Παραμονές της ”Μαύρης Δευτέρας”

Έχουν περάσει 20 χρόνια. Από το κραχ της ”Μαύρης Δευτέρας” στις 19 Οκτωβρίου 1987, οι μετοχές μια γίνονται της μόδας και μια φεύγουν απ’ τη μόδα, αλλά πάντως σε γενικές γραμμές καταφέρνουν να χαρίζουν κάποια χαμόγελα στους επενδυτές. Η καταστροφή εκείνης της ημέρας ήταν η απαρχή μιας μακράς πτωτικής πορείας.

Δημοσιεύθηκε: 19 Οκτωβρίου 2007 - 10:27

του John Authers, Investment Editor

από τη στήλη The Short View

Έχουν περάσει 20 χρόνια. Από το κραχ της Μαύρης Δευτέρας στις 19 Οκτωβρίου 1987, οι μετοχές μια γίνονται της μόδας και μια φεύγουν απ’ τη μόδα, αλλά πάντως σε γενικές γραμμές καταφέρνουν να χαρίζουν κάποια χαμόγελα στους επενδυτές. Η καταστροφή εκείνης της ημέρας ήταν η απαρχή μιας μακράς πτωτικής πορείας.

Η επέτειος έχει εμπνεύσει αναζήτηση παραλληλισμών. Είναι όμως όλοι υπερβολικοί. Οι αποδόσεις των ομολόγων ήταν διπλάσιες τότε απ’ όσο είναι σήμερα. Το κραχ ακολούθησε μια εβδομάδα κατά την οποία ο Dow Industrials διολίσθησε σχεδόν 10%.

Αντί να κοιτάνε τι έγινε πριν από δύο δεκαετίες, οι επενδυτές καλύτερα να δουν τους παραλληλισμούς με όσα συνέβησαν δύο μήνες πριν.

Υπάρχει μια ”προσφυγή στην ποιότητα” με τους επενδυτές να αναζητούν την ασφάλεια και τη ρευστότητα των βραχυπρόθεσμων κρατικών ομολόγων.

Έτσι, η απόδοση στο έντοκο γραμμάτιο 4 εβδομάδων του αμερικανικού δημοσίου υποχώρησε στο 3,27%, το χαμηλότερο επίπεδο από το 3,09% που είχε εκδηλωθεί στον πανικό της 20ής Αυγούστου.

Οι μετοχές των κατασκευαστικών στις ΗΠΑ ”χτύπησαν” νέο χαμηλό έτους, έχοντας προηγουμένως καταφέρει με κάποιο τρόπο να ανακάμψουν 16% από τα χαμηλά του περασμένου μήνα.

Όσο για τις τράπεζες, ο τραπεζικός δείκτης KBW/PSE κινείται σε χαμηλό έτους και το δολάριο, έπειτα από ένα παροδικό ράλι, διαμορφώνεται σε ιστορικό χαμηλό έναντι του καλαθιού με τις εμπορικές ισοτιμίες.

Κι όλα αυτά παρά την παρέμβαση της Federal Reserve και παρά την απόφαση των μεγάλων αμερικανικών τραπεζών να στήσουν ”σούπερ κεφάλαιο” για τη διάσωση επενδυτικών εργαλείων τους.

Τι δεν πήγε καλά; Τα στοιχεία αυτής της εβδομάδας καταδεικνύουν ότι η αγορά ακινήτων βρίσκεται σε ελεύθερη πτώση. Τα απαίσια αποτελέσματα των μεγάλων τραπεζών των ΗΠΑ αντισταθμίζουν τις ευοίωνες εκτιμήσεις ότι η πιστωτική κρίση θα είναι περιορισμένη και ότι τα δυσοίωνα αποτελέσματα των επενδυτικών τραπεζών θα ξεπεράσουν μέσα σε ένα τρίμηνο τις δυσκολίες.

Ενώ όμως τα σημεία της αγοράς που έχουν τα μεγαλύτερα πιστωτικά προβλήματα έχουν επιστρέψει στα χαμηλά του Αυγούστου, τα ανεπτυγμένα χρηματιστήρια βρίσκονται 12% υψηλότερα από τα θερινά χαμηλά, σύμφωνα με τον δείκτη MSCI. Οι αναδυόμενες αγορές έχουν ενισχυθεί 33%. Και αυτή η απόκλιση είναι κάτι που αξίζει να σκεφτούμε παραμονές της Μαύρης Δευτέρας.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation