Lex: Πληθωρισμός ΗΠΑ

Ακόμη και οι πιο διάσημοι celebrities μπορούν να γίνουν γρήγορα ”χθεσινά νέα”. Έτσι ακριβώς είναι και με τις αγορές. Μόλις πριν από δυο μήνες, οι πληθωριστικοί κίνδυνοι ήταν στο προσκήνιο. Όμως στην παρούσα φάση, οι επενδυτές έχουν εμμονή με τις επιπτώσεις της στεγαστικής αγοράς στην οικονομική ανάπτυξη και ο ”μπαμπούλας” του πληθωρισμού δείχνει να έχει εξαφανιστεί.

Δημοσιεύθηκε: 6 Οκτωβρίου 2006 - 17:51

Ακόμη και οι πιο διάσημοι celebrities μπορούν να γίνουν γρήγορα ”χθεσινά νέα”. Έτσι ακριβώς είναι και με τις αγορές.

Μόλις πριν από δυο μήνες, οι πληθωριστικοί κίνδυνοι ήταν στο προσκήνιο. Η Federal Reserve συνέχιζε τις αυξήσεις επιτοκίων και προειδοποιούσε για μετακύλιση του υψηλότερου ενεργειακού κόστους στην οικονομία. Τα Τips (Treasury Inflation-Protected Securities, κρατικά ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό) υποδήλωναν ότι οι τιμές καταναλωτή θα ενισχύονται κατά 2,7% ετησίως για την επόμενη δεκαετία. Οι αγορές είχαν πάθει παράνοια ότι η Fed θα αναγκαστεί να αυξήσει υπερβολικά τα επιτόκια.

Στην παρούσα φάση, οι επενδυτές έχουν εμμονή με τις επιπτώσεις της στεγαστικής αγοράς στην οικονομική ανάπτυξη. Ο ”μπαμπούλας” του πληθωρισμού εξαφανίστηκε τάχιστα.

Έχει λογική κάτι τέτοιο; Μέχρι στιγμής, ναι. Τα Tips προβλέπουν πλέον πληθωρισμό κοντά στο 2,3%. Με την υποχώρηση των πετρελαϊκών τιμών, η πιθανότητα μετακύλισης του υψηλού ενεργειακού κόστους στο δομικό πληθωρισμό έχει περιοριστεί. Στην πραγματικότητα, η μεταβολή στο δείκτη τιμών καταναλωτή ενδέχεται να είναι ακόμη και αρνητική το Σεπτέμβριο λόγω της ισχυρής πτώσης στην τιμή της βενζίνης.

Εν τω μεταξύ, η ολοκλήρωση του ράλι στη στεγαστική αγορά αναμένεται να συνεχίσει να ”στοιχειώνει” την οικονομική ανάπτυξη. Αυτό ίσως έχει ευεργετικές επιπτώσεις στην πληθωρισμό, περιορίζοντας την ισχυρή καταναλωτική ζήτηση. Σε κάποια φάση, η αδύναμη στεγαστική αγορά θα περιορίσει την ανοδική κίνηση στα ενοίκια, τα οποία έχουν ισχυρή στάθμιση στο δείκτη τιμών καταναλωτή.

Με την οικονομική επιβράδυνση στο προσκήνιο, ο πληθωρισμός δεν αναμένεται να αποτελέσει θέμα, τουλάχιστον για λίγο ακόμη. Όμως εάν η ”προσγείωση” της αμερικανικής οικονομίας αποδειχθεί τόσο ομαλή όσο δείχνει να πιστεύει η αγορά, οι επενδυτές ενδέχεται να ανακαλύψουν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν. Άλλωστε, οι αυξήσεις στο εργατικό κόστος ανά μονάδα προϊόντος παραμένