Goldman Sachs: Γιατί θα «τρέξουν» οι ευρω-μετοχές

Υπάρχει «ψωμί» ακόμη στην άνοδο των ευρωπαϊκών μετοχών, τονίζει ο κορυφαίος αναλυτής της Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, σε συνέντευξή του στον John Authers των Financial Times.

Βασική προϋπόθεση είναι η ανάπτυξη, σημειώνει, καθώς εάν επαληθευτούν οι προβλέψεις, οι ευρωπαϊκές μετοχές θα κινηθούν υψηλότερα, υπεραποδίδοντας έναντι των ομολόγων.

Ο αναλυτής της Goldman Sachs περιγράφει έναν τυπικό μετοχικό κύκλο στην Ευρώπη, όπως εξελίσσεται από την περίοδο της «απελπισίας» (διάρκειας 26 μηνών), την περίοδο της «ελπίδας» (10 μήνες), της «ανάπτυξης» (33 μήνες) και τελευταία, την περίοδο της αισιοδοξίας (14 μήνες).

Βρισκόμασταν εδώ και έναν χρόνο στο στάδιο της «ελπίδας» με σημαντική άνοδο των μετοχών που οφειλόταν κυρίως σε προσδοκίες, τονίζει.

Πλέον, σημειώνει, εισερχόμαστε στη φάση της «ανάπτυξης» όπου οι αποδόσεις είναι μικρότερες, αλλά οφείλονται σε θεμελιώδη μεγέθη, όπως η αύξηση των κερδών.

Ο Oppenheimer τονίζει ότι τα εταιρικά κέρδη κινούνται χαμηλότερα από το μέσο όρο στην Ευρώπη και υπάρχουν εκτιμήσεις ότι καθώς ανακάμπτει η παγκόσμια οικονομία, τα έσοδα θα κινηθούν σε υψηλότερα επίπεδα, τα περιθώρια θα ενισχυθούν και έτσι τα κέρδη θα είναι υψηλότερα.

Στις εκτιμήσεις αυτές, προσθέτει, οφείλονται και οι εισροές κεφαλαίων από τις ΗΠΑ το τελευταίο διάστημα.

Παράλληλα, υπογραμμίζει ότι λόγω της υψηλής αβεβαιότητας που υπήρχε στην Ευρώπη, και οι εταιρίες, όπως και οι επενδυτές, διατηρούσαν υψηλότερα ρευστά διαθέσιμα, κάτι που ήταν καλό για τους επενδυτές ομολόγων. Πλέον, με την επιστροφή στην ομαλότητα και τη μείωση του premium ρίσκου, οι εταιρίες ενθαρρύνονται να δαπανούν κεφάλαια πιο επιθετικά.

Ως εκ τούτου, αναμένεται ανάκαμψη των μερισμάτων, αλλά και εκτίναξη των εξαγορών, καθώς και των επαναγορών μετοχών. 

© The Financial Times Limited 2013. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation