Σε απάντηση επιστολής Χ.Α., η εταιρία ΠΗΓΑΣΟΣ ΕΚΔΟΤΙΚΗ & ΕΚΤΥΠΩΤΙΚΗ ΑΕ με επιστολή της προς το Χ.Α. γνωστοποιεί τα ακόλουθα: ”Τα αποτελέσματα προ φόρων της εταιρίας μας ΠΗΓΑΣΟΣ ΕΚΔΟΤΙΚΗ ΚΑΙ ΕΚΤΥΠΩΤΙΚΗ ΑΕ για την χρήση 2002 παρουσιάζουν ζημιές ύψους 2,36 εκατ. Ευρώ αποτέλεσμα κατά πολύ βελτιωμένο από αυτό της προηγούμενης χρήσης που ήταν 4,7 εκατ. Ευρώ. 1. Οι λόγοι οι οποίοι οδήγησαν στο αρνητικό αυτό αποτέλεσμα το 2002 έχουν ως ακολούθως: α) Μείωση του κύκλου εργασιών η οποία οφείλεται στην παύση της εκτυπωτικής δραστηριότητας. Σημειώνουμε ότι, κατά την προηγούμενη χρήση η εταιρία μας προχώρησε σε απόσχιση του εκτυπωτικού κλάδου αυτής και απορρόφηση αυτού από θυγατρική της εταιρία. β) Υψηλό κόστος πωλήσεων λόγω των αυξημένων τιμών των πρώτων υλών και ιδιαίτερα της τιμής του χάρτου. γ) Επέκταση της εκδοτικής δραστηριότητας. Συγκεκριμένα, η εταιρία μας το έτος 2002 προχώρησε δυναμικά, ενισχύοντας και βελτιώνοντας την θέση της στην αγορά, επενδύοντας σε έκδοση νέων εντύπων και ανανέωση των ήδη υφισταμένων. Το κόστος που αφορά την ανωτέρω επενδυτική δραστηριότητα της εταιρίας επιβάρυνε τα αποτελέσματα της χρήσης 2002 ενώ η απόδοση των κεφαλαίων αυτών που τοποθετήθηκαν για τον ανωτέρω σκοπό ήρθε με μια χρονική υστέρηση να αυξήσει τα έσοδα της χρήσης 2003. 2. Οι λόγοι που αναφέραμε ανωτέρω συνέβαλαν στην εμφάνιση αρνητικών αποτελεσμάτων εκμετάλλευσης τα δυο τελευταία έτη, ενώ τα χαμηλά επίπεδα δανεισμού, καθώς επίσης και οι πολύ καλοί δείκτες που αφορούν την κεφαλαιακή διάρθρωση και τα κεφάλαια κίνησης (απαιτήσεις – υποχρεώσεις) της εταιρίας, συνέβαλαν στην ομαλή εξέλιξη των εργασιών της, χωρίς αρνητικές επιπτώσεις στην περιουσιακή της διάρθρωση. Σημειώνουμε επίσης ότι, παρά τον μειωμένο κύκλο εργασιών και λόγω της άψογης οικονομικής διαχείρισης της εταιρίας, τα μεικτά κέρδη για την χρήση 2002 παρουσίασαν αύξηση 77% σε σχέση με το 2001 (ανήλθαν σε 6,3 εκατ. Ευρώ έναντι 3,6 εκατ Ευρώ το 2001) ενώ τα αποτελέσματα εκμετάλλευσης παρουσίασαν βελτίωση κατά 38%. 3. Η ανωτέρω αναφερομένη επέκταση της εκδοτικής δραστηριότητας της εταιρίας, οδήγησε σε σημαντική αύξηση της κυκλοφορίας των εντύπων, η οποία ήδη άρχισε να διαφαίνεται στην τρέχουσα χρήση. Η κατάταξη των εντύπων της εταιρίας στις πρώτες θέσεις κυκλοφορίας, καθώς επίσης και η προσδοκώμενη αύξηση της διαφημιστικής δαπάνης των διαφημιζομένων, προβλέπεται να επιφέρουν ουσιαστική άνοδο των εσόδων που προέρχονται από απορρόφηση διαφήμισης, έσοδα τα οποία αποτελούν την βασική πηγή εισροών για την εταιρία μας. Συνεπεία των ανωτέρω, η πρόβλεψή μας για το έτος 2003 είναι ότι, ο κύκλος εργασιών θα αυξηθεί σημαντικά, ενώ θα υπάρξει αναστροφή του αρνητικού αποτελέσματος και επιστροφή σε λειτουργική κερδοφορία. Κατανοείτε ότι, οι εκτιμήσεις αυτές στηρίζονται στην παραδοχή της ομαλότητας της αγοράς και την μη επέλευση απευκταίων συγκυριών, όπως οι αρνητικές επιπτώσεις ενός ενδεχόμενου πολέμου. Κατόπιν των ανωτέρω έχουμε αυξημένη πεποίθηση ότι οι προοπτικές διαγράφονται ενθαρρυντικές και τα αποτελέσματα της τρέχουσας χρήσης θα είναι σαφώς βελτιωμένα. 4. Όσον αφορά τις υπ΄ αρίθμ. 1 & 2α παρατηρήσεις του Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή που περιλαμβάνονται στον Ισολογισμό χρήσης 2002 σας γνωρίζουμε ότι: α) Οι εν λόγω παρατηρήσεις αναφέρονται στην μέθοδο απογραφής που πάγια ακολουθεί η εταιρία σχετικά με το κόστος συμμετοχών σε εταιρίες εισηγμένες και μη στο Χ.Α. και τις απαιτήσεις από πελάτες που παρουσιάζουν καθυστέρηση στην είσπραξη τους. β) Επιπλέον παραθέτουμε ακολούθως τους λόγους της μη λογιστικοποίησης τους στον Ισολογισμό του 2002: Κόστος Συμμετοχών. Η εταιρία ακολουθεί με συνέπεια την πολιτική απογραφής των συμμετοχών σε λοιπές εταιρίες στο κόστος κτήσεως τους συνεκτιμώντας τα ακόλουθα. -Το σύνολο των συμμετοχών αναφέρεται σε εταιρίες στις οποίες η ΠΗΓΑΣΟΣ ΕΚΔΟΤΙΚΗ ΚΑΙ ΕΚΤΥΠΩΤΙΚΗ ΑΕ είναι ιδρυτική μέτοχος και το κόστος συμμετοχών, με εξαίρεση την εισηγμένη, αναφέρεται στην αρχική εισφορά ίδρυσης και τις εν συνεχεία αυξήσεις του κεφαλαίου. - Ορισμένες των εταιριών είναι κερδοφόρες με θετική καθαρά θέση. - Ορισμένες των εταιριών παρά την αρνητική καθαρά θέση, αυτή κρίνεται πρόσκαιρη καθότι βαίνει βελτιούμενη συνεπεία πραγματοποιούμενης κερδοφορίας. - Οι με αρνητική καθαρά θέση εταιρίες, εξαιρουμένης της εισηγμένης βρίσκονται στο αρχικό στάδιο λειτουργίας τους, έχουν οι περισσότερες επουσιώδη εισέτι επιχειρηματική δραστηριότητα και δεδομένων των προοπτικών τους αναμένεται αναστροφή των αποτελεσμάτων προς την κερδοφορία. - Η τρέχουσα αξία της εισηγμένης εταιρίας βρίσκεται ήδη σε σταθερή άνοδο μετά και τη δημοσίευση των οικονομικών της καταστάσεων με ουσιώδη κέρδη και αναγγελία σημαντικού μερίσματος. - Για περισσότερη ενημέρωση των επενδυτών, πίνακα των συμμετοχών της εταιρίας με αναλυτικές πληροφορίες και υπολογισμό του ποσού της παρατήρησης του Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή έχουμε συμπεριλάβει στο προσάρτημα του ισολογισμού. Επισφαλείς Απαιτήσεις. Ο Ορκωτός Ελεγκτής - Λογιστής προέβη στην εκτίμηση της εισπραξιμότητας του συνόλου των απαιτήσεων βασιζόμενος αυστηρά στη μακροχρόνια κατά κρίση του εκκρεμότητα από την ημερομηνία της λογιστικής αποτύπωσης. Δεν συνυπολόγισε, και δικαίως, αφού δεν έχει αντίληψη της καθημερινής πρακτικής των συναλλαγών, τις εμπορικές και διαπροσωπικές σχέσεις με πολλούς από τους πελάτες που έχει χαρακτηρίσει ως επισφαλείς. Η Οικονομική Διεύθυνση έχει κάνει τις δικές της αξιολογήσεις συνεκτιμώντας τις τρέχουσες συγκυρίες της αγοράς, το ιστορικό με τους συγκεκριμένους πελάτες επί προσωπικού επιπέδου και τη φερεγγυότητα των επιχειρήσεων σε συνδυασμό και με την ύπαρξη και συνέχιση της δραστηριότητας τους. Έχει διαμορφώσει την πεποίθηση ότι η καθυστέρηση στην είσπραξη είναι δικαιολογημένη και δεν εξαντλήθηκαν τα περιθώρια δυνατότητας είσπραξης. Παρά τούτο, σε περιπτώσεις όπου διαφαινόταν πιθανότητα μη είσπραξης διενήργησε πρόβλεψη και διέγραψε την αντίστοιχη απαίτηση. γ) Αναφορικά με τις επιπτώσεις, της μη λογιστικοποίησης των ανωτέρω, στην οικονομική και περιουσιακή διάρθρωση της εταιρίας σας ενημερώνουμε για τα ακόλουθα: Κόστος Συμμετοχών. Με βάση τα ανωτέρω που ομολογούνται και από τη συνεχή μείωση της ”διαφοράς”, ως την προσδιορίζει ο Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής κατά την 31/12/2002, η εταιρία έκρινε ότι η λογιστικοποίηση της θα οδηγούσε σε παραπληροφόρηση του επενδυτικού κοινού. Δεν υφίσταται επίπτωση επί της περιουσιακής διάρθρωσης της εταιρίας καθότι η αναφορά του Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή οφείλεται σε αυστηρή εφαρμογή των προβλέψεων του Κ.Ν. 2190/20 παραβλέποντας τις προδιαγραφόμενες ενθαρρυντικές προοπτικές των εταιριών. Επισφαλείς απαιτήσεις. Η εταιρία θεωρεί επαρκή την πρόβλεψη που έχει ήδη διενεργήσει και διαγράψει έναντι αυτής, και κρίνει ότι δεν υφίσταται οποιαδήποτε επίπτωση επί της οικονομικής θέσης και περιουσιακής διάρθρωσης αυτής από τη συγκεκριμένη παρατήρηση του Ορκωτού ελεγκτή Λογιστή.”