Lex: Επενδυτικά κεφάλαια

Στις καλτ ταινίες που έφεραν το όνομά του ο Γκοτζίλα ήταν το μυθικό τέρας που διέλυε ολόκληρες πόλεις. Τώρα τα επονομαζόμενα ”mega funds” με κεφάλαια πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων κυριαρχούν στον μεγαλύτερο κλάδο του private equity, τις μοχλευόμενες εξαγορές (leveraged buyouts, LBO’s).

Δημοσιεύθηκε: 2 Αυγούστου 2005 - 11:12

Στις καλτ ταινίες που έφεραν το όνομά του ο Γκοτζίλα ήταν το μυθικό τέρας που διέλυε ολόκληρες πόλεις. Τώρα τα επονομαζόμενα ”mega funds” με κεφάλαια πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων κυριαρχούν στον μεγαλύτερο κλάδο του private equity, τις μοχλευόμενες εξαγορές (leveraged buyouts, LBO’s).

Ένας παράγοντας του κλάδου προέβλεψε πρόσφατα ότι ένας σχετικά μικρός αριθμός ομίλων θα αντιστοιχεί στα 80 σεντς σε κάθε δολάριο μοχλευόμενης εξαγοράς στο, όχι και τόσο μακρινό, μέλλον. Τα 2/3 των 71 δισ. δολ. που απορροφήθηκαν για εξαγορές μέχρι στιγμής εφέτος έχουν πάει σε οχήματα αξίας άνω των 2 δισ. δολ.

Τα κεφάλαια όλων των μεγεθών έχουν ορμήσει στο φθηνό χρήμα αναζητώντας αποδόσεις. Όμως τα μεγαλύτερα funds, τα οποία τείνουν να ξεπερνούν σε αποδόσεις τους μικρότερους ανταγωνιστές τους, έχουν το δομικό πλεονέκτημα ότι μπορούν να ρίξουν μεγαλύτερα θύματα.

Μια ανάλυση της εταιρίας ερευνών Private Equity Intelligence δείχνει ότι μόνο 10 επενδυτικά κεφάλαια στην Ευρώπη μπορούν να ”χτυπήσουν” μια εταιρία αξίας άνω των 2 δισ. ευρώ χωρίς σύσταση κοινοπραξίας.

Τα mega funds σίγουρα φαίνονται σαν τεράστια πράσινα τέρατα στα μάτια των μικρότερων επενδυτικών κεφαλαίων. Για τους επενδυτές ωστόσο, το μέγεθος δεν συνεπάγεται και ελκυστικότητα. Πάρτε για παράδειγμα τις διοικητικές προμήθειες. Το ποσοστό παραμένει περί το 1,5% παρά τη σημαντική ενίσχυση του αριθμού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων που έχουν γιγαντωθεί. Όλοι όσοι θυμούνται τα ειδικά εφέ στις ταινίες του Γκοτζίλα, γνωρίζουν καλά ότι ήταν πάντοτε πρόκληση να νικήσει κάποιος το τέρας. Όμως ποτέ δεν ήταν τόσο ακριβό.

© The Financial Times Limited 2005. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation