Τα 4 top picks της χρονιάς για την Πειραιώς Χρηματιστηριακή

Η λίστα με τις κορυφαίες επιλογές μετοχών της Πειραιώς Χρηματιστηριακής περιλαμβάνει τους τίτλους των Jumbo, Motor Oil, Μυτιληναίου και ΟΤΕ, σύμφωνα με το report “Greek Companies Update – February 2019”.

Αναλυτικά για τα top picks, η χρηματιστηριακή προσδοκά ότι η Jumbo θα ωφεληθεί από το βελτιωμένο προφίλ κινδύνου στην Ελλάδα, την αυξημένη διείσδυση της στις ξένες αγορές, όπου ο Όμιλος στοχεύει να φτάσει στη Ρουμανία τα 25 καταστήματα τα επόμενα πέντε χρόνια και τον ισχυρό ισολογισμό της. Η τιμή στόχος για τη μετοχή είναι τα 18,20 ευρώ ανά μετοχή και η σύσταση outperform.

Η Motor Oil μπορεί να επωφεληθεί έντονα από τον κανονισμό των ναυτιλιακών καυσίμων του 2020, ενώ το δίκτυο της λιανικής της είναι σε θέση να επιτύχει περαιτέρω αύξηση στα μερίδια αγοράς μέσω της αύξησης του αριθμού των ιδιόκτητων πρατηρίων και των υψηλότερων πωλήσεων μη καυσίμων προϊόντων. H Motor Oil προσφέρει επίσης μία από τις πιο ελκυστικές αποδόσεις μερισμάτων στον κλάδο. Η τιμή στόχος για τη μετοχή είναι τα 25,50 ευρώ ανά μετοχή και η σύσταση για τη μετοχή της outperform.

Η Μυτιληναίος διαθέτει την Αλουμίνιο της Ελλάδας, το μοναδικό καθετοποιημένο παραγωγό αλουμινίου και αλουμίνας στην Ε.Ε. Η θυγατρική της Protergia είναι ο μεγαλύτερος ανεξάρτητος παραγωγός ηλεκτρικής ενέργειας της Ελλάδας και πρόκειται να κερδίσει από τις υψηλότερες οριακές τιμές του συστήματος λόγω των αυξημένων τιμών εκπομπών CO2. Επιπλέον, αναμένεται να ανακάμψει το τμήμα EPC & Infrastructure το 2019 από ηλιακά έργα (backlog 500 εκατ. ευρώ), έργα στην Αφρική και την Ελλάδα. Η τιμή στόχος για τη μετοχή είναι τα 13,50 ευρώ ανά μετοχή και η σύσταση outperform.

Τέλος, ο ΟΤΕ προσφέρει σταθερές λειτουργικές επιδόσεις, ισχυρή παραγωγή ταμειακών ροών της τάξεως των 500 εκατ. ευρώ ετησίως, ισχυρό ισολογισμό και γενναιόδωρη μερισματική πολιτική, με αύξησης της μερισματικής απόδοσης έως 15% την διετία 2019-2020. Η τιμή στόχος για τη μετοχή είναι τα 12,80 ευρώ ανά μετοχή και η σύσταση για τον τίτλο outperform.

Αναφορικά με τις τραπεζικές μετοχές, η Πειραιώς Χρηματιστηριακή μείωσε την τιμή στόχο της Alpha Bank, της Eurobank και της Εθνικής Τράπεζας για να ενσωματώσει, όπως αναφέρει, τις υποθέσεις κερδοφορίας και ανάπτυξης. Η νέα αποτίμηση ενσωματώνει τη χρήση των κεφαλαιακών αποθεμάτων ασφαλείας (περίπου 4 δισ. ευρώ) και σχεδόν την πλειονότητα των κερδών προ προβλέψεων της περιόδου 2019-2021 (περίπου 7,4 δισ. ευρώ) για τη μείωση των NPEς κατά 40 δισ. ευρώ για τις τρεις τράπεζες. Η χρηματιστηριακή υποθέτει ότι θα υπάρξει κάποιο είδος ρύθμισης για να αποφευχθεί η ενεργοποίηση του νόμου περί DTC λόγω της χρησιμοποίησης του υπάρχοντος κεφαλαίου.

