Lex: Εταιρικά κεφάλαια

Δημοσιεύθηκε: 31 Αυγούστου 2004 - 13:06

Οι αμερικανικές εταιρίες έχουν θέσει νέα επίπεδα στον όρο αποταμίευση. Η Moody’s, η εταιρία πιστοληπτικής αξιολόγησης, εκτιμά πως ο λόγος των ιδίων κεφαλαίων προς το χρέος, στους ισολογισμούς των αμερικανικών εταιριών, διαμορφώνεται σε ρεκόρ 35ετίας στα πρόσφατα οικονομικά τρίμηνα.

Οι εταιρίες έχουν συσσωρεύσει κεφάλαια κατά την πρόσφατη οικονομική ανάκαμψη, στα οποία συμβάλλουν οι περικοπές κόστους και η ισχυρή παραγωγικότητα, αλλά παραμένουν διστακτικές στην επένδυσή τους.

Υπάρχει μια σειρά αιτιών. Η αμερικανική οικονομία είναι ακόμη λίγο ”πεσμένη”. Οι εταιρίες παραμένουν προσεκτικές, αφού ”κάηκαν” από τις χαμηλές αποδόσεις κατά τη διάρκεια του επενδυτικού ”οργίου” στα τέλη της προηγούμενης δεκαετίας. Επιπροσθέτως, πολλές εταιρίες φαίνονται να περιμένουν μέχρι να διαλυθεί η ομίχλη γύρω από τις μελλοντικές προοπτικές της χώρας.

Ζητήματα όπως οι προεδρικές εκλογές, η πολιτική αστάθεια στη Μέση Ανατολή, οι υψηλές πετρελαϊκές τιμές και οι ανησυχίες για επιβράδυνση της οικονομίας έχουν παράσχει λόγους στις εταιρίες, να τηρούν μια στάση αναμονής.

Τα στοιχεία που δημοσιοποιεί η Federal Reserve δείχνουν πως οι κεφαλαιακές ροές των αμερικανικών εταιριών, εκτός αυτών του χρηματοοικονομικού κλάδου, ξεπέρασαν τις κεφαλαιακές δαπάνες στο πρώτο τρίμηνο κατά 63 δισ. δολ. σε ετήσια βάση. Οι δαπάνες αυξάνονται, αλλά υπολείπονται των αυξήσεων στην παραγωγή κεφαλαίων. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τις μέρες της χρηματιστηριακής έκρηξης, όταν οι εταιρίες δανείζονταν για να επενδύσουν.

Οι αποταμιευτές των ΗΠΑ δεν είναι ισομερώς διεσπαρμένοι σε ολόκληρο το φάσμα της οικονομίας. Η Moody’s εκτιμά πως από τις 50 εταιρίες με τα μεγαλύτερα αποθεματικά κεφαλαίων, οι 20 δραστηριοποιούνται στο πεδίο της τεχνολογίας και των τηλεπικοινωνιών. Καθώς η ομίχλη θα αρχίσει κάποια στιγμή να ξεκαθαρίζει, θα πρέπει να ξεκαθαρίσουν που θα επενδύσουν τα κεφάλαιά τους. Σε διαφορετική περίπτωση, θα πρέπει να επιστρέψουν μεγάλο ποσοστό από αυτά στους μετόχους.

© The Financial Times Limited 2004. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation