Η αποκαθήλωση του δολαρίου

Η απότομη μείωση των αμερικανικών επιτοκίων μπορεί να βοηθά τις αγορές χρήματος και πιστώσεων, αλλά τα προβλήματα του δολαρίου καταδεικνύουν τις πιθανές μακροχρόνιες επιπτώσεις, γράφει ο John Authers στη στήλη ”The Short View”.

Δημοσιεύθηκε: 21 Σεπτεμβρίου 2007 - 11:10

του John Authers, Investment Editor

από τη στήλη ”The Short View”

Από το μεσημέρι της Πέμπτης στη Νέα Υόρκη με ένα δολάριο δεν αγοράζεις περισσότερα από 99,99 καναδέζικα σεντς. Έχουν περάσει περισσότερα από 30 χρόνια από τότε που τα δολάρια ΗΠΑ και Καναδά βρέθηκαν σε ισοτιμία.

Κι αυτό δεν είναι παρά ένα από τα συμπτώματα των επιπτώσεων της κάθετης μείωσης των επιτοκίων από τη Federal Reserve στο 4,75%.

Η κίνηση εκείνη έφερε κάποια κινητικότητα στις αγορές χρήματος και επιτοκίων, όπως φαίνεται και στην επιστροφή των εκδόσεων υψηλής απόδοσης ομολόγων και στις κάθετες μειώσεις στα διατραπεζικά επιτόκια δανεισμού στις ΗΠΑ.

Αυτά τα δεδομένα, σε συνδυασμό με τα πεισματικά υψηλά διατραπεζικά επιτόκια δανεισμού στην Ευρώπη, δείχνουν ότι η κρίση δεν έχει λήξει. Φαίνεται όμως πολύ πιθανό ότι η μείωση των επιτοκίων θα επιτύχει τον στόχο να βγάλει το παγκόσμιο οικονομικό σύστημα από τη βραχυπρόθεσμη κρίση του.

Τα προβλήματα του δολαρίου καταδεικνύουν τις πιθανές μακροχρόνιες επιπτώσεις. Μια αναπάντεχη μείωση επιτοκίων αποδυναμώνει το νόμισμα –μειώνει τις επιτοκιακές αποκλίσεις, μειώνει την ελκυστικότητα των ενεργητικών σε δολάρια για τους ξένους και αυξάνει τους πληθωριστικούς κινδύνους.

Το δολάριο έχει εμπλακεί όμως σε πιο βαθιά προβλήματα. Η είδηση που ώθησε το νόμισμα χαμηλότερα χθες προήλθε από τη Σαουδική Αραβία, όπου η κεντρική τράπεζα, η οποία έχει συνδέσει το νόμισμά της με το δολάριο, αποφάσισε να μην ακολουθήσει τη Fed με μείωση κατά 50 μονάδες βάσης. Έτσι, φούντωσαν οι φημολογίες ότι οι Σαουδάραβες δεν θέλουν πλέον να συνδέεται το νόμισμά τους με ένα νόμισμα που βρίσκεται σε ελεύθερη πτώση.

Επιπλέον, η μακροχρόνια σύνδεση ανάμεσα στο δολάριο και την τιμή του πετρελαίου έχει κοπεί. Κάποτε η ακριβή τιμή του πετρελαίου σήμαινε ισχύ του δολαρίου, καθώς οι εξαγωγείς πετρελαίου έβαζαν τα χρήματά τους σε δολάρια. Τώρα όμως έχουμε ρεκόρ στις τιμές πετρελαίου και αρνητικά ρεκόρ δεκαετιών στο δολάριο.

Η ABN Amro αναφέρει ότι οι εισαγωγές των εξαγωγέων πετρελαίου από τις ΗΠΑ μειώνονται, όπως και τα μερίδια των δολαρίων στα συναλλαγματικά τους αποθέματα. Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου δίνει στα πετροδολάρια ακόμη μεγαλύτερο βάρος. Τα μέτρα που λαμβάνονται για να καταπολεμηθεί η κρίση στην αγορά χρήματος ίσως επιταχύνουν την απομάκρυνσή τους από το δολάριο.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation