Lex: Ο Ben και ο πληθωρισμός

Ο Ben Bernanke ίσως άνοιξε τον δρόμο για μείωση επιτοκίων. Εξακολουθεί όμως να υπάρχει ο κίνδυνος τα περιθώρια κινήσεων της Fed, εξαιτίας του πληθωρισμού κατά κύριο λόγο, να έχουν περιοριστεί πάρα πολύ. Έτσι, όπως όλοι οι κοινοί θνητοί, η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ παραμένει υπό την ομηρία της ροής των στατιστικών δεδομένων για την ισχυρότερη οικονομία του πλανήτη.

Νομίζω ότι ακούω τον θόρυβο από δυνατές οπισθοπεταλιές που κάνει η Federal Reserve... Πριν από δύο μόλις μήνες, η Fed ήταν ιδιαίτερα αισιόδοξη. Δεν δήλωνε βέβαια ότι όλα είναι αίσια για την αμερικανική οικονομία, αλλά μιλούσε για σταθεροποίηση στην αγορά ακινήτων και βελτίωση στο μέτωπο του πληθωρισμού.

Χθες, είχε ένα πολύ διαφορετικό μήνυμα για αυτές τις δίδυμες απειλές. Στο ανακοινωθέν της περιγράφει την προσαρμογή στην αγορά ακινήτων (που συνιστά απειλή για την οικονομική ανάπτυξη) ως συνεχιζόμενη. Και αναφέρει ότι οι πρόσφατες ενδείξεις για τον πληθωρισμό είναι ”κάπως ανεβασμένες”.

Τίποτα από αυτά δεν είναι καινούργιο. Η Fed, όπως όλοι οι θνητοί, είναι υποκείμενη στις παραξενιές των οικονομικών δεδομένων. Προσφέροντας έναν τρέχοντα σχολιασμό των απόψεών της για την οικονομική πορεία, κινδυνεύει να αποδειχθεί εσφαλμένη και να πρέπει να αλλάξει το ύφος της εκ νέου.

Αυτή η τελευταία δήλωση δεν αποτελεί προτροπή αναζήτησης καταφυγίου. Το χρηματιστήριο πάντως ανταποκρίθηκε με χαρά στην απομάκρυνση από τις τάσεις αυξήσεων των επιτοκίων.

Οι ”μελλοντικές προσαρμογές” αντί για τις ”επιπλέον αυξήσεις” θα εξαρτηθούν πλέον από τα οικονομικά στατιστικά δεδομένα. Κι αυτό ανοίγει τον δρόμο για μειώσεις επιτοκίων ταχέως εάν η οικονομική ανάπτυξη επιβραδυνθεί περαιτέρω εξαιτίας της συνεχιζόμενης αποδυνάμωσης στην αγορά ακινήτων.

Για να γίνει κάτι τέτοιο θα πρέπει όμως και ο πληθωρισμός να παραμείνει υπό έλεγχο. Ο πραγματικός κίνδυνος, όπως υπογράμμισε και η Fed, είναι να μην ”υποχωρήσει σε ήπια αύξηση, όπως αναμένεται”.

Εάν γίνει κάτι τέτοιο, η Κεντρική Τράπεζα θα στριμωχτεί μεταξύ επιβράδυνσης της ανάπτυξης και επίμονα υψηλού πληθωρισμού. Ο Ben Bernanke ίσως άνοιξε τον δρόμο για μια μείωση επιτοκίων. Εξακολουθεί όμως να υπάρχει ο κίνδυνος τα περιθώρια κινήσεων της Fed εξαιτίας του πληθωρισμού να έχουν περιοριστεί πάρα πολύ.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation

ΣΧΟΛΙΑ ΧΡΗΣΤΩΝ

blog comments powered by Disqus
v