Lex: Εταιρική κερδοφορία στις ΗΠΑ

Πούλα πρώτα και μετά ρωτάς. Η αντίδραση των επενδυτών στα ισχυρά αποτελέσματα της eBay την προηγούμενη εβδομάδα -πιέζοντας τις μετοχές της 6% χαμηλότερα επειδή δεν αύξησε τις προβλέψεις της για τα κέρδη του 2006- δείχνει τη νευρικότητα που επικρατεί στη Wall Street.

Δημοσιεύθηκε: 23 Ιανουαρίου 2006 - 10:14

Πούλα πρώτα και μετά ρωτάς. Η αντίδραση των επενδυτών στα ισχυρά αποτελέσματα της eBay την προηγούμενη εβδομάδα -πιέζοντας τις μετοχές της 6% χαμηλότερα επειδή δεν αύξησε τις προβλέψεις της για τα κέρδη του 2006- δείχνει τη νευρικότητα που επικρατεί στη Wall Street.

Η περίπτωση της eBay είναι σαφώς υπερβολική. Οι αναπτυξιακές προσδοκίες για την εταιρία και το Ρ/Ε της διασφαλίζουν μια βίαιη αντίδραση σε κάθε σημάδι επιβράδυνσης. Άλλωστε, οι μετοχές της ανέκαμψαν αργότερα.

Όμως και άλλα μεγάλα ονόματα ακολούθησαν πτωτική τροχιά και έμειναν εκεί. Η Intel, η Motorola, η Citigroup και η General Electric δεν ευθυγραμμίστηκαν με τις προσδοκίες είτε για την κερδοφορία τους είτε για τα έσοδά τους. Όλα αυτά επισκίασαν μια κατά τα άλλα εβδομάδα λογικών ανακοινώσεων κερδοφορίας.

Το πρόβλημα είναι ότι οι επενδυτές θεωρούν πως το σερί των 10 συνεχόμενων τριμήνων διψήφιας ανάπτυξης της κερδοφορίας για τις εταιρίες του S&P 500 δεν μπορεί να συνεχιστεί επ’ άπειρον.

Έχουν δίκιο. Με τα αμερικανικά περιθώρια κερδοφορίας να διαμορφώνονται ήδη σε υψηλά 35 ετών και τις ενδείξεις επιβράδυνσης της οικονομίας, η περαιτέρω ανάπτυξη θα είναι δύσκολη. Ενώ οι περισσότεροι αναλυτές περιμένουν αύξηση της κερδοφορίας στο έτος κατά 13%, οι οικονομολόγοι της Citigroup, για παράδειγμα, περιμένουν 9%.

Όμως, ακόμη και αυτό δεν σημαίνει καταστροφή, ενώ τα υψηλότερα μερίσματα και η δραστηριότητα στις εξαγορές λογικά θα παράσχουν στήριξη στις τιμές των μετοχών. Ωστόσο, οι επενδυτές θα αποφύγουν να ενισχύσουν τα Ρ/Ε των μετοχών, τη στιγμή που επιβραδύνεται η ανάπτυξη της κερδοφορίας.

© The Financial Times Limited 2006. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation