Lex: Εξαγορές και συγχωνεύσεις στα μέταλλα

Δημοσιεύθηκε: 10 Μαΐου 2007 - 16:39

Μπορεί να δείχνουν ”σκληρές”, όμως το μόνο που θέλουν οι μεταλλευτικές εταιρείες είναι… λίγη στοργή. Και όταν δεν τους δείχνουν στοργή οι άλλοι, στρέφονται στις άλλες μεταλλευτικές.

Οι αυξημένες αγορές προσέθεσαν έως και 16 δισ. δολάρια -16%- στην κεφαλαιοποίηση της Rio Tinto την Τετάρτη. Νωρίτερα, η Rio διέψευσε ότι την είχε προσεγγίσει η μεγαλύτερη ανταγωνίστρια, BHP Billiton.

Σημείωμα αναλυτή, το οποίο άφηνε να εννοηθεί ότι η BHP θα μπορούσε να αγοράσει την Rio, είχε ήδη ”στήσει” το ”βασικό σκηνικό”. Αναφορές περί δείπνου μεταξύ του απερχόμενου διευθύνοντος συμβούλου της ΒΗΡ, Chip Goodyear και του νέου επικεφαλής της Rio, Tom Albanese, έδωσαν το ”κουτσομπολίστικο” στοιχείο. Και η προσφορά που κατέθεσε αυτήν την εβδομάδα η Alcoa για την ανταγωνίστρια Alcan, είχε ήδη δημιουργήσει ένταση στους επενδυτές.

Υπάρχουν σοβαροί λόγοι για επιφυλάξεις. Ο συνδυασμός της BHP και της Rio θα δημιουργούσε σημαντικό θέμα ανταγωνισμού, κυρίως στον τομέα του σιδηρομεταλλεύματος. Γενικότερα πάντως, οι αναλυτές πληρώνονται για να σκέφτονται σενάρια που δεν είναι απαραίτητο να ισχύουν – θυμηθείτε τη διαμάχη για το αν η ΒΡ θα έπρεπε να χωριστεί στα δυο πέρυσι.

Όμως, ο ρυθμός της συγκέντρωσης στον κλάδο των μετάλλων έχει αυξηθεί ξεκάθαρα. Οι ταμειακές ροές-ρεκόρ σημαίνουν ότι ακόμα και μια συμφωνία του μεγέθους της Rio, θα μπορούσε, ενδεχομένως, να είναι υπομοχλευμένη σε διάστημα πέντε ετών. Αν υπάρχει η δυναμικότητα, τα στελέχη των μεταλλευτικών εταιρειών αισθάνονται ότι πιέζονται να δράσουν.

Ακόμα και η ηγέτιδα του κλάδου, ΒΗΡ, συζητά το ενδεχόμενο να λάβει προσφορά από private equity αυτές τις ημέρες. Και παρά τις αυξήσεις στις τιμές των μετάλλων, οι μετοχές στις διαφοροποιημένες μεταλλευτικές εταιρείες υποβαθμίζονται σταθερά τα τελευταία χρόνια.

Την ίδια ώρα, εταιρείες όπως η Xstrata και η Alcoa απολαμβάνουν αυξημένες τιμές μετοχών, όταν ανακοινώνουν τολμηρά deals.

Ίσως υπάρχει μια έμφυτη αντίθεση στις αγορές, καθώς υποστηρίζονται οι εξαγορές με υψηλό τίμημα αλλά εκφράζονται αμφιβολίες σχετικά με τον κύκλο των εμπορευμάτων.

Όμως, το μήνυμα προς τα στελέχη των μεταλλευτικών εταιρειών είναι πως η συγκέντρωση, και οι συνέργιες, είναι ο τρόπος για να επιβραβευθούν.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation