Διατηρεί τη σύσταση ”αγορά” με τιμή στόχο τα 11,3 ευρώ ανά μετοχή η Εθνική ΑΧΕ για τον ΟΠΑΠ, ενώ αναθεωρεί προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της για τις πωλήσεις του Οργανισμού για το 2003 και προς τα κάτω τις εκτιμήσεις της για τα EBITDA και τα καθαρά κέρδη.

Όπως αναφέρει η Εθνική σε σχετική της ανάλυση με ημερομηνία 6 Μαρτίου 2003, τα οικονομικά μεγέθη που παρουσίασε ο Οργανισμός για τη χρήση του 2002 κινήθηκαν χαμηλότερα τόσο των εκτιμήσεών της όσο και των συγκλίνουσων, ενώ προσθέτει πως σε αυτό συνετέλεσαν τα ιδιαίτερα υψηλά διαφημιστικά έξοδα, αλλά και η επιδείνωση της πορείας του Τζόκερ κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2002.

Η Εθνική υπενθυμίζει πως τα EBITDA του ΟΠΑΠ αυξήθηκαν μόλις 1,3% και έφτασαν στα 40,4 εκατ. ευρώ, με τις πωλήσεις να ενισχύονται κατά 9,3% διαμορφούμενες στα 1,97 δισ. ευρώ. Ωστόσο, τα καθαρά κέρδη υποχώρησαν κατά 14,5% και ανήλθαν στα 206,1 εκατ. ευρώ ως αποτέλεσμα των προμηθειών ύψους 65,5 εκατ. ευρώ που προέκυψαν από τη διαμάχη με την Intralot.

Επιπλέον, η Εθνική ΑΧΕ εκφράζει την ικανοποίησή της για την πρόσφατη συμφωνία που σύναψε ο ΟΠΑΠ για διανομή των κερδών στην Κύπρο, καθώς εκτιμά πως ο Οργανισμός θα λαμβάνει 10% επί των συνολικών εσόδων.

Ταυτόχρονα, η Εθνική εμφανίζεται ικανοποιημένη και από την ανάπτυξη που παρουσιάζει το ”Στοίχημα” κατά τους δυο πρώτους μήνες του 2003 (έχει σημείωσε αύξηση 30%) αλλά και από τη συμπεριφορά των δυο νέων παιχνιδιών Super 3 και Extra 5.

Ωστόσο, η χρηματιστηριακή εμφανίζεται σκεπτική όσον αφορά στα υψηλά διαφημιστικά έξοδα και πιθανή επίπτωσή τους στα κέρδη του Οργανισμού, λόγω μιας έντονης διαφημιστικής καμπάνιας κατά τη διάρκεια του έτους.

Παρ’ όλ’ αυτά αναθεωρεί προς τα πάνω τις πωλήσεις του ΟΠΑΠ για το 2003 καθώς εκτιμά πως θα φτάσουν στα 2,12 δισ. ευρώ (έναντι 2,07 δισ. ευρώ της προηγούμενης ανάλυσης στις 29 Ιανουαρίου 2003) αυξημένες κατά 7,4% σε σχέση με τις πωλήσεις του 2002.

Σε ό,τι αφορά τα EBITDA η Εθνική ΑΧΕ αναθεωρεί τις προηγούμενες εκτιμήσεις της προς τα κάτω καθώς τις τοποθετεί στα 431 εκατ. ευρώ (έναντι 438 εκατ. ευρώ) σημειώνοντας άνοδο κατά 6,7% συγκριτικά με τα EBITDA του 2002, ενώ προς τα κάτω αναθεωρεί και τα καθαρά κέρδη του Οργανισμού για το σύνολο του 2003 καθώς εκτιμά πως θα φτάσουν στα 241 εκατ. ευρώ (έναντι 247 εκατ. ευρώ των προηγούμενων εκτιμήσεων), αυξημένα κατά 17% σε σχέση με τα καθαρά κέρδη του 2002.