Lex: Αμερικανική αγορά κατοικιών

Η κατάρρευση της αγοράς στεγαστικών δανείων χαμηλής φερεγγυότητας, βρίσκεται ακόμα σε πρώιμο στάδιο. Ωστόσο, ο Christopher Dodd, πρόεδρος της τραπεζικής επιτροπής της Γερουσίας, προειδοποίησε ότι έως και 2,2 εκατομμύρια άνθρωποι κινδυνεύουν να χάσουν τα σπίτια τους μέσα στα επόμενα χρόνια. Ακόμα και αν οι κατασχέσεις ανέλθουν στο ήμισυ αυτών που προβλέπει ο κ. Dodd, ο αριθμός τους θα είναι στην ουσία ίσος με τον αριθμό των νέων κατοικιών που μπαίνουν στην αγορά κάθε χρόνο.

Δημοσιεύθηκε: 24 Μαρτίου 2007 - 09:17

Ένας τρόπος για να αποτιμηθεί η σημασία των αναταράξεων των χρηματαγορών, είναι να ψάξουμε για πολιτικές κινήσεις. Από αυτή την άποψη, η κατάρρευση της αγοράς στεγαστικών δανείων χαμηλής φερεγγυότητας, βρίσκεται ακόμα σε πρώιμο στάδιο. Στην ακροαματική διαδικασία της Πέμπτης στη Γερουσία απλά επιρρίφθηκαν ευθύνες στις ρυθμιστικές αρχές και τους δανειστές.

Ωστόσο, ο Christopher Dodd, πρόεδρος της τραπεζικής επιτροπής της Γερουσίας, προειδοποίησε ότι έως και 2,2 εκατομμύρια άνθρωποι κινδυνεύουν να χάσουν τα σπίτια τους μέσα στα επόμενα χρόνια. Το αν τελικά θα προχωρήσουν κατασχέσεις τέτοιας έκτασης, παραμένει άγνωστο.

Ιστορικά, η πρόσφατη αύξηση της παραβατικότητας είναι σοβαρή, όχι όμως και καταστροφική. Η παραβατικοτητα όμως –δηλαδή η αδυναμία των δανειοληπτών να εξοφλούν τις δόσεις- είναι ένα ”ανάποδο” μέτρο.

Μέχρι πριν από λίγο καιρό, ακόμα και οι πιο οικονομικά ”σφιγμένοι” δανειολήπτες μπορούσαν εύκολα να αναχρηματοδοτήσουν τα δάνειά τους. Μετά τις εξελίξεις των τελευταίων εβδομάδων όμως, αυξάνονται κατά πολύ οι πιθανότητες κατάσχεσης.

Ακόμα και αν οι αναγκαστικές πωλήσεις είναι στο ήμισυ αυτών που προβλέπει ο κ. Dodd –δηλαδή πιο κοντά στις εκτιμήσεις της Wall Street- ο αριθμός τους θα είναι στην ουσία ίσος με τον αριθμό των νέων κατοικιών που μπαίνουν στην αγορά κάθε χρόνο.

Αυτό θα είχε δραματικές επιπτώσεις στις τιμές. Ενώ οι κατοικίες ήδη αρχίζουν να γίνονται πιο οικονομικά ανεκτές, ο κόσμος διστάζει να προχωρήσει σε αγορές πριν σταθεροποιηθεί η αγορά.

Σε κοινωνίες χαμηλού εισοδήματος που στηρίζονται στα στεγαστικά δάνεια χαμηλής φερεγγυότητας, οι αγοραστές αισθάνονται την πίεση από τα πιο αυστηρά κριτήρια δανεισμού, ωθώντας χαμηλότερα τις τιμές και περιορίζοντας γενικότερα την τοπική οικονομική δραστηριότητα.

Προς το παρόν, το ρίσκο ενός φαύλου κύκλου για την ευρύτερη αμερικανική αγορά παραμένει μικρό. Η κυριότερη εξήγηση είναι ότι πολλές από τις αιτίες που προκαλούν ανησυχίες για τη στεγαστική πίστη χαμηλής φερεγγυότητας, δεν περιορίζονται μόνον σε αυτήν την κατηγορία. Όσο οι τιμές των κατοικιών συνέχιζαν να αυξάνονται, οι δανειστές μπορούσαν να ”ανεχτούν” πιο επιεικείς όρους στα δάνεια. Όμως, ακόμα και στους φερέγγυους δανειολήπτες επικρατεί σύγχυση σχετικά με το πραγματικό χρέος που έχει δημιουργηθεί από πιο ”εξωτικά” στεγαστικά προϊόντα.

Η αναταραχή στην αγορά στεγαστικών δανείων χαμηλής φερεγγυότητας μας υπενθυμίζει το πόσο γρήγορα μπορούν να αλλάξουν οι πιστωτικές συνθήκες, όταν οι δανειστές αρχίζουν να δέχονται πιο ρεαλιστικές αποτιμήσεις του ρίσκου.

Αν αυτό γινόταν ευρύτερα, τότε οι πολιτικές παρεμβάσεις μάλλον θα ήταν από τα τελευταία πράγματα που θα ανησυχούσαν οι επενδυτές.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation