#ΠΟΛΕΜΟΣ ΣΤΟ ΙΣΡΑΗΛ#ΗΠΑ ΕΚΛΟΓΕΣ#ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ#ΕΞΑΓΟΡΕΣ - ΣΥΓΧΩΝΕΥΣΕΙΣ#ΠΟΛΕΜΟΣ ΣΤΗΝ ΟΥΚΡΑΝΙΑ#ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ - ΑΚΡΙΒΕΙΑ

Lex: Telefonica/02

Εάν όλοι νομίζουν ότι είσαι ένοχος, μπορείς κάλλιστα να κάνεις και κανένα έγκλημα. Η ισπανική Telefonica, η οποία εμπλεκόταν σε σενάρια εξαγοράς της KPN, της Telecom Italia, της Portugal Telecom και της Columbia Telecom, τελικά περνά τα σκαλιά της εκκλησίας με τη βρετανική O2.

Δημοσιεύθηκε: 1 Νοεμβρίου 2005 - 12:17

Εάν όλοι νομίζουν ότι είσαι ένοχος, μπορείς κάλλιστα να κάνεις και κανένα έγκλημα. Η ισπανική Telefonica, η οποία εμπλεκόταν σε σενάρια εξαγοράς της KPN, της Telecom Italia, της Portugal Telecom και της Columbia Telecom, τελικά περνά τα σκαλιά της εκκλησίας με τη βρετανική O2.

Για την αγγλική εταιρία, πρόκειται για εξαιρετική εξέλιξη. Τα 26 δισ. ευρώ ή 200 πένες ανά μετοχή της προσφοράς δίνουν premium πλέον του 50%. Σε σχέση με την Telefonica, η Deutsche Telekom θα μπορούσε να επιτύχει βιομηχανικές συνεργίες αξίας 50 πενών ανά μετοχή. Στην πραγματικότητα, οι 200 πένες είναι ακριβό τίμημα και μια ενδεχόμενη προσφορά από την Telekom θα είχε σημαντικές πιθανότητες νομοθετικών περιορισμών.

Το premium, αξίας 9,2 δισ. ευρώ, αντιστοιχεί στο 14% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της Telefonica. Η αιτιολόγησή του είναι ελλιπής. Οι συνεργίες που ισχυρίζεται ότι θα επιτύχει αξίζουν 2,1 δισ. ευρώ. Η O2 δεν θα ενοποιηθεί με τη θυγατρική της Telefonica στην κινητή τηλεφωνία, τη Moviles.

Η Telefonica αναγκάζεται να στηριχθεί στην υπόθεση της σταδιακής ενίσχυσης των κερδών ανά μετοχή. Όμως, ακόμη και έτσι, το τίμημα δικαιολογείται οριακά. Εν τω μεταξύ, έχει αυξηθεί το ρίσκο που αναλαμβάνει η εταιρία. Εξαιρώντας τις ευμετάβλητες δραστηριότητες στη Λατινική Αμερική, ο λόγος καθαρού χρέους προς κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων θα ενισχυθεί και από 2,7 θα ξεπεράσει το 4 το 2005.

Τα μεγέθη δείχνουν αρκετά άσχημα. Από στρατηγικής πλευράς, η εξαιρετική φήμη της Telefonica στην αγορά δείχνει ότι η ξαφνική στροφή 180 μοιρών που επιχειρεί θα ληφθεί σοβαρά. Όμως, εάν η κλίμακα είναι όντως αναπόφευκτη, το καλύτερο στοίχημα είναι η Vodafone. Η τιμή της μετοχής της αντανακλά ήδη το κόστος της επέκτασης.

© The Financial Times Limited 2005. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation

ΣΧΕΤΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ

Καραβίας: Υπεραπόδοση στόχων από το πρώτο 6μηνο

Μεγάλου: Πιθανή υπέρβαση των στόχων του 2024

Αιφνιδιαστικό ράλι με… τζίρο για το Χρηματιστήριο

Aνοίγει την πόρτα για μειώσεις επιτοκίων η Fed

ΣΧΟΛΙΑ ΧΡΗΣΤΩΝ

blog comments powered by Disqus
Αρχή

Διεθνείς αποκλειστικές συνεργασίες:

Οι τιμές των μετοχών και των δεικτών εμφανίζονται με καθυστέρηση 15’. Οι τιμές των μετοχών και των ελληνικών δεικτών προέρχονται από την InBroker

Το σύνολο του περιεχομένου και των υπηρεσιών του euro2day διατίθεται στους επισκέπτες για προσωπική χρήση. Απαγορεύεται η χρήση και η επαναδημοσίευσή του χωρίς τη γραπτή άδεια του εκδότη.

Δήλωση Απορρήτου και Προστασίας Δεδομένων Προσωπικού Χαρακτήρα
Copyright © 2001 – 2024 MEDIA2DAY All Rights Reserved. Managed Cloud by C2
v