ΗΠΑ: Οι dealers τοποθετούνται σε αύξηση επιτοκίων

Οι επενδυτές στα αμερικανικά δεκαετή ομόλογα μπορούν να περιμένουν ότι οι αποδόσεις των ομολόγων βραχυπρόθεσμης ωρίμανσης θα αυξηθούν πιο έντονα απ’ ό,τι οι αποδόσεις των ομολόγων μακροπρόθεσμης ωρίμανσης, σύμφωνα με έρευνα της αμερικανικής Ένωσης Ομολογιακών Αγορών στους primary dealers.

Δημοσιεύθηκε: 28 Ιανουαρίου 2005 - 13:25

της Jennifer Hughes στη Νέα Υόρκη

Οι επενδυτές στα αμερικανικά δεκαετή ομόλογα μπορούν να περιμένουν ότι οι αποδόσεις των ομολόγων βραχυπρόθεσμης ωρίμανσης θα αυξηθούν πιο έντονα απ’ ό,τι οι αποδόσεις των ομολόγων μακροπρόθεσμης ωρίμανσης, σύμφωνα με έρευνα της αμερικανικής Ένωσης Ομολογιακών Αγορών στους primary dealers.

Η τελευταία τριμηνιαία έκθεση της ένωσης δείχνει ότι το 80% αυτών που ανταποκρίθηκαν συνιστά ”overweight” των επενδυτών σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα μακρύτερης ωρίμανσης έναντι των ομολογιών συντομότερης ωρίμανσης, για να αξιοποιήσουν τη διεύρυνση της καμπύλης αποδόσεων.

Οι primary dealers είναι οι τράπεζες που έχουν το προνόμιο να συναλλάσσονται κατευθείαν με τη Federal Reserve και τυπικά πρόκειται για τις επενδυτικές τράπεζες με τις περισσότερες συναλλαγές ομολόγων.

Οι συναλλαγές που ευελπιστούν να εκμεταλλευθούν μια διεύρυνση της καμπύλης αποδόσεων είναι ιδιαίτερα δημοφιλείς στην αγορά τους τελευταίους μήνες. Οι συναλλαγές αποτελούν ένα στοίχημα ότι, ενώ η Fed θα προχωρήσει σε αυξήσεις επιτοκίων, ο πληθωρισμός θα παραμείνει υπό έλεγχο σε μακροπρόθεσμο επίπεδο, περιορίζοντας την ανάγκη υψηλότερων μακροπρόθεσμων επιτοκίων. Πέρυσι η Fed αύξησε τα επιτόκια κατά 125 μονάδες βάσης, στο 2,25%, σε πέντε κινήσεις 25 μονάδων βάσης.

Οι προβλέψεις των οικονομολόγων αφορούν σε αύξηση των επιτοκίων από τα τρέχοντα επίπεδα του 2,25% σε 3,5%-4% έως το τέλος του έτους.

Πρόσφατα, το spread μεταξύ των ομολόγων διετούς και δεκαετούς ωρίμανσης συρρικνώθηκε έντονα λόγω αυτής της άποψης, καθώς σημειώθηκαν πωλήσεις βραχυπρόθεσμων και ευαίσθητων στις κινήσεις των επιτοκίων ομολόγων και τοποθετήσεις σε πιο μακροπρόθεσμα ”χαρτιά”. Από 125 μονάδες βάσης στα τέλη του 2004 το spread μειώθηκε στις 91 μονάδες βάσης εντός της εβδομάδας.

Οι συγκλίνουσες προβλέψεις των dealers θέλουν την απόδοση του treasury διετούς ωρίμανσης στο 3,83% μέχρι τον Ιούνιο, από 3,29% στην παρούσα φάση, ενώ οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων αναμένεται να διαμορφωθούν στο 4,65% από 4,21% στην παρούσα φάση.

© The Financial Times Limited 2005. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation