Πώς να (μην) διαβάσουμε την απόφαση της Fed

Υπάρχουν αποδείξεις ότι το εντυπωσιακό παγκόσμιο χρηματιστηριακό ράλι των τελευταίων μηνών έχει να κάνει περισσότερο με την υποχώρηση των πετρελαϊκών τιμών, παρά με την παύση στις αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed. Εάν η τιμή του ”μαύρου χρυσού” συνεχίσει την ανοδική της τροχιά, θα πρέπει να περιμένουμε διόρθωση στα διεθνή χρηματιστήρια, ανεξαρτήτως του τι λέει η Fed.

του John Authers

Η Federal Reserve άφησε αμετάβλητα τα αμερικανικά επιτόκια την Τετάρτη, στο 5,25% και προειδοποίησε ότι ”παραμένουν κάποιοι πληθωριστικοί κίνδυνοι”.

Ωστόσο, οι αγορές ξέγραψαν την ”γερακίσια” τελευταία πρόταση στη συνοδευτική ανακοίνωση της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ ενώ έπραξαν το ίδιο και με τον Jeffrey Lacker, ο οποίος ψήφισε για τρίτη συνεχόμενη φορά υπέρ μιας αύξησης επιτοκίων.

Το υπόλοιπο της ανακοίνωσης ήταν αρκετά ήπιο -”οι πληθωριστικές πιέσεις, φαίνεται πιθανό να μετριαστούν σε βάθος χρόνου” και ”η οικονομία είναι πιθανό να επεκταθεί με ήπιο ρυθμό- για να πείσει τους traders ότι η Fed εκτιμά πως η οικονομία της χώρας οδεύει για ”ομαλή προσγείωση”.

Οι επενδυτές περίμεναν πιο σκληρή στάση, οπότε αυτό ήταν αρκετό για να πυροδοτήσει ένα απογευματινό ράλι. Το δολάριο υποχώρησε, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου υποχώρησε κατά 4 μονάδες βάσης (6 μονάδες στο σύνολο της ημέρας) και οι αμερικανικές μετοχές κατέγραψαν ισχυρά ημερήσια κέρδη.

Όμως ήταν η απόφαση της Fed η πιο σημαντική είδηση για την αγορά την Τετάρτη; Νωρίτερα, οι ενεργειακές αγορές προβληματίστηκαν από τα στοιχεία της προσφοράς, που έδειξαν ότι τα αμερικανικά αποθέματα αργού πετρελαίου υποχώρησαν την προηγούμενη εβδομάδα.

Η αγορά περίμενε αύξηση. Το αποτέλεσμα ήταν μια ισχυρή ανάκαμψη των πετρελαϊκών τιμών. Το παράγωγο του αργού πετρελαίου ενισχύθηκε κατά 3,6% στα 61,52 δολάρια το βαρέλι, πάνω από το όριο των 60 δολαρίων που προσπαθεί με τις κινήσεις του να διατηρήσει ο ΟPEC.

Αυτό έχει όντως σημασία. Η ”μειωμένη επιβάρυνση από τις ενεργειακές τιμές” είναι ένας παράγοντας που κατονόμασε η Fed ως βασικό στην πεποίθησή της ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα μετριαστούν.

Υπάρχουν αποδείξεις ότι το εντυπωσιακό παγκόσμιο χρηματιστηριακό ράλι έχει να κάνει περισσότερο με την υποχώρηση των πετρελαϊκών τιμών παρά με την απόφαση της Fed για παύση στις αυξήσεις επιτοκίων. Και εάν το πετρέλαιο συνεχίσει να ενισχύεται, θα πρέπει να περιμένουμε υποχώρηση τιμών στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές, ανεξαρτήτως του τι λέει η Fed.

© The Financial Times Limited 2006. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation

ΣΧΟΛΙΑ ΧΡΗΣΤΩΝ

blog comments powered by Disqus
v