Σε απάντηση επιστολής του Χ.Α., η εταιρία ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Α.Ε. ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ με επιστολή της προς το Χ.Α. γνωστοποιεί τα ακόλουθα: ”Τα ενοποιημένα αποτελέσματα του 2002, σε σύγκριση με εκείνα του 2001, αποτυπώνονται παρακάτω: (Ποσά σε Euro χιλ.). Κύκλος Εργασιών – 2002: 51.014, 2001: 78.897, Διαφορά: -27.883, -35%. Άλλα έσοδα εκμετάλλευσης – 2002: 483, 2001: 443, Διαφορά: 40. Λειτουργικές δαπάνες, άνευ αποσβέσεων – 2002: 36.639, 2001: 42.573, Διαφορά: -5.934, -14%. Λειτουργικό Αποτέλεσμα προ αποσβέσεων – 2002: 14.858, 2001: 36.768, Διαφορά: -21.910, -60%. Μερικά αποτελέσματα εκμεταλλεύσεως – 2002: 771, 2001: 20.994, Διαφορά: -20.223. Πλέον: Έσοδα χρεογράφων και άλλα χρηματοοικονομικά έσοδα – 2002: 9.916, 2001: 16.020, Διαφορά: -6.103, -38%. Μείον: Χρηματοοικονομικά έξοδα (εκτός προβλέψεων υποτιμήσεως συμμετοχών & χρεογράφων) – 2002: 128, 2001: 152, Διαφορά: -24. Αποτέλεσμα προ προβλέψεων υποτιμήσεως συμμετοχών & χρεογράφων – 2002: 10.559, 2001: 36.862, Διαφορά: -26.303, -71%. Προβλέψεις υποτιμήσεως συμμετοχών & χρεογράφων – 2002: 31.320, 2001: 2.890, Διαφορά: 28.430. Ολικά αποτελέσματα εκμεταλλεύσεως – 2002: -20.761, 2001: 33.972, Διαφορά: -54.733. Πλέον: Έκτακτα έσοδα και κέρδη – 2002: 1.068, 2001: 2.689, Διαφορά: -1.621. Μείον: Έκτακτα έξοδα και ζημίες – 2002: 424, 2001: 2.470, Διαφορά: -2.046. Σύνολο: Οργανικά και έκτακτα αποτελέσματα – 2002: -20.117, 2001: 34.190, Διαφορά: -54.307. Μείον: Έκτακτες αποσβέσεις μη ενσωματωμένες στο λειτουργικό κόστος – 2002: 0, 2001: 5.389, Διαφορά: -5.389. Αποτελέσματα χρήσεως προ φόρων – 2002: -20.117, 2001: 28.801, Διαφορά: -48.918. Μείον: Αναλογία μετόχων μειοψηφίας στα προ φόρων αποτελέσματα – 2002: 100, 2001: 3.223, Διαφορά: -3.123. ΚΑΘΑΡΑ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΕΩΣ ΠΡΟ ΦΟΡΩΝ – 2002: -20.217, 2001: 25.579, Διαφορά: -45.796. Από την εξέταση των παραπάνω στοιχείων προκύπτει ότι τα αποτελέσματα της χρήσεως του 2002 είναι ζημιογόνα σε σχέση με εκείνα του 2001 για τους ακόλουθους κυρίως λόγους: Ι. Λόγω της μειώσεως του κύκλου εργασιών κατά 35% ή ευρώ 27.883 χιλιάδες. ΙΙ. Λόγω της υποχωρήσεως των κεφαλαιακών εσόδων κατά 38% ή ευρώ 6.103 χιλιάδες. ΙΙΙ. Λόγω των αυξημένων προβλέψεων για την υποτίμηση των χρεογράφων του ομίλου σε σχέση με το 2001 (Ανήλθαν σε ευρώ 31.320 έναντι ευρώ 2.890 κατά το 2001). Αντίθετα, κατά το 2002 επιτεύχθηκε η μείωση του λειτουργικού κόστους άνευ αποσβέσεων, κατά 14% ή ευρώ 5.934 χιλιάδες, ενώ οι αποσβέσεις διαμορφώθηκαν σε ευρώ 14.087 έναντι ευρώ 15.774, είναι μειωμένες δηλαδή κατά ευρώ 1.687 ή 11%. Τα αποτελέσματα της χρήσεως του 2002, σε σύγκριση με εκείνα του 2001, διαμορφώνονται με βάση τις παραπάνω παρατηρήσεις: Η εταιρεία εμφανίζει, σε ενοποιημένο επίπεδο, μερικό αποτέλεσμα εκμετάλλευσης ευρώ 771 χιλιάδες έναντι ευρώ 20.994 κατά το 2001, απότοκο της μείωσης του κύκλου εργασιών αλλά και της υποχώρησης του κόστους. Είναι άξιο αναφοράς ότι, παρά την υποχώρηση των κεφαλαιακών αποδόσεων, το αποτέλεσμα πριν από προβλέψεις υποτιμήσεως χρεογράφων είναι θετικό και ανέρχεται, το 2002, σε ευρώ 10.559 έναντι ευρώ 36.862 κατά το 2001. Οι υψηλές προβλέψεις για την υποτίμηση των μετοχικών χαρτοφυλακίων του ομίλου, διαμορφώνουν το ολικό αποτέλεσμα της εκμετάλλευσης αρνητικά σε ευρώ - 20.761 έναντι θετικού αποτελέσματος ευρώ 33.972 κατά το 2001. Τέλος, τα καθαρά ενοποιημένα αποτελέσματα προ φόρων, μετά την πρόσθεση των εκτάκτων αποτελεσμάτων και την αφαίρεση των εκτάκτων αποσβέσεων (για το 2001) αλλά και της αναλογίας των μετόχων της μειοψηφίας, διαμορφώνονται σε ζημίες ευρώ 20.217 για το 2002 έναντι κερδών ευρώ 25.579 για το 2001. Όσον αφορά στις αιτίες από τις οποίες προήλθαν τα αποτελέσματα αυτά, έχουμε να σημειώσουμε