The Short View: Το ασήμαντο ορόσημο των 13.000

Ο Dow Jones, ο πιο διάσημος χρηματιστηριακός δείκτης, υπερέβη τις 13.000 μονάδες για πρώτη φορά χθες. Ήταν ένα σύμπτωμα από τον άνεμο αισιοδοξίας που πνέει στη Wall Street. Όμως, τελικά, το ορόσημο αυτό του βιομηχανικού Dow Jones έχει ελάχιστη σημασία -ή και καμία. Μεγάλη σημασία θα έχει, αντιθέτως, να κατακτήσει ο S&P το πρώτο του ρεκόρ από το 2000.

Δημοσιεύθηκε: 26 Απριλίου 2007 - 12:14

του John Authers

Ζητείται... ένας κουβάς με κρύο νερό. Ο Dow Jones, ο πιο διάσημος χρηματιστηριακός δείκτης, υπερέβη τις 13.000 μονάδες για πρώτη φορά χθες. Ήταν ένα σύμπτωμα από τον άνεμο αισιοδοξίας που πνέει στη Wall Street. Όμως, τελικά, το ορόσημο αυτό για τον Dow Jones έχει ελάχιστη σημασία, ή και καθόλου.

Από τη στήλη αυτή έχουμε αναφερθεί και στο παρελθόν στις τεχνικές κλίμακες διακύμανσης του Dow. Ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones σταθμίζεται από τις τιμές των μετοχών και όχι από τη χρηματιστηριακή αξία και ως εκ τούτου οι μεγαλύτερες εταιρίες δεν έχουν και τη μεγαλύτερη επίδραση σε αυτόν.

Το ένα τρίτο από την άνοδο των 1.000 μονάδων που κατέγραψε ο Dow από τον Οκτώβριο, όταν ξεπέρασε τις 12.000 μονάδες, προήλθε από τέσσερις μόνο εταιρίες: τις Altria, Boeing, Honeywell και ExxonMobil.

Η στάθμιση του δείκτη στις βιομηχανικές εταιρίες είναι τόσο μεγάλη που δεν μπορεί να αποτελεί βαρόμετρο για την επιχειρηματική Αμερική. Όμως, καθώς στον Dow περιλαμβάνονται εταιρίες όπως η Citigroup, η Wal Mart, η Microsoft και η McDonald’s, δεν είναι ούτε πραγματικός βιομηχανικός δείκτης.

Δεν είναι ούτε πραγματικός δείκτης για τις επιχειρήσεις μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Οι εταιρίες αυτές υποαποδίδουν, ωστόσο χρειαζόμαστε τον δείκτη Russell Top 50 (ο οποίος έχει ενισχυθεί κατά μόλις 1,6% φέτος, έναντι 4,2% του Dow Jones) για να μας το δείξει.

Οι προασπιστές του τονίζουν ότι ο Dow συνεχίζει να είναι στενά συνδεδεμένος με τον S&P 500, τον σημαντικότερο δείκτη βάσει κεφαλαιοποιήσεων. Όμως αυτό δείχνει τη μεγάλη σημασία του S&P, ο οποίος χρειάζεται άνοδο μόλις 2,7% για να καταγράψει το πρώτο του ρεκόρ από το 2000 –που θα είναι πολύ πιο σημαντικό γεγονός.

Η ειρωνεία του πράγματος είναι ότι ένας άλλος δείκτης του Dow Jones, ο οποίος ξεκίνησε να λειτουργεί την ίδια χρονική περίοδο με τον βιομηχανικό, ενδέχεται να παρουσιάζει πολύ μεγαλύτερο ενδιαφέρον.

Ο δείκτης μεταφορών Dow Jones, ο οποίος απαρτίζεται από 20 μετοχές, βρίσκεται επίσης σε επίπεδο-ρεκόρ. Έχει σημειώσει άνοδο της τάξης του 14% φέτος –δηλαδή 10 ποσοστιαίες μονάδες καλύτερα απ’ ό,τι ο βιομηχανικός δείκτης.

Οι μετοχές εταιριών του κλάδου των μεταφορών είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένες στην παγκόσμια οικονομία και ένα συνδυασμένο υψηλό για τον βιομηχανικό και τον μεταφορικό δείκτη θεωρείται πολύ αισιόδοξη ένδειξη.

Υπονοεί ότι αν υπάρχει κάποιο ρίσκο αυτή τη στιγμή, αυτό είναι της υπερθέρμανσης και όχι της επιβράδυνσης. Και αυτό, ίσως, έχει κάποιο ενδιαφέρον.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation