Lex: Τεχνολογικές εξαγορές

Δημοσιεύθηκε: 24 Αυγούστου 2005 - 15:48

Οι διαχειριστές των εταιριών επενδύσεων λογικά δεν θα είχαν πρόβλημα στο να βρουν ένα απομονωμένο ησυχαστήριο για να περάσουν τις καλοκαιρινές τους διακοπές. Ωστόσο, το να βρουν ένα ήσυχο και απομονωμένο μέρος για να τοποθετήσουν τα κεφάλαια που διαχειρίζονται, είναι εντελώς διαφορετικό ζήτημα.

Σε ένα περιβάλλον ολοένα και εντεινόμενου ανταγωνισμού, ένα μέρος είναι ο τεχνολογικός κλάδος. Από ιστορικής άποψης, ο κλάδος διακατέχεται από υψηλό επίπεδο κινδύνου και συνεχείς μεταβολές στα επιχειρηματικά μοντέλα, που οδηγούν σε έντονη μεταβλητότητα στα κέρδη, καθιστώντας δύσκολη τη χρηματοδότηση του χρέους.

Όμως, ο τεχνολογικός τομέας ωριμάζει. Ενώ η αύξηση της κερδοφορίας και οι τιμές των μετοχών παραμένουν κυκλικές, πολλές εταιρίες εμφανίζουν κάποια σταθερότητα στις ταμειακές ροές από πηγές όπως τα συμβόλαια συντήρησης λογισμικού.

Με την ωρίμανση των επιχειρήσεων, αναζητούνται πιο παραδοσιακές διοικητικές ικανότητες -η Microsoft προσέλαβε πρόσφατα τον γενικό της διευθυντή από την Wal Mart, ενώ και οι ισολογισμοί επιδέχονται περαιτέρω μόχλευσης για την βελτίωση των αποδόσεων.

Φυσικά, παραμένουν οι κίνδυνοι που διακατέχουν γενικότερα τις εταιρίες τεχνολογίας, αλλά και οι κίνδυνοι μεταβολής επιχειρηματικών μοντέλων. Ένα καλύτερο προϊόν, ή μια καλύτερη τιμολόγηση ενός προϊόντος μπορεί να προκαλέσει τεράστιες ζημιές σε ήδη καθιερωμένες επιχειρήσεις. Όμως, αυτοί οι κίνδυνοι μπορούν να ”ζυγιστούν” με την κατάλληλη εμπειρία.

Η Silver Lake, το fund που ειδικεύεται στην τεχνολογία -μαζί με άλλες εταιρίες επενδύσεων όπως η KKR- πρόσφατα παρείχαν στήριξη σε deals εκατομμυρίων δολαρίων, για εξαγορά της Sundguard Data Systems και της Agilent. Επιπροσθέτως, οι εταιρίες επενδύσεων προσλαμβάνουν ειδικούς στην τεχνολογία για να ενισχύσουν την εμπειρία τους.

Είναι δεδομένο ότι θα υπάρξουν και απογοητεύσεις. Όμως οι μεγάλες εταιρίες επενδύσεων αναμένεται να εντείνουν το ενδιαφέρον τους στην τεχνολογία, ως ένας κλάδος όπου η καλά πληροφορημένη ανάληψη ρίσκου μπορεί ακόμη να οδηγήσει σε σημαντικές αποδόσεις.

© The Financial Times Limited 2005. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation