Πώς αποκρυπτογραφούν τους δασμούς και το νέο τοπίο τέσσερις μεγάλοι οίκοι

Η κυβέρνηση Τραμπ υπέγραψε εκτελεστικά διατάγματα για την επιβολή πρόσθετων δασμών 25% στις περισσότερες εισαγωγές από τον Καναδά και το Μεξικό, καθώς και έναν πρόσθετο δασμό 10% σε όλες τις εισαγωγές από την Κίνα, επικαλούμενη εθνική κατάσταση έκτακτης ανάγκης λόγω «της έκτακτης απειλής που συνιστούν οι παράνομοι αλλοδαποί και τα ναρκωτικά».

Οι δασμοί που επιβάλλονται σε καναδικούς ενεργειακούς πόρους θα αντιμετωπίσουν χαμηλότερο δασμό 10%, αν και οι μεξικανικές εισαγωγές ενέργειας θα αντιμετωπίσουν το πλήρες 25%. Ο Τραμπ επανέλαβε επίσης ότι θα αυξήσει «σίγουρα» τους δασμούς στα προϊόντα της Ευρωπαϊκής Ένωσης «πολύ σύντομα», επικαλούμενος το «τεράστιο έλλειμμα» με την ΕΕ.

Η UBS στο βασικό της σενάριο δεν αναμένει ότι οι δασμοί 25% στον Καναδά και στο Μεξικό θα διατηρηθούν για παρατεταμένη περίοδο. Η κυβέρνηση Τραμπ δεν θα θέλει να θέσει σε κίνδυνο την οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ ή να διακινδυνεύσει υψηλότερο πληθωρισμό, αφήνοντας τους δασμούς σε ισχύ για παρατεταμένη περίοδο.

Η σημαντική μεταβλητότητα των χρηματιστηριακών αγορών θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει σε αλλαγή προσέγγισης. Οι βιομηχανικοί όμιλοι που εκπροσωπούν εταιρείες στα βόρεια και νότια σύνορα μπορεί να προσφύγουν δικαστικά και να ασκήσουν πιέσεις για την άρση τους.

Είναι επίσης πιθανό ότι οι δασμοί κατά του Καναδά και του Μεξικού είναι απλώς μια τακτική για την επιτάχυνση μιας επαναδιαπραγμάτευσης της Συμφωνίας Ηνωμένων Πολιτειών-Μεξικού-Καναδά (USMCA), η οποία είναι μια συμφωνία ελεύθερου εμπορίου μεταξύ των χωρών αυτών.

Η σημαντική δυνητική οικονομική επίπτωση των δασμών στο Μεξικό και στον Καναδά μπορεί τελικά να οδηγήσει σε παραχωρήσεις, ακόμη και αν η αρχική τους αντίδραση ήταν να ανακοινώσουν αντίποινα.

Εν τω μεταξύ, ο οίκος εξακολουθεί να εκτιμά ότι ο πραγματικός δασμολογικός συντελεστής των ΗΠΑ στην Κίνα θα ανέλθει τελικά στο 30% (από το σημερινό 11%), ακόμη και αν οι αποφάσεις του Τραμπ και ο πρόσφατος πιο διπλωματικός τόνος με την Κίνα υποδηλώνει ότι ο Λευκός Οίκος μπορεί να πιστεύει ότι έχει κάτι να κερδίσει από την πιο σταδιακή προσέγγιση.

Η γερμανική Deutsche Βank εκτιμά αναφορικά με τις επιπτώσεις των δασμών ότι αν εφαρμοστούν και παραταθούν, ο Καναδάς και το Μεξικό θα οδηγηθούν πιθανότατα σε επικείμενη ύφεση και ενδεχομένως θα υποστούν μεγαλύτερο σοκ από ό,τι το Brexit για το Ηνωμένο Βασίλειο. Ο πυρήνας του πληθωρισμού PCE των ΗΠΑ θα κυμαίνεται γύρω (ή πάνω) από το 3%, αντί να βυθιστεί κάτω από το 2,5% και θα καθιστούσε πιο πιθανό να αποδειχθεί σωστή η άποψή της ότι η Fed δεν θα μειώσει φέτος τα επιτόκια και αν η ανάπτυξη διατηρηθεί, θα μπορούσε να ενθαρρύνει μια αύξηση.

Οι ΗΠΑ είναι λιγότερο εκτεθειμένες στους ανταποδοτικούς δασμούς που έχουν ανακοινωθεί μέχρι στιγμής από την άποψη του μεγέθους σε σχέση με την οικονομία τους, αλλά και πάλι το ΑΕΠ θα μειωθεί, και φυσικά το δολάριο θα πρέπει αρχικά να είναι υψηλότερα. Παρόλο που δεν έχουν επιβληθεί δασμοί στην ΕΕ, αυτό εξακολουθεί να είναι ένα σοβαρό πλήγμα, δεδομένου του τι πιθανώς θα ακολουθήσει τώρα.

Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι αν και οι προοπτικές είναι ασαφείς, οι δασμοί που επικεντρώνονται στον Καναδά και στο Μεξικό είναι πιθανό να είναι βραχύβιοι. Ένας μακροπρόθεσμος δασμός 25% στις εισαγωγές από τον Καναδά και το Μεξικό θα αύξανε τις βασικές τιμές πληθωρισμού στις ΗΠΑ (PCE) κατά 0,7% και θα έπληττε το ΑΕΠ κατά 0,4%.

Οι δασμοί έχουν προγραμματιστεί να τεθούν σε ισχύ στις αρχές Φεβρουαρίου και με σύντομο χρονικό διάστημα πριν από την εφαρμογή, οι δασμοί φαίνεται ότι θα τεθούν σε ισχύ, αν και δεν μπορεί να αποκλειστεί εντελώς ένας συμβιβασμός της τελευταίας στιγμής. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις τους, η αύξηση των δασμών κατά 10%, αν παραμείνει, θα μειώσει την πραγματική αύξηση του ΑΕΠ της Κίνας κατά 50 μονάδες βάσης φέτος, θα ασκήσει μέτριες καθοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό της Κίνας και θα οδηγήσει την PBOC να δώσει προτεραιότητα στη σταθερότητα του συναλλαγματικού ισοζυγίου έναντι της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.gr

FOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο Linkedin

Η δήλωση του Υπουργείου Εμπορίου της Κίνας μετά την ανακοίνωση των δασμών του Τραμπ εμφανίστηκε σχετικά συγκρατημένη μέχρι στιγμής και δεν κήρυξε αμέσως ανταποδοτικές αυξήσεις των δασμών στα αμερικανικά προϊόντα. Ωστόσο, οι διακοπές της Πρωτοχρονιάς στην ηπειρωτική Κίνα διαρκούν έως τις 4 Φεβρουαρίου, γεγονός που θα μπορούσε να καθυστερήσει μια πιθανή αντίδραση από τους Κινέζους φορείς χάραξης πολιτικής.

Τέλος, η Citi υπενθυμίζει ότι οι μετά την ορκωμοσία, οι αγορές ανακουφίστηκαν που οι δασμοί δεν ήταν μια πρωτοβουλία της πρώτης ημέρας. Είναι απολύτως πιθανό αυτοί οι δασμοί να ανακληθούν σε σύντομο χρονικό διάστημα, αλλά το μέγεθός τους είναι σημαντικό. Ο Καναδάς, η Κίνα και το Μεξικό αποτελούν το 42% περίπου των αμερικανικών εισαγωγών και είναι σημαντικά στοιχεία τόσο των αλυσίδων εφοδιασμού όσο και των εσόδων των εταιρειών του S&P 500.

Ακόμη και με την υπόθεση ότι ένα μεγάλο εύρος αγαθών εξαιρείται από το νέο γύρο ειδικών δασμών ανά χώρα, ο αντίκτυπος στον συνολικό πραγματικό δασμολογικό συντελεστή στις εισαγωγές των ΗΠΑ (συνολικός εισπραχθείς εισαγωγικός δασμός / συνολικές εισαγωγές) θα μπορούσε να είναι πολλαπλάσιος του 2018-2019.

O υπουργός Οικονομικών Μπέσεντ φέρεται να επεξεργάζεται μια πρόταση βασικού δασμού για όλες τις εισαγωγές των ΗΠΑ, ο οποίος θα εισαχθεί σταδιακά μήνα με τον μήνα σε προσαυξήσεις 2,5 ποσοστιαίων μονάδων, με πιθανή κατάληξη να φτάσει τις 20 ποσοστιαίες μονάδες.