Tα σπίτια του θείου Σαμ και οι διεθνείς οικονομίες

Ένα από τα μεγαλύτερα ερωτήματα που βασανίζουν τις διεθνείς αγορές είναι εάν η αμερικανική στεγαστική αγορά θα σημειώσει επιβράδυνση, ή ακόμη και κατάρρευση. Εάν συμβεί κάτι τέτοιο, θα έχει σημαντική επίπτωση στην καταναλωτική ζήτηση στις ΗΠΑ, η οποία αποτελεί μία από τις δυνάμεις ισχύος της παγκόσμιας οικονομίας.

Δημοσιεύθηκε: 23 Ιανουαρίου 2006 - 09:56

του Philip Coggan

Ένα από τα μεγαλύτερα ερωτήματα που βασανίζουν τις διεθνείς αγορές είναι εάν η αμερικανική στεγαστική αγορά θα σημειώσει επιβράδυνση, ή ακόμη και κατάρρευση. Εάν συμβεί κάτι τέτοιο, θα έχει σημαντική επίπτωση στην καταναλωτική ζήτηση στις ΗΠΑ, η οποία αποτελεί μία από τις δυνάμεις ισχύος της παγκόσμιας οικονομίας.

Ένας αναλυτής που θεωρεί ότι υπάρχουν ήδη σημάδια σημαντικής επιβράδυνσης είναι ο Graham Turner της GFC Economics. Επισημαίνει ότι οι τιμές των κατοικιών έχουν ενισχυθεί κατά μόλις 0,7% στο τελευταίο τρίμηνο έναντι αντίστοιχης αύξησης 5,1% τον Αύγουστο, ενώ ο μέσος όρος τεσσάρων εβδομάδων στις αιτήσεις για υποθήκες εμφανίζει κάμψη 11,1% σε σχέση με τα υψηλά του Σεπτεμβρίου.

Ο κ. Turner επισημαίνει πως τα στοιχεία της Federal Reserve δείχνουν ότι τα κόστη εξυπηρέτησης χρέους για τους ιδιοκτήτες κατοικίας διαμορφώνονται στο 16,1% του διαθέσιμου εισοδήματός τους, έναντι 15,76% στα τέλη του 2004. Πρόκειται για τα υψηλότερα επίπεδα από τότε που άρχισε η καταγραφή τους το 1980, ενώ δεν αντανακλά την πρόσφατη αύξηση των επιτοκίων.

Η Goldman Sachs αναφέρει ότι η εικόνα της αμερικανικής στεγαστικής αγοράς ίσως ακολουθήσει τα παραδείγματα των αντίστοιχων αγορών σε Αγγλία και Αυστραλία. Σε αυτές τις περιπτώσεις, η ανάπτυξη της καταναλωτικής ζήτησης επιβραδύνθηκε κατά 2-3 ποσοστιαίες μονάδες στα τέσσερα τρίμηνα που ακολούθησαν την υποχώρηση των τιμών στην αγορά ακινήτων. Οι οικονομίες τους επιβραδύνθηκαν κατά 1,5%-2% στο επόμενο έτος. Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων υποχώρησαν, ενώ οι αγορές μετοχών και συναλλάγματος δεν επηρεάστηκαν σημαντικά.

Ως εκ τούτου, η Goldman προσδοκά ανάλογη επιβράδυνση στις αμερικανικές καταναλωτικές δαπάνες και στην οικονομική ανάπτυξη, ιδίως στο δεύτερο εξάμηνο, η οποία θα συνοδεύεται από υποχώρηση των αποδόσεων των ομολόγων μακροπρόθεσμης ωρίμανσης, αλλά και μια κίνηση μείωσης των επιτοκίων από τη Fed.

© The Financial Times Limited 2006. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation