Lex: Πετρέλαιο και Ιράν

Η κρίση στο Ιράν οδήγησε την πετρελαϊκή τιμή 9% υψηλότερα, καθώς ο φόβος ενός επικείμενου πολέμου αυξάνει παραδοσιακά τις τιμές spot, επειδή όλοι προσπαθούν να εξασφαλίσουν αποθέματα. Ωστόσο, στα προθεσμιακά συμβόλαια οι τιμές βραχυπρόθεσμης παράδοσης είναι χαμηλότερες από αυτές των παραδόσεων στο απώτερο μέλλον. Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει άφθονο αργό για άμεση παράδοση, αλλά σε μεγαλύτερο ορίζοντα, κυριαρχεί η αβεβαιότητα.

Δημοσιεύθηκε: 5 Απριλίου 2007 - 13:44

Αν υπάρχει ανάγκη να αποδειχθεί η ύπαρξη μιας ”αίρεσης Αχμεντινετζάντ” στην αγορά πετρελαίου, το προηγούμενο δεκαπενθήμερο σίγουρα το απέδειξε. Η κρίση που δημιουργήθηκε από τη σύλληψη των αξιωματικών του βρετανικού ναυτικού από τις ιρανικές δυνάμεις στις 23 Μαρτίου ώθησε υψηλότερα κατά 9% το αμερικανικό αργό, στα 66 δολάρια το βαρέλι, μέχρι τις αρχές αυτής της εβδομάδας.

Μετά την υπόσχεση που έδωσε την Τετάρτη ο Ιρανός πρόεδρος για απελευθέρωση των κρατουμένων, το πετρέλαιο υποχώρησε κάτω από τα 64 δολάρια, ποσό που όμως παραμένει υψηλότερο από τα επίπεδα στα οποία κινούνταν πριν από την κρίση.

Ο φόβος ενός επικείμενου πολέμου αυξάνει τις τιμές spot, καθώς όλοι προσπαθούν να εξασφαλίσουν αποθέματα. Παρά την πρόσφατη αύξηση των τιμών spot, όμως, στα προθεσμιακά συμβόλαια οι τιμές βραχυπρόθεσμης παράδοσης είναι χαμηλότερες από αυτές των παραδόσεων στο απώτερο μέλλον.

Αυτό αφήνει να εννοηθεί πως υπάρχει άφθονο αργό, διαθέσιμο για άμεση παράδοση. Ωστόσο, τα αποθέματα μειώνονται με ταχύ ρυθμό και η ΙΕΑ δηλώνει ότι οι συνθήκες αρχίζουν να γίνονται και πάλι πιο δύσκολες.

Το ”κερδοσκοπικό” χρήμα φαίνεται πως παίζει σημαντικό ρόλο. Ενώ το αργό που διαπραγματεύεται στο Nymex υποχώρησε κατά 3,2% την Τρίτη –όταν η ένταση για το Ιράν άρχισε να καταλαγιάζει- το ”καλάθι” του OPEC μειώθηκε κατά μόλις 0,2%.

Γι’ αυτούς που προς τα τέλη του προηγούμενου έτους ανέμεναν τις μειώσεις παραγωγής του OPEC και τις δυσμενείς καιρικές συνθήκες του χειμώνα να περιορίσουν τις προμήθειες, το πιο εύλογο θα ήταν να αγοράσουν βραχυπρόθεσμα συμβόλαια και να πουλήσουν τα μακροπρόθεσμα.

Οι προμήθειες δεν έχουν περιοριστεί όσο αναμενόταν, ενδεχομένως οδηγώντας ορισμένους να αντιστρέψουν τις θέσεις τους, επιδεινώνοντας την κατάσταση στην οποία οι μήνες παραδόσεως στο απώτερο μέλλον έχουν επιπλέον επιβάρυνση σε σχέση με τους μήνες παραδόσεως στο άμεσο μέλλον (contango).

Ακόμα και αν αυτή η κατάσταση βελτιωθεί, οι επενδυτές στον τομέα της ενέργειας πρέπει να περιμένουν άλλη μία χρονιά αδύναμων αποδόσεων. Όμως, ακόμα και με τις τιμές spot να σημειώνουν έντονες διακυμάνσεις τους τελευταίους έξι μήνες, η μακροπρόθεσμες προβλέψεις για την αγορά παραμένουν αμετάβλητες. Τα πενταετή συμβόλαια για το αργό παραμένουν σταθερά πάνω από τα 60 δολάρια –στο ίδιο δηλαδή επίπεδο που έχουν ”καθηλωθεί” εδώ και έναν χρόνο.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation