Σε αναθεώρηση προς τα κάτω προχώρησε η Ωμέγα ΑΧΕΠΕΥ για τη μετοχή της ΜΕΤΚΑ σε ανάλυσή της (16 Δεκεμβρίου 2002), στην οποία μεταξύ άλλων συστήνει ”αγορά” με τιμή στόχο τα 4,78 ευρώ, ενώ ως τιμή αποτίμησης θέτει τα 4,80 ευρώ.

Όπως αναφέρει η Ωμέγα στην ανάλυσή της, ο λόγος για την προς τα κάτω αναθεώρηση των αρχικών της προβλέψεων όσον αφορά στη ΜΕΤΚΑ, οφείλεται στα αποτελέσματα εννεαμήνου 2002 της εταιρίας.

Βάσει αυτών, η χρηματιστηριακή εκτιμά πως για την περίοδο 2001 – 2006, ο μέσος ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης των ενοποιημένων πωλήσεων της ΜΕΤΚΑ τοποθετείται στο 22,19%, έναντι των προηγούμενων εκτιμήσεων της χρηματιστηριακής που τις ”έβλεπαν” με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 22,47%.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής, για το σύνολο του 2002 ο κύκλος εργασιών αναμένεται να ανέλθει στα 109,83 εκατ. ευρώ, συρρικνωμένος κατά 9% σε σχέση με το 2001. Τα EBITDA του ομίλου εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 20,10 εκατ. ευρώ σε σχέση με 22,40 εκατ. ευρώ του 2001, σημειώνοντας κάμψη κατά 10,3%.

Σε ό,τι αφορά τα καθαρά κέρδη του ομίλου ΜΕΤΚΑ για το 2002, η Ωμέγα εκτιμά ότι θα παρουσιαστούν αυξημένα κατά 7,8% και θα ανέλθουν στα 9,11 εκατ. ευρώ σε σχέση με 8,45 εκατ. ευρώ του 2001.

Όπως επισημαίνει η χρηματιστηριακή, για το 2002 τα έσοδα από τη δραστηριότητα του ομίλου στις αμυντικές κατασκευές αναμένεται να ανέλθουν στα 21,97 εκατ. ευρώ, έναντι 8,20 εκατ. ευρώ του 2001, αντιπροσωπεύοντας περίπου 20% των συνολικών ενοποιημένων πωλήσεων.

Επιπροσθέτως, σημειώνεται ότι μέχρι το 2006 το περίπου 50% των ενοποιημένων πωλήσεων θα προέλθει από έσοδα του τομέα των αμυντικών κατασκευών, δεδομένου ότι θα υπογραφεί η συμφωνία συμπαραγωγής 170 αρμάτων μάχης για τον ελληνικό στρατό, τα έσοδα της οποίας εκτιμάται ότι θα ανέλθουν στα 155 εκατ. ευρώ.

Αναφορικά με το 2003 η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι οι πωλήσεις του ομίλου θα σημειώσουν σημαντική άνοδο κατά 58,6% και θα φτάσουν στα 174,24 εκατ. ευρώ, ενώ την ίδια περίοδο τα ενοποιημένα EBITDA θα κινηθούν επίσης ανοδικά κατά 52% στα 30,54 εκατ. ευρώ.

Τα καθαρά κέρδη του ομίλου ΜΕΤΚΑ για το 2003 αναμένεται, σύμφωνα πάντα με την Ωμέγα, να φτάσουν στα 16,10 εκατ. ευρώ ενισχυμένα ήτοι κατά 76,7%.

Μεταξύ άλλων, η ανάλυση αναφέρει ότι η μετοχή διαπραγματεύεται 19,07 φορές τα εκτιμώμενα για το 2002 κέρδη και 11,97 φορές τα κέρδη του 2003.

Τέλος, όσον αφορά στη τιμή της μετοχής της ΜΕΤΚΑ, η Ωμέγα αναφέρει πως με βάση τα τρέχουσα επίπεδα τιμών διαπραγματεύεται με discount της τάξεως του περίπου 43%.