Η νέα εποχή των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων

Η έναρξη λειτουργίας του συστήματος Turquois, που έχουν δημιουργήσει κορυφαίες επενδυτικές τράπεζες, σε συνδυασμό με τα "dark pools", δημιουργεί μία νέα εποχή στην ευρωπαϊκή πραγματικότητα.

Δημοσιεύθηκε: 13 Αυγούστου 2008 - 13:18

Τελ. Ενημ.: 13 Αυγούστου 2008 - 13:38

Jeremy Grant

Η νέα εποχή των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων

Μία νέα εποχή αρχίζει για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, καθώς το πρώτο εξ αυτών θέτει σε εφαρμογή ένα "dark pool" συναλλαγών. Το SWX Europe, πλατφόρμα trading για ελβετικά blue chips με έδρα το Λονδίνο και ιδιοκτησίας της SWX Group, θα προσφέρει τη δυνατότητα διαπραγμάτευσης μεγάλων πακέτων μετοχών, υπό την ονομασία Swiss Block.

Τα "dark pools" ξεκίνησαν στις ΗΠΑ και είναι εξωχρηματιστηριακοί οδοί που επιτρέπουν στους θεσμικούς επενδυτές -συνταξιοδοτικά κεφάλαια και hedge funds- να προχωρούν σε αγοραπωλησίες μεγάλων πακέτων μετοχών χωρίς να είναι υποχρεωμένοι να αποκαλύπτουν την τιμή αυτών των διαπραγματεύσεων σε ένα "σταθερό βιβλίο συναλλαγών" της αγοράς.

Αντίθετα, οι εντολές ολοκληρώνονται ανώνυμα και τα στοιχεία γίνονται γνωστά αφού όλα έχουν τελειώσει. Εξ αυτού προέρχεται και η χρήση του όρου "dark" (σκοτεινός, μαύρος).

Αρκετοί θεσμικοί επενδυτές επιλέγουν τη συγκεκριμένη μορφή trading καθώς μειώνει το ρίσκο οι όποιες προθέσεις τους να συνδεθούν με άλλους επενδυτές, οι οποίοι θα μπορούσαν να μπλοκάρουν τη διαδικασία ή να ρίξουν την τιμή.

Μέσω του Swiss Block θα πραγματοποιούνται συναλλαγές πακέτων μετοχών, η αξία των οποίων θα είναι μεγαλύτερη από 500.000 ελβετικά φράγκα (463.000 δολάρια). Το εν λόγω ποσό αντιστοιχεί σε 73.000 μετοχές της UBS. Ο μέσος όγκος διαπραγματεύσεων στις κλασικές αγορές φτάνει στο 1/6 του παραπάνω όγκου.

Τα "dark pools" συνήθως διαχειρίζονται ιδιωτικές εταιρίες -όπως η Liquidnet και Nyfix με έδρα στις ΗΠΑ, οι οποίες συνεργάζονται με την SWX για το Swiss Block- ή οι χρηματιστηριακές μονάδες των επενδυτικών τραπεζών. Όμως, τα αμερικανικά χρηματιστήρια έχουν αρχίσει να δημιουργούν ανάλογες πλατφόρμες.

Έτσι και τα ευρωπαϊκά προσπαθούν να ευθυγραμμιστούν βοηθούμενα και από τους νέους κανόνες της MiFID, από την ανάπτυξη των αλγοριθμικών συστημάτων trading αλλά και από την απαίτηση για ύπαρξη νέων τρόπων πραγματοποίησης συναλλαγών.

Αν και το SWX είναι το πρώτο, υπάρχουν και άλλοι που ακολουθούν. Μεταξύ αυτών η SmartPool, που δημιουργεί το Euronext, και το Baikal, το οποίο θα ξεκινήσει τη λειτουργία του στις αρχές του 2009 και θα το διαχειρίζονται το London Stock Exchange (LSE), η Lehman Brothers και πιθανώς κάποιοι ακόμη ισχυροί επενδυτικοί οίκοι.

Την ίδια στιγμή υπάρχουν και άλλες πλατφόρμες συναλλαγών, όπως το Turquois, το οποίο αρχίζει τη λειτουργία του την Παρασκευή 15 Αυγούστου, και το Chi-X, τα οποία βοηθούν στην αύξηση του ανταγωνισμού στη χρηματιστηριακή πραγματικότητα της Ευρώπης.

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation