Το ισχυρό ράλι των ελληνικών ομολόγων

Η τιμή του 10ετούς τίτλου έχει υπερδιπλασιαστεί από το ναδίρ του Μαΐου. Πρόκειται κυρίως για στοιχήματα κερδοσκοπικών κεφαλαίων στην Ελλάδα. Τι βλέπουν τα hedge funds μετά και τις υποσχέσεις του Mario Draghi.

Δημοσιεύθηκε: 5 Οκτωβρίου 2012 - 12:14

Robin Wigglesworth και Mary Watkins

Ένα ήσυχο, αλλά ισχυρό ράλι καταγράφεται στην ελληνική αγορά κρατικών ομολόγων τους τελευταίους μήνες, με το 10ετές ομόλογο να υπερδιπλασιάζει την τιμή του από το ναδίρ του Μαΐου.

Το ομόλογο των 3 δισ. ευρώ που λήγει το 2023 εξακολουθεί να είναι διαπραγματεύσιμο στα 28,27 λεπτά του ευρώ -γεγονός που δείχνει ότι οι επενδυτές συνεχίζουν να πιστεύουν πως τα οικονομικά της ελληνικής κυβέρνησης βρίσκονται σε πολύ κακή κατάσταση, όμως είναι επίπεδο σημαντικά υψηλότερο από τα 13,9 σεντς που είχε αγγίξει στις 31 Μαΐου.

Η τρέχουσα τιμή αντιστοιχεί σε ετήσια απόδοση 18,9% -από σχεδόν 30% πριν από το καλοκαίρι- που είναι η χαμηλότερη από τον Μάρτιο.

Τrader κρατικών ομολόγων δηλώνει ότι η διστακτική ανάκαμψη της τιμής των ελληνικών ομολόγων προκλήθηκε κυρίως από κερδοσκοπικά στοιχήματα που πραγματοποίησαν hedge funds για την καταπονημένη ελληνική οικονομία. «Η δραστηριότητα έχει αυξηθεί σημαντικά τις τελευταίες εβδομάδες, αλλά πρόκειται για κερδοσκοπικά κεφάλαια», δήλωσε ο συγκεκριμένος trader.

Τα ελληνικά ομόλογα που βρίσκονται σε διαπραγμάτευση αυτήν τη στιγμή είναι αποτέλεσμα της αναδιάρθρωσης και αναδιάταξης 206 δισ. ευρώ από το ελληνικό χρέος. Οι επενδυτές ανέλαβαν άμεση ζημία 75% και τους δόθηκε σε αντάλλαγμα ένα μίγμα ομολόγων από τον EFSF και ελληνικά ομόλογα με λήξεις από 11 έως 30 έτη.

Μετά την αναδιάρθρωση του χρέους, η διαπραγμάτευση των ελληνικών ομολόγων έγινε με σημαντικό discount στη θεωρητική «ονομαστική» τους αξία, ενώ μάλιστα υποχώρησαν περαιτέρω όταν κλιμακώθηκαν οι φήμες την άνοιξη για έξοδο της Ελλάδας από την ευρωζώνη, που θα σήμαινε νέα αναδιάρθρωση του κρατικού χρέους.

Οι αμφιβολίες για την ικανότητα της χώρας να ανταποκριθεί ακόμη και στις... αναδιαρθρωμένες υποχρεώσεις της επιμένουν, καθώς η οικονομία της βρίσκεται σε ελεύθερη πτώση από τις βαθιές περικοπές στον προϋπολογισμό και τη συνεχιζόμενη αβεβαιότητα ως προς το μέλλον στην ευρωζώνη.

Παρ' όλα αυτά, η δημόσια υπόσχεση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για προάσπιση της ευρωζώνης ώθησε ορισμένους επενδυτές να προχωρήσουν σε μικρά αλλά σημαντικά στοιχήματα ότι θα δοθεί περισσότερος χρόνος στην Ελλάδα για να αντιμετωπίσει το αυξανόμενο χρέος της.

Ένας αναλυτής δήλωσε ότι στις αγορές υπάρχει η άποψη πως «θα χαλαρώσουν λίγο οι πιέσεις» για την Ελλάδα. Ο ίδιος δηλώνει ότι η νέα κυβέρνηση προχωρά με τα μέτρα λιτότητας και μέχρι ένα σημείο έχει εντυπωσιάσει οργανισμούς όπως το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο.

Η Exotix, ένας μπουτίκ επενδυτικός οίκος, προσφάτως διοργάνωσε διήμερο επενδυτικό roadshow στην Αθήνα με μικρό αριθμό επενδυτικών κεφαλαίων από τη Βρετανία και τις ΗΠΑ. «Με τον φόβο για Grexit να ελαχιστοποιείται, οι επενδυτές συνειδητοποιούν τις ευκαιρίες που υπάρχουν στην Ελλάδα» εξήγησε ο Γιώργος Ζώης της Exotix.

© The Financial Times Limited 2012. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation