Σύσταση ”market perform” (χαμηλού κινδύνου) και τιμή στόχο τα 20,20 ευρώ σύμφωνα με τις μεθοδολογίες DCF και ΕVA, δίνει για τη μετοχή της Γερμανός η Praxis ΑΧΕΠΕΥ, σε ανάλυσή της με ημερομηνία 2 Φεβρουαρίου.

Σημειώνεται, ότι η τιμή της μετοχής της Γερμανός στις 31/01/04 ήταν 21,32 ευρώ.

Στην ανάλυση εμπεριέχονται οι εκτιμήσεις της Praxis ΑΧΕΠΕΥ για τα ετήσια (2003) οικονομικά αποτελέσματα της Γερμανός, τα οποία σύμφωνα με ανακοίνωση της εταιρίας θα γνωστοποιηθούν στις 26 Φεβρουαρίου.

Ειδικότερα, η Praxis ΑΧΕΠΕΥ εκτιμά ότι τα λειτουργικά κέρδη του ομίλου Γερμανός θα ανέλθουν σε 78,7 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση κατά 20,5% διαμορφώνοντας το εν λόγω περιθώριο κέρδους σε 10,9%, αυξημένο κατά 14,5 μονάδες βάσης σε σχέση με τη χρήση του 2002.

Επιπλέον, εκτιμά ότι τα κέρδη προ φόρων του ομίλου Γερμανός θα ανέλθουν σε 62,6 εκατ. ευρώ αυξημένα κατά 36,4%, ωθούμενα, όπως τονίζει στην ανάλυσή της, κυρίως από είσπραξη μερισμάτων χρήσης 2002, συνολικού ύψους 5,06 εκ. ευρώ, από τη συμμετοχή ύψους 24,7% στα ΚΑΕ, καθώς επίσης και από την ενοποίηση των ΚΑΕ με τη μέθοδο της καθαρής θέσης (9,6 εκατ. ευρώ).

Ωστόσο, επισημαίνεται από την Praxis ΑΧΕΠΕΥ, ότι αν εξαιρεθεί η συνεισφορά των ΚΑΕ τα προ φόρων κέρδη θα ανέρχονταν σε 47,9 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση 4,4% σε σχέση με το 2002.

Τέλος, η Praxis ΑΧΕΠΕΥ τονίζει στην ανάλυσή της, ότι η Γερμανός σε όρους πολλαπλασιαστή εκτιμώμενων κερδών 2004π διαπραγματεύεται με premium της τάξεως του 12,4% σε σχέση με τις εταιρίες που απαρτίζουν τον δείκτη DJ Euro Stoxx Retail. Ωστόσο, σε σχέση με τον πολλαπλασιαστή κερδών 2004π της συγκρίσιμης εταιρίας Carphone Warehouse διαπραγματεύεται με discount της τάξεως του 21,3%.