Πιο συγκεκριμένα, μείωσε την τιμή στόχο στην Alpha Bank κατά 11% σε 1,70 ευρώ, την Εθνική Τράπεζα κατά 27% σε 1,6 ευρώ και την Eurobank κατά 5% σε 0,74 ευρώ. Οι προαναφερθείσες αξίες δεν περιλαμβάνουν αυξήσεις κεφαλαίου, με εξαίρεση την Eurobank που θα εκδώσει νέες μετοχές για απορρόφηση της Grivalia. Ο δείκτης P/TBV στο τέλος του 2019 ανέρχεται σε 0,59 φορές για τη Eurobank, 0,46 φορές για την Alpha και 0,37 φορές για την ΕΤΕ.

Η Πειραιώς Χρηματιστηριακή διατηρεί για τη Fourlis την τιμή στόχο των 6,50 ευρώ, με σύσταση outperform, με μικρές μόνο αλλαγές στις εκτιμήσεις της. Η νέα διεθνής στρατηγική του ΙΚΕΑ θα μπορούσε να οδηγήσει στη μετατροπή των υφιστάμενων σημείων συλλογής σε μικρότερα καταστήματα με αποτέλεσμα την αύξηση των πωλήσεων σε μεσοπρόθεσμη βάση. Επιπλέον, η Trade Estates REIC, ο όμιλος ακινήτων του Ομίλου, θα μπορούσε να δημιουργήσει αξία για τους μετόχους της Fourlis.

Για τον ΟΠΑΠ μείωσαν την τιμή-στόχο σε 10,50 ευρώ έναντι 10,80 ευρώ πριν, για να ενσωματωθεί η αργή εκκίνηση στα VLTs. Ωστόσο, αυτό αντισταθμίζεται από την καλή απόδοση των virtuals και από τη μικρότερη αρνητική επίδραση στο KINO. Επιπλέον, η έναρξη της νέας online πλατφόρμας της ΟΠΑΠ μαζί με την εξαγορά της Stoiximan επιτρέπει στον ΟΠΑΠ να αποκτήσει ηγετική θέση στην ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά των online τυχερών παιχνιδιών σε απευθείας σύνδεση τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό. Οι αυξημένες κεφαλαιακές ανάγκες που προέκυψαν από την εξαγορά της Stoiximan (συνολικά 150 εκατ. ευρώ για το έτος 2018/19) μειώνουν την εκτίμηση για το μέρισμα για το έτος 2018 σε 0,60 ευρώ από 0,80 ευρώ, προηγουμένως, πράγμα που σημαίνει μερισματική απόδοση 7,7%. Υπενθυμίζει η χρηματιστηριακή ότι ο ΟΠΑΠ έχει ήδη καταβάλει προμερίσμα ύψους 0,10 ευρώ ανά μετοχή για το έτος 2018. Στα σημερινά επίπεδα ο Όμιλος διαπραγματεύεται το 2019 με δείκτη EV/EBITDA 7,8 φορές και έκπτωση 10% έναντι των ομοειδών εταιρειών. Η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση Outperform για τη μετοχή.

Τέλος, αύξησε την τιμή-στόχο για την Τιτάν στα 20 ευρώ έναντι 19,80 ευρώ πριν, ενώ διατηρεί ουδέτερη σύσταση για τη μετοχή. Η χρηματιστηριακή αναμένει βελτίωση στο τέταρτο τρίμηνο πέρυσι. Οι ΗΠΑ συνεχίζουν με βελτιωμένες επιδόσεις σε όλους τους επιχειρηματικούς τομείς ενώ μπορεί να υπάρξει και μια βελτιωμένη εικόνα για την Ελλάδα το 2019, δεδομένου ότι πρόκειται για έτος εκλογών που θα μπορούσε να προκαλέσει κάποια ζήτηση για δημόσια έργα μικρής κλίμακας. Από την άλλη πλευρά, η Αίγυπτος παραμένει υπό πίεση, ιδιαίτερα μετά την έναρξη λειτουργίας της νέας μονάδας του στρατού στα μέσα του 2018, που έχει ως αποτέλεσμα την αύξηση της προσφοράς στην αγορά, ασκώντας έτσι πρόσθετη πίεση στην τιμολόγηση.