Ησύχασαν οι φόβοι ”ντόμινο” στην οικονομία ΗΠΑ

Ο κ. Ben Bernanke, διοικητής της Federal Reserve, είπε ότι μπορεί να πάρει και πάλι ανάσα. Οι ανησυχίες για την αγορά ακινήτων, που προκάλεσαν την εαρινή ζαλάδα της Wall Street, εξακολουθούν να υπάρχουν - και βαθαίνουν σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία. Οι αγορές όμως άφησαν τις ανησυχίες για επιπτώσεις ”ντόμινο” στην υπόλοιπη οικονομία πίσω τους, από την ώρα που το γ’ τρίμηνο ολοκληρώθηκε χωρίς να γίνει ζημιά στις μεγάλες τράπεζες της Wall Street.

Δημοσιεύθηκε: 18 Μαΐου 2007 - 13:28

του John Authers, Investment Editor

από τη στήλη The Short View

Ο κ. Ben Bernanke, διοικητής της Federal Reserve, είπε ότι μπορεί να πάρει και πάλι ανάσα.

Η εαρινή ζαλάδα του χρηματιστήριου προκλήθηκε από τις ανησυχίες ότι τα σοβαρά προβλήματα στην υποδεέστερη αγορά στεγαστικού δανεισμού (που δανείζει παραλήπτες με δυσμενές πιστωτικό παρελθόν) θα μεταδοθούν σε όλη την υπόλοιπη οικονομία και τις αγορές.

Οι ανησυχίες για την αγορά ακινήτων εξακολουθούν να υπάρχουν και βαθαίνουν, με τα στοιχεία αυτής της εβδομάδας να δείχνουν ότι οι εκδόσεις νέων οικοδομικών αδειών μειώθηκαν κάθετα τον Απρίλιο. Ο κλάδος Κατασκευαστικών του δείκτη S&P έχει διολισθήσει 43,5% από το ζενίθ του, που είχε κατακτηθεί στα τέλη του 2005.

Η αγορά όμως άφησε τις ανησυχίες για ”ντόμινο” στην υπόλοιπη οικονομία πίσω της, από την ώρα που το γ’ τρίμηνο ολοκληρώθηκε χωρίς να γίνει ζημιά στις μεγάλες τράπεζες της Wall Street.

Στις αρχές της εβδομάδας, ο κ. Bernanke έβαλε τη σφραγίδα του στην αισιοδοξία. ”Δεν περιμένουμε μεγάλη επέκταση των ζημιών από την υποδεέστερη αγορά στην υπόλοιπη οικονομία ή στο χρηματοοικονομικό σύστημα”, είπε. ”Οι προηγούμενες αυξήσεις στις τιμές των ακινήτων έχουν δημιουργήσει μεγάλο απόθεμα στεγαστικής αξίας στους ιδιοκτήτες”.

Μια ομιλία Bernanke συνήθως προκαλεί αντιδράσεις στις αγορές. Αυτή όχι. Κι αυτό γιατί η άποψή του είναι πλέον η συμβατική σοφία της αγοράς.

Στοιχειοθετείται όμως αυτή η ”σοφία”;

Κατά τον κ. James Paulsen, της Wells Capital, πιθανότατα. Ο φόβος που δημιούργησαν τα προβλήματα στην υποδεέστερη στεγαστική αγορά ήταν ο φόβος της ”επίδρασης του πλούτου”. Οι Αμερικανοί έχουν δανειστεί κεφάλαια-ρεκόρ, με υποθήκη τις ανατιμημένες αξίες των σπιτιών τους.

Ο φόβος ήταν ότι η αίσθηση της υποβάθμισης των στεγαστικών αξιών θα έχει επιπτώσεις στην κατανάλωση. Καταγράφοντας όμως τις αναλήψεις στεγαστικών κεφαλαίων ως ποσοστό του διαθέσιμου εισοδήματος έναντι της κατανάλωσης και των πωλήσεων νέων οικιών, ο κ. Paulsen ανακάλυψε άμεση σχέση με τη στεγαστική δραστηριότητα και σχεδόν καμία με την κατανάλωση.

Οι Αμερικανοί συνέχισαν να ξοδεύουν αθρόα στα τέλη της δεκαετίας του ’90, όταν οι αναλήψεις στεγαστικών κεφαλαίων δεν ήταν ούτε στο μισό του επιπέδου του 2005. Εξακολουθούν να ξοδεύουν, παρά την κατάρρευση της υποδεέστερης αγοράς. Κι αυτό υποδεικνύει περισσότερα προβλήματα για την αγορά στέγασης, αλλά όχι διάχυση στην υπόλοιπη οικονομία.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation