The Short View: Αφρικανικό πετρέλαιο

Η αγορά πετρελαίου έχει πλέον κατακλυστεί από ειδήμονες για τη Μέση Ανατολή. Τώρα, θα πρέπει να μάθουν και για την Αφρική. Τα προθεσμιακά συμβόλαια του αργού πετρελαίου κατέγραψαν άνοδο της τάξης του 3% τη Δευτέρα, λόγω των αναταραχών εν όψει των εκλογών στη Νιγηρία. Η αυξανόμενη σημασία της Μαύρης Ηπείρου στις ενεργειακές αγορές. Πώς μπορούν οι επενδυτές να ”στοιχηματίσουν” στις μεταβολές της πετρελαϊκής τιμής;

Δημοσιεύθηκε: 26 Απριλίου 2007 - 09:56

του John Authers

Η αγορά πετρελαίου κατακλύζεται από ειδήμονες για τη Μέση Ανατολή. Τώρα, θα πρέπει να μάθουν για την Αφρική. Τα προθεσμιακά συμβόλαια του αργού πετρελαίου κατέγραψαν άνοδο της τάξης του 3% τη Δευτέρα, λόγω των αναταραχών εν όψει των εκλογών στη Νιγηρία. Αυτό έχει σήμερα πολύ μεγαλύτερη σημασία απ’ ό,τι είχε στο παρελθόν.

Ο κ. Joseph Quinlan, στρατηγικός αναλυτής της Bank of America, σημειώνει ότι οι εισαγωγές αργού στις ΗΠΑ από την Αφρική ξεπέρασαν αυτές από τη Μέση Ανατολή το προηγούμενο έτος, για πρώτη φορά. Η Νιγηρία, η Αγκόλα και η Αλγερία αντιπροσώπευσαν το 19% των αμερικανικών εισαγωγών πετρελαίου, έναντι 14,1% της Σαουδικής Αραβίας.

Με την παραγωγή να μειώνεται στο Μεξικό, τη δεύτερη μεγαλύτερη προμηθεύτρια χώρα, και την κατάσταση στη Μέση Ανατολή να εξακολουθεί να είναι τεταμένη, η απειλή διαταραχής στις προμήθειες από την Αφρική είναι το τελευταίο πράγμα που χρειάζονται οι επενδυτές – εκτός και αν ”στοιχηματίζουν” σε μια αύξηση των τιμών του πετρελαίου.

Ποιος είναι ο καλύτερος τρόπος για να γίνει αυτό; Τα ETFs και τα προθεσμιακά συμβόλαια δίνουν τη δυνατότητα στους επενδυτές να αγοράσουν άμεση τοποθέτηση στην τιμή του αργού, η οποία έχει σημειώσει άνοδο 12% φέτος, σύμφωνα με τα συμβόλαια του Brent.

Όμως, τους τελευταίους 12 μήνες έχουν παρατηρηθεί ακραίες διακυμάνσεις, με τα συμβόλαια West Texas Intermediate να διολισθαίνουν από τα 77 δολάρια το βαρέλι πέρυσι τον Ιούλιο, στα 50,48 δολάρια το βαρέλι τον Ιανουάριο. Τώρα διαπραγματεύονται στα 66 δολάρια το βαρέλι, λίγο υψηλότερα από τον μέσο όρο του προηγούμενου έτους.

Η πιο σταθερή εναλλακτική, αυτή της αγοράς μετοχών μεγάλων πετρελαϊκών εταιριών, ιδιαίτερα στην Ευρώπη, είναι πιο ελκυστική για αυτούς που θεωρούν ότι το αργό μπορεί να παραμείνει στα τρέχοντα επίπεδα, ή να αυξηθεί περαιτέρω.

Ενώ οι τιμές των μετοχών των εταιριών υπηρεσιών του πετρελαϊκού κλάδου έχουν ακολουθήσει στενά τις τιμές του αργού, ωστόσο η Dresdner Kleinwort υπογραμμίζει ότι η τιμή της μετοχής των πετρελαιοπαραγωγών έχει διαχωριστεί τα τελευταία δύο χρόνια από την τιμή του αργού πετρελαίου.

Στην Ευρώπη, όπου εταιρίες όπως η ΒΡ και η Total διαπραγματεύονται με πολλαπλασιαστή μικρότερο από 11 φορές τα κέρδη τους (σε αμερικανικές εταιρίες όπως η Exxon Mobil οι πολλαπλασιαστές είναι λίγο υψηλότεροι), οι μεγάλες πετρελαϊκές εταιρίες υποαπέδωσαν τα τελευταία τρία χρόνια.

Αυτό έχει νόημα μόνον αν η αγορά πιστεύει ότι το επίπεδο των 66 δολαρίων το βαρέλι δεν είναι διατηρήσιμο. Άρα, λέει η Dresdner, αγοράστε μετοχές μεγάλων ευρωπαϊκών πετρελαϊκών εταιριών για να ”στοιχηματίσετε” σε υψηλότερη τιμή του πετρελαίου. Αλλά μόνο αφού θα έχετε ρίξει μια ματιά στις πολιτικές εξελίξεις στην Αφρική.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation