Ποια πυρομαχικά θα ρίξει στη μάχη ο Μάριο Ντράγκι

Μπροστά σε κρίσιμο δίλημμα βρίσκεται ο Μάριο Ντράγκι. Η ανάπτυξη είναι αργή και οι πληθωριστικές προσδοκίες υποχωρούν φέρνοντας όλο και ποιο κοντά τον εφιάλτη του αποπληθωρισμού. 

Στη σημερινή συνεδρίαση, η ΕΚΤ καλείται να πάρει κρίσιμες αποφάσεις και οι «πονοκέφαλοι» είναι μεγάλοι, όπως αναλύει ο Trevor Greetham, επικεφαλή του τμήματος «tactical asset allocation» στην Fidelity.

Η πιθανότητα να μειωθούν περαιτέρω τα επιτόκια μάλλον είναι μικρή, σύμφωνα με τον ίδιο. Υπάρχει όμως και η… δύναμη του λόγου: Εξαιρετικά πιθανό θεωρείται να δοθούν περισσότερες πληροφορίες για τα σχέδια της ΕΚΤ αναφορικά με τα «φθηνά» δάνεια προς τις τράπεζες (TLTRO) και ο Ντράγκι να αφήσει να εννοηθεί ότι η κεντρική τράπεζα έχει ακόμα περισσότερα όπλα στην φαρέτρα.

Ένα από αυτά είναι η ποσοτική χαλάρωση, ή αλλιώς το «τύπωμα χρήματος» μέσα από την αγορά Asset Backed Securities (ABS) ή ακόμα και κρατικών ομολόγων.

Ωστόσο τα επιτόκια στα κρατικά ομόλογα είναι ήδη χαμηλά και αυτό περιορίζει τα περιθώρια για αποτελεσματική νομισματική πολιτική σε αυτό το επίπεδο.

Εξαιρετικά κρίσιμο αναμένεται να είναι το μήνυμα Ντράγκι στις κυβερνήσεις. Εμεις, αναμένεται να πει δεν μπορούμε να είμαστε η μόνη λύση στο πρόβλημα, ενώ πιθανότατα θα επαναλάβει ότι η λιτότητα έχει και τα όριά της.

Εκεί βέβαια, θα πρέπει να αντιμετωπίσει τις αντιρρήσεις της Γερμανίας...

© The Financial Times Limited 2014. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation