Lex: Wal Mart

Μπορεί η Wal Mart να ενορχηστρώσει τη διαφυγή της; Η μετοχή του αμερικανικού κολοσσού λιανικών πωλήσεων έχει ”βαλτώσει” τα τελευταία δύο χρόνια στο εύρος διακύμανσης των 50-60 δολ. Σε αυτό το διάστημα το Ρ/Ε του έχει συρρικνωθεί, καθώς η αύξηση της κερδοφορίας του έχει επιβραδυνθεί.

Δημοσιεύθηκε: 18 Φεβρουαρίου 2005 - 11:57

Μπορεί η Wal Mart να ενορχηστρώσει τη διαφυγή της; Η μετοχή του αμερικανικού κολοσσού λιανικών πωλήσεων έχει ”βαλτώσει” τα τελευταία δύο χρόνια στο εύρος διακύμανσης των 50-60 δολ. Σε αυτό το διάστημα το Ρ/Ε του έχει συρρικνωθεί, καθώς η αύξηση της κερδοφορίας του έχει επιβραδυνθεί.

Τα αποτελέσματα τετάρτου τριμήνου αποτελούν φυσική συνέχεια της ανωτέρω παραδοχής. Οι πωλήσεις στις ΗΠΑ έχουν ενισχυθεί κατά ένα υγιέστατο 9%, καθώς η εταιρία ανοίγει νέα πολυκαταστήματα.

Τα ακαθάριστα περιθώρια κερδοφορίας συνεχίζουν να ενισχύονται καθώς ο όμιλος χρησιμοποιεί την τεράστια κλίμακά του για να αγοράζει φθηνά προϊόντα από το εξωτερικό. Όμως τα λειτουργικά περιθώρια δεν δείχνουν περιθώρια βελτίωσης.

Οι πωλήσεις ιδίων καταστημάτων της Wal Mart στις ΗΠΑ ενισχύθηκαν κατά 1,5%, ποσοστό όχι αρκετά ισχυρό ώστε να ξεπεράσει την ενίσχυση του κόστους λειτουργίας τους. Οι μισθοί και η ιατροφαρμακευτική περίθαλψη ασκούν τις βασικές πιέσεις στα αποτελέσματα. Αυτό σημαίνει ότι ο κολοσσός βασίζεται σε μη λειτουργικά στοιχεία, όπως το χαμηλότερο ποσοστό φορολογίας, για να ενισχύσει τα κέρδη του.

Η ανάπτυξη των διεθνών δραστηριοτήτων της Wal Mart, στο 16% των λειτουργικών της κερδών, δεν είναι αρκετά ισχυρή ώστε να οδηγήσει τον όμιλο σε περαιτέρω ανάπτυξη. Από πλευράς ανάπτυξης τα πράγματα φαίνονται δύσκολα και στις ΗΠΑ, καθώς ο κολοσσός έχει αρχίσει να επιδίδεται σε ”κανιβαλισμό”, αφού τα νέα καταστήματα οδηγούν τις πωλήσεις των υφιστάμενων σε κάμψη.

Σε γενικές γραμμές, η Wal Mart έχει αρχίσει να φαντάζει σαν ένα ”στοίχημα” σε ευρύτερους οικονομικούς παράγοντες, ιδίως στην ισχύ των καταναλωτικών δαπανών, η οποία έχει δεχτεί ισχυρό πλήγμα από τις τιμές της βενζίνης. Αυτό ενδέχεται να αλλάξει εφέτος. Ωστόσο, αυτές οι ελπίδες δεν αρκούν για να εμπνεύσουν εμπιστοσύνη στην ικανότητα της Wal Mart να δώσει στους επενδυτές αυτό που ζητούν.

© The Financial Times Limited 2005. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation