Τι κρύβει το sell-off στις κινεζικές μετοχές

Εκατοντάδες κινεζικές εταιρείες έχουν σταματήσει τη διαπραγμάτευση των μετοχών τους, καθώς το Πεκίνο αγωνίζεται να θωρακίσει την οικονομία από την πιο απότομη πτώση των μετοχών στη χώρα τα τελευταία 20 χρόνια.

Άλλες 173 εισηγμένες στο χρηματιστήριο στη Σαγκάη και στη Σεντζέν ανακοίνωσαν την αναστολή διαπραγμάτευσης μετά το κλείσιμο της αγοράς την Τρίτη, ανεβάζοντας το σύνολο σε 940, ή περισσότερο από το 1/3 του συνόλου των εισηγμένων εταιρειών στα δύο χρηματιστήρια.

Σε μια περαιτέρω ένδειξη της ανησυχίας σχετικά με την αγορά της Κίνας, τα εμπορεύματα υπέστησαν σοβαρό πλήγμα την Τρίτη, με το χαλκό να σημειώνει πτώση 8,4% τις τελευταίες δύο ημέρες στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου και να επιστρέφει στα χαμηλά του 2009.

Μετά τα υψηλά επταετίας πριν από ένα μήνα, οι κινεζικές μετοχές έχουν υποστεί απότομη πτώση που προκλήθηκε από τη μείωση της χρήσης του margin για την αγορά μετοχών.

Η αξία όλων των εισηγμένων έχει μειωθεί κατά περίπου 3 τρισ. δολάρια αφού οι ιδιώτες επενδυτές έσπευσαν να μειώσουν τη μόχλευση στην αγορά.

Ο μεγαλύτερος αριθμός μετοχών στις οποίες έχει ανασταλεί η διαπραγμάτευση προέρχεται από τον τομέα της τεχνολογίας ChiNext στην αγορά της Σεντζέν, αγορά που σημείωνε και τα μεγαλύτερα κέρδη φέτος και πλέον εμφανίζει τη μεγαλύτερη διόρθωση.

Το Πεκίνο έχει λάβει μέτρα για να κρατήσει την πτώση, με αγορές σε μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, αποφασίζοντας να σταματήσουν οι δημόσιες προσφορές και με τη μείωση στις προμήθειες για συναλλαγές. Μέχρι τώρα, οι προσπάθειές του έχουν αποτύχει να σταματήσουν τις ανησυχίες.

"Υπάρχει πανικός και δεν έχει σημασία πόσο οι αρχές παρεμβαίνουν, αφού η παρέμβαση δεν μπορεί να σταματήσει την πτώση", δήλωσε ο Dong Tao, οικονομολόγος της Credit Suisse.

Οι κινεζικές μετοχές υποχώρησαν για τέταρτη φορά στις πέντε τελευταίες συνεδριάσεις. Ο δείκτης Shanghai υποχώρησε 1,3% ενώ ο τεχνολογικός δείκτης Shenzhen έχασε 5,3%.

Ο Shenzhen σημειώνει κέρδη 36% φέτος ενώ είχε φτάσει σε απόδοση +122% ένα μήνα πριν. Στη διάρκεια του sell-off που ξεκίνησε στις 12 Ιουνίου, οι δύο δείκτες έχουν υποχωρήσει κατά 33%, στην πιο απότομη πτώση τους από το 1992, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.

Ο Kevin Norrish, αναλυτής εμπορευμάτων στη Barclays, δήλωσε: «Η Κίνα είναι ο μεγαλύτερος καταναλωτής χαλκού. Οι προοπτικές ανάπτυξης για την οικονομία της Κίνας είναι αβέβαιες. Αν συνδυάσετε το τεράστιο ποσό των χρημάτων που έχει μπει στο χρηματιστήριο της Σαγκάης, με τον τρόπο που πέφτει η αγορά, υπάρχουν ανησυχίες ότι το αρνητικό κλίμα θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά την οικονομία».

Οι κινεζικές μετοχές που είναι εισηγμένες εκτός Κίνας έχουν επίσης πληγεί. Στο Χονγκ Κονγκ, οι εισηγμένες κινεζικές μετοχές υποχώρησαν 3,3% την Τρίτη, διαγράφοντας τα κέρδη στο έτος, ενώ και οι αμερικανικές μετοχές υποχώρησαν τη Δεύτερα.

Η επιτάχυνση στις αναστολές διαπραγμάτευσης έχει οδηγήσει στο πάγωμα μετοχών συνολικής αξίας 1,4 τρισ. δολαρίων, σύμφωνα με τους υπολογισμούς του Bloomberg, σε μια προσπάθεια να σταματήσει η πτώση.

Η Haitong Securities, δήλωσε αργά τη Δευτέρα ότι θα διαθέσει 15 δισ. γουάν, περίπου 2,4 δισ. δολάρια για να βοηθήσει "να διατηρηθεί η σταθερότητα" της αγοράς μετοχών, μετά την απόφαση 21 χρηματιστηριακών εταιρειών το Σαββατοκύριακο να χρησιμοποιούν τα δικά τους κεφάλαια για να αγοράσουν μετοχές.

Ο Σύνδεσμος Εισηγμένων Εταιρειών στην Κίνα, μια οργάνωση με έδρα το Πεκίνο, ζήτησε από εταιρείες, βασικούς μετόχους και ανώτερα στελέχη να χρησιμοποιήσουν τις επαναγορές "για να σταθεροποιηθούν οι τιμές των μετοχών".

Η ίδια η κεντρική τράπεζα έχει χρησιμοποιήσει τον ισολογισμό της για τη στήριξη των μετοχών, κάτι που ο. κ Dong της Credit Suisse περιγράφει ως την κινεζική εκδοχή της ποσοτικής χαλάρωσης.

Παρά τις συντονισμένες κινήσεις, πολλοί πιστεύουν ότι η αντιστροφή των μοχλευμένων θέσεων θα συνεχίσει να παρασύρει τις τιμές των μετοχών. Αναλυτές της Citigroup προειδοποιούν ότι μόνο το ένα τέταρτο των συναλλαγών με περιθώριο έχει κλείσει μέχρι σήμερα.

"Όλη αυτή η δραστηριότητα έχει υποστηρίξει την άποψη ότι οι φορείς χάραξης πολιτικής είναι σε κατάσταση πανικού", έγραψε ο Mark Williams της Capital Economics. "Αλλά είναι πολύ αργά - και πιθανότατα αντιπαραγωγικό - να παρέμβει [τώρα]. Η ζημιά έγινε όταν η φούσκα αφέθηκε να φουσκώσει".

© The Financial Times Limited 2015. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation