Πτώση 0,73% στο Ενεργητικό των Αμοιβαίων Κεφαλαίων την Τετάρτη

Ανάλυση του Κώστα Σιαμπράκου (KSMEIZON) για την αγορά των Α/Κ την Τετάρτη 24/5/2017

Την κατιούσα πήραν και πάλι τα υπό διαχείριση κεφάλαια της αγοράς των Α/Κ, καθώς στη διάρκεια της Τετάρτης υπέστησαν σοβαρές απώλειες της τάξεως του -0,73% και διαμορφώθηκαν στα 6,803 δισ. €. .

Το ιδιαίτερα ανησυχητικό γεγονός είναι ότι η υποχώρηση του Ενεργητικού δεν προήλθε μόνον από αρνητικές αποδόσεις – καθώς άλλωστε είναι φυσιολογική η μεταβλητότητα των Ελληνικών τίτλων στις όποιες ειδήσεις αφορούν τα Ελληνικά δρώμενα ή οι διορθώσεις των τιμών των διεθνών τίτλων, λόγω του μακρόχρονου ράλι.

Η ανησυχία εστιάζεται στις υψηλές ρευστοποιήσεις μεριδίων, που μάλιστα εάν ο ρυθμός τείνει να συνεχιστεί, θα χαλάσει η «καλή εικόνα» που είχε η αγορά στο α΄ 4μηνο του έτους. Εχθές, οι απώλειες μεριδίων ανήλθαν σε -0,02% και αντιστοιχούν σε εκροές αξίας 2,674 εκατ. €.

Σε επίπεδο μέσης απόδοσης, το πρόσημο της αγοράς ήταν πτωτικό κατά -0,28%, παρά την ανομοιογένεια των Α/Κ. Από τις 20 κατηγορίες, οι 12 έκλεισαν με κέρδη, οι 7 με απώλειες και μία παρέμεινε αμετάβλητη. Σε μέση θετική απόδοση ξεχώρισαν τα 2 Α/Κ Αμερικής με 0,42%, τα Funds of Funds Μετοχικά με 0,22% και τα Funds of Funds Μικτά με 0,16%. Την υψηλότερη μέση υποχώρηση καθαρών τιμών είχαν τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με -2,12%, τα 2 Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με -1,95% και τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με -1,41%.

Η ψυχολογία των μεριδιούχων ήταν μικτή προς αρνητική και τελικά οδήγησε στο πτωτικό ισοζύγιο εισροών/εκροών. Την υψηλότερη αξία εκροών με 3,186 εκατ. € σημείωσαν τα Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων Βραχ. Διάρκειας. €. Η εν λόγω κατηγορία και η σχέση της με τις εξελίξεις στην χώρα μας έχουν σχέση αντιστρόφως ανάλογη τα τελευταία 4 χρόνια: οι καλές ειδήσεις φέρνουν εκροές, ενώ οι αρνητικές εισροές. Με την ακριβώς αντίθετη συμπεριφορά κινείται η συγγενής κατηγορία των Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων στην 4ετία, ενώ εχθές είχαν εισροές αξίας 1,170 εκατ. €.

Σε εκροές ακολούθησαν τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 439 χιλ. € (τα Μετοχικά είχαν ανεπαίσθητες ρευστοποιήσεις 22 χιλ. €) και τα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου με 313 χιλ. € (συνεχίζοντας την φθίνουσα πορεία των μεριδίων στη διάρκεια του έτους).

Ανεκτή αξία εισροών έλαβε χώρα στα Funds of Funds Μικτά και Μετοχικά, αξίας 368 και 239 χιλ. €, αντιστοίχως.

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

 Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών. Επεξεργασία στοιχείων: Κώστας Σιαμπράκος

*Ο Κώστας Σιαμπράκος είναι Σύμβουλος Αμοιβαίων Κεφαλαίων.