Lex: Αμερικανικές τράπεζες

Οι καλοί τραπεζίτες, όπως τα φακελάκια με το τσάι, μπορούν να εκτιμηθούν καλύτερα όταν βρίσκονται σε καυτά νερά. Με τη Federal Reserve να εμπλέκεται σε φάση σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής, οι τραπεζίτες είχαν λόγους να τους λούζει κρύος ιδρώτας.

Δημοσιεύθηκε: 6 Δεκεμβρίου 2005 - 11:23

Οι καλοί τραπεζίτες, όπως τα φακελάκια με το τσάι, μπορούν να εκτιμηθούν καλύτερα όταν βρίσκονται σε καυτά νερά. Με τη Federal Reserve να εμπλέκεται σε φάση σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής, οι τραπεζίτες είχαν λόγους να τους λούζει κρύος ιδρώτας.

Ceteris paribus, τα υψηλότερα επιτόκια μειώνουν τη ζήτηση για δάνεια και αυξάνουν τους κινδύνους μη αποπληρωμής. Επίσης, απειλώντας εμμέσως τις τιμές διαφόρων επενδυτικών κατηγοριών, μπορούν να προκαλέσουν ζημιές και σε άλλες τραπεζικές δραστηριότητες, από τις αναδοχές μετοχών έως τις υποθήκες. Αυτές οι ανησυχίες έχουν οδηγήσει τον αμερικανικό τραπεζικό κλάδο σε υποαπόδοση έναντι της ευρύτερης αγοράς του S&P 500 κατά 5% εφέτος.

Ωστόσο, τις τελευταίες εβδομάδες, οι επενδυτές φαίνονται να υιοθετούν θετικότερη στάση, ιδίως στις τράπεζες και τις εταιρίες διαχείρισης διαθεσίμων. Αυτό ίσως φαίνεται πρόωρο. Οι μεγάλες τράπεζες, συγκεκριμένα, δείχνουν φθηνές σε σχέση με την αμερικανική αγορά. Όμως αυτό είναι ο κανόνας και όχι η εξαίρεση, αποζημιώνοντας τους επενδυτές για τις ζημιές από τα δάνεια και τις χρονιές των ”ισχνών αγελάδων”. Το discount δείχνει ακόμη πιο κατάλληλο στην παρούσα φάση, όπου η καμπύλη αποδόσεων αποτελεί μεγαλύτερη πρόκληση.

Οι αισιόδοξοι σχολιάζουν ότι ο κλάδος έχει κάνει σημαντικά βήματα. Η διαχείριση κινδύνου φέρεται να έχει βελτιωθεί, αν και θα πρέπει να δοκιμαστεί από μια ισχυρή πιστωτική κρίση.

Ωστόσο, οι τράπεζες έχουν κάνει καλή δουλειά στην εύρεση νέων πηγών εσόδων, καθώς τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις έχουν αρχίσει να εμπλέκονται άμεσα στις κεφαλαιαγορές. Από συμβουλευτικές υπηρεσίες μέχρι χρηματιστηριακές συναλλαγές και πιστωτικές κάρτες, οι προμήθειες αντιστοιχούν τώρα σε πλέον του 40% των εσόδων του κλάδου.

© The Financial Times Limited 2005. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation