Lex: Αμερικανικά επιτόκια

Δημοσιεύθηκε: 10 Αυγούστου 2005 - 11:58

Κανείς δεν μπορεί να κατηγορήσει την Federal Reserve για έλλειψη συνέπειας. Ενώ το κλίμα στην αγορά έχει ταλαντωθεί τους τελευταίους 12 μήνες κατά τη διάρκεια θετικών και αρνητικών οικονομικών δεδομένων, η θέση της δεν έχει μεταβληθεί στο ελάχιστο.

Την Τρίτη, η κίνηση της Fed ήταν η 10η συνεχόμενη αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, οδηγώντας τα στο 3,5%. Και, παρά την αντίδραση ανακούφισης στα χρηματιστήρια και τις αγορές ομολόγων, δεν υπήρξε κάποιο σημάδι επικείμενης ανάπαυλας.

Αν μεταβάλλεται κάτι, όπως φαίνεται από το σχόλιο ότι οι καταναλωτικές δαπάνες έχουν ενισχυθεί από το χειμώνα, παρά τις υψηλές πετρελαϊκές τιμές, και ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ”ενισχυμένες”,είναι ότι η Fed θα συνεχίσει για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα τις αυξήσεις επιτοκίων.

Ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ παραμένει στην επιθυμητή κλίμακα του 3,3-4,3% τα τελευταία επτά τρίμηνα. Αυτό το τρίμηνο, ακόμη και ύστερα από 10 αυξήσεις επιτοκίων, η Citigroup εκτιμά ότι ο ρυθμός ανάπτυξης θα ξεπεράσει την ανωτέρω κλίμακα, λόγω παραγόντων όπως οι ισχυρές πωλήσεις αυτοκινήτων και η ενίσχυση των εταιρικών αποθεμάτων. Εν τω μεταξύ, ο πληθωρισμός παραμένει μια πιθανή απειλή λόγω της ισχνής βελτίωσης της παραγωγικότητας και του υψηλότερου εργατικού κόστους ανά μονάδα προϊόντος.

Με τα επιτόκια να διαμορφώνονται ακόμη σε ”φιλόξενα” επίπεδα, η πολιτική νομισματικής σύσφιγξης της Fed αναμένεται να συνεχιστεί ως το τέλος του έτους. Ωστόσο, η συνέπεια της Fed στην ανοδική κίνηση των επιτοκίων ενδέχεται να προκαλέσει εκπλήξεις στους επενδυτές και εντός του 2006.

© The Financial Times Limited 2005. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation