζήτησης προερχόμενη κυρίως από τις κρατικές επενδύσεις. Σήμερα, ωστόσο, δείχνουν επιφυλακτικοί για το ύψος της ζήτησης, και μάλιστα όχι μόνο για το 2010.

Το σχετικά ευχάριστο πάντως είναι η ισχυρή άνοδος που έχει σημειώσει η τιμή του χάλυβα κατά το πρώτο φετινό τρίμηνο, γεγονός που βελτιώνει τα (ζημιογόνα πέρυσι) περιθώρια των εταιριών. Ωστόσο, κανείς δεν είναι βέβαιος για το πόσο θα διατηρηθεί αυτή η τάση του μετάλλου και τους υπόλοιπους εννέα μήνες του έτους και ορισμένοι μάλιστα παράγοντες της αγοράς φοβούνται γύρισμα προς τα πίσω.

"Παρά τις ενδείξεις ανάκαμψης της παγκόσμιας οικονομίας, οι συνθήκες στη διεθνή αγορά χάλυβα παραμένουν ευμετάβλητες, καθιστώντας δυσχερή κάθε πρόβλεψη για το 2010", υποστηρίζει η διοίκηση της Ελαστρον, η οποία ιδιαίτερα για την ελληνική αγορά δείχνει επιφυλακτική: "Ειδικότερα για την Ελλάδα, η αναμενόμενη αναθέρμανση της ζήτησης και η ανάκαμψη της οικονομίας ενδεχομένως να καθυστερήσουν έναντι της ευρωζώνης και των Βαλκανίων".

Όσο για τις προτεραιότητες του 2010, η Ελαστρον θα δώσει έμφαση στη μείωση του κόστους, στις ταμειακές ροές της και στην ολοκλήρωση - αξιοποίηση των επενδύσεών της που βρίσκονται σε εξέλιξη.

Περισσότερο παραστατική η εκτίμηση της διοίκησης της εταιρίας Μπήτρος Συμμετοχών: "Το 2010 θα είναι μια πολύ δύσκολη χρονιά για την ελληνική οικονομία. Εκτίμησή μας είναι ότι η ελληνική οικονομία έχει μπροστά της τουλάχιστον τρία χρόνια χαμηλών ή αρνητικών ρυθμών ανάπτυξης, υψηλών ελλειμμάτων και δημόσιου χρέους".

Σε ό,τι αφορά τη μεγαλύτερη θυγατρική της, την Μπήτρος Μεταλλουργική, πέρα από τα δύο φωτοβολταϊκά πάρκα συνολικής ισχύος 3,85 MW, που αναμένεται να ξεκινήσουν μέσα στο 2010, η διοίκησή της δηλώνει πως "πορευόμαστε με σύνεση και προσοχή, έχοντας αναπτύξει όλα τα αναγκαία εργαλεία για τη διαρκή επανεκτίμηση των συνθηκών, τον αναπροσδιορισμό της θέσης μας και τη διόρθωση ή επαναχάραξη της πορείας μας".

"Το πρώτο τρίμηνο δείχνει σημεία ανάκαμψης σε ό,τι αφορά τις τιμές στη διεθνή αγορά. Ερώτημα μένει αν η πραγματική κατανάλωση ακολουθήσει ανοδική πορεία". Αυτό αναφέρει η διοίκηση της ΣΙΔΜΑ, η οποία όχι μόνο είναι ιδιαίτερα επιφυλακτική για τον τομέα της ζήτησης ("η φετινή χρονιά θα χαρακτηριστεί από χαμηλή ζήτηση και από προβλήματα ρευστότητας") αλλά επίσης παίρνει και αποστάσεις από το σενάριο της συνέχισης της ανόδου στην τιμή του χάλυβα ("η ΣΙΔΜΑ έχει λάβει σοβαρά μέτρα περιορισμού εξόδων και αποθεμάτων σε σχέση με προηγούμενες χρήσεις, έτσι ώστε να είναι λιγότερο ευάλωτη σε πιθανές μεταπτώσεις των τιμών"). Θετικό για την εισηγμένη είναι ότι ανεβάζει τα μερίδια αγοράς στη Βουλγαρία και στη Ρουμανία.

Η εισηγμένη επίσης δηλώνει ότι έχει καταρτίσει σχέδιο προσαρμογής σε χαμηλές καταναλώσεις και έχει λάβει υπόψη της την αύξηση των επιτοκίων δανεισμού, που προβλέπεται να είναι σημαντική. Εξακολουθεί τέλος να δίνει βάρος στη ρευστότητά της και στην έγκαιρη είσπραξη των απαιτήσεών της από την πελατεία.

"Η αγορά, λόγω της κρίσης, ενδέχεται να αναδιοργανωθεί ως προς τα μερίδιά της και η εταιρία προετοιμάζεται ανάλογα", δηλώνει η διοίκηση της Αφοί Κορδέλλου, στόχοι της οποίας για φέτος είναι η ικανοποιητική κυκλοφοριακή ταχύτητα των αποθεμάτων της, η θωράκιση από ενδεχόμενο επισφαλειών, η μείωση της περιόδου πίστωσης προς τους πελάτες και η διατήρηση των μεριδίων αγοράς της.

Εισηγμένες εταιρίες χάλυβα
	Κεφαλαιοποίηση	Ίδια κεφάλαια
	2/4/2010	31/12/2009	P/BV
Αφοί Κορδέλλου	7	26,3	0,27
Έλαστρον	16,8	81,6	0,21
Μπήτρος	11,7	47,4	0,25
ΣΙΔΜΑ	12,9	36,5	0,35
Τα ποσά σε εκατ. ευρώ

Εισηγμένες εταιρίες χάλυβα
Αφοί Κορδέλλου
	2009	2008
Κύκλος εργασιών	50.755	84.741
EBITDA	-1.874	6.319
EATAM	-2.987	2.028
Καθαρός δανεισμός	25.538	41.185
Έλαστρον
	2009	2008
Κύκλος εργασιών	92.097	198.479
EBITDA	-3.908	8.470
EATAM	-5.489	2.437
Καθαρός δανεισμός	27.431	73.917
Μπήτρος Συμμετοχών
	2009	2008
Κύκλος εργασιών	122.845	259.188
EBIT	-12.631	4.267
EATAM	-14.610	-3.994
Καθαρός δανεισμός	114.703	116.874
ΣΙΔΜΑ
	2009	2008
Κύκλος εργασιών	120.136	217.373
EBITDA	-11.903	11.301
EATAM	-17.554	-795
Καθαρός δανεισμός	92.278	112.786
Τα ποσά σε χιλάδες ευρώ