τα ακόλουθα: Ι. Ο κύκλος εργασιών, σε επίπεδο ομίλου, παρουσιάζει μείωση κατά 35% με βασική αιτία την υποχώρηση των μεγεθών της εγχώριας αγοράς αξιών. Υπενθυμίζεται ότι κατά το 2002 παρατηρήθηκε μείωση της αξίας των συναλλαγών επί μετοχών κατά 42%, μείωση της μέσης κεφαλαιοποίησης των εισηγμένων εταιρειών κατά 19% και μείωση της άντλησης κεφαλαίου εισηγμένων ή προς εισαγωγή εταιρειών κατά 58% σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Τα έσοδα του ομίλου ΕΧΑΕ εξαρτώνται σήμερα κατά 65% από την αξία των συναλλαγών επί μετοχών καθώς και από την κεφαλαιοποίηση των εισηγμένων εταιρειών, ενώ ένα ποσοστό 16% εξαρτάται από την αγορά των παραγώγων. ΙΙ. Τα έσοδα χρεογράφων και τα άλλα χρηματοοικονομικά έσοδα παρουσιάζουν υποχώρηση κατά 38%. Η μείωση αυτή οφείλεται στο γεγονός ότι κατά τη διάρκεια του 2002 η μητρική εταιρεία προέβη σε σημαντική εκταμίευση ύψους πλέον των ευρώ 18 εκατ. για την αγορά οικοπέδου για την ανέγερση κτιρίου της ΕΧΑΕ, χρησιμοποιώντας τα κεφάλαια που άντλησε κατά την αρχική εισαγωγή της εταιρείας στο χρηματιστήριο. Εκτός όμως από τη μείωση των διαθεσίμων, κατά τη διάρκεια του 2002 υποχώρησαν επίσης οι κεφαλαιακές αποδόσεις λόγω της πτώσεως των επιτοκίων. Αποτέλεσμα της μειώσεως των προς επένδυση κεφαλαίων, αλλά και της πτώσεως των επιτοκίων, είναι η προαναφερθείσα υποχώρηση των χρηματοοικονομικών εσόδων. ΙΙΙ. Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, παρά την κάμψη του κύκλου εργασιών και των κεφαλαιακών εσόδων, τα τελικά προ φόρων αποτελέσματα διαμορφώνονται αρνητικά, λόγω των προβλέψεων για την υποτίμηση των συμμετοχών και των χρεογράφων που κατέχουν οι εταιρείες του ομίλου. Στις 31 Δεκεμβρίου 2002, οι προβλέψεις υποτίμησης ανέρχονται σε ευρώ 31,320 εκατ. έναντι ευρώ 2,890 εκατ. για το 2001, συνέπεια της περαιτέρω υποχώρησης των χρηματιστηριακών αξιών. Ο Όμιλος ΕΧΑΕ αποτιμά τις μετοχές των εισηγμένων εταιρειών που διαθέτει στις τρέχουσες τιμές τους, επιθυμώντας να παράσχει στους επενδυτές την όσο δυνατόν πιο ακριβή εικόνα για την αξία του χαρτοφυλακίου του. Τέλος, όσον αφορά στην τρέχουσα χρήση παρακαλούμε να σημειώσετε τα ακόλουθα: Κατά τη διάρκεια της χρήσης που έκλεισε, ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών εξαρτήθηκε κατά περίπου 48% από την αξία των συναλλαγών επί μετοχών που πραγματοποιούνται στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Κατά τους πρώτους δύο μήνες του τρέχοντος έτους 2003, η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών επί μετοχών στο ΧΑ ανέρχεται σε ευρώ 65 εκατομμύρια ανά ημέρα, έναντι ευρώ 99 εκατομμυρίων για το 2002. Η μεταβολή αυτή ανέρχεται σε 34%. Τα έσοδα του ομίλου ΕΧΑΕ διαμορφώνονται σε μεγάλο βαθμό από παράγοντες τους οποίους δεν δύναται να επηρεάσει, αφού είναι συνδεδεμένοι με τις εξελίξεις των μεγεθών της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, τα οποία με τη σειρά τους επηρεάζονται από μια σειρά από παράγοντες όπως τα βασικά οικονομικά στοιχεία των εισηγμένων εταιρειών, τα θεμελιώδη μακροοικονομικά στοιχεία της ελληνικής οικονομίας καθώς επίσης και από τις εξελίξεις στις διεθνείς κεφαλαιαγορές. Αντίθετα με τα έσοδα, στο σκέλος των εξόδων καταβάλλονται συντονισμένες προσπάθειες για την περιστολή τους. Στη χρήση του 2002 κατεβλήθη συστηματική προσπάθεια για τον περιορισμό των λειτουργικών δαπανών του ομίλου με αποτέλεσμα το κόστος λειτουργίας, προ αποσβέσεων, να μειωθεί κατά 14% ενώ, αν συμπεριληφθούν και οι αποσβέσεις οι ενσωματωμένες στο λειτουργικό κόστος, το ποσοστό της μείωσης ανέρχεται σε 13% σε σχέση με το 2001. Η διοίκηση αποδίδει ιδιαίτερη βαρύτητα στον έλεγχο του κόστους, η δε προσπάθεια για τον περιορισμό του, συνεχίζεται εντατικά και κατά το τρέχον έτος και εκτιμάται ότι τελικά αυτό θα διαμορφωθεί σε επίπεδα χαμηλότερα από αυτά του 2002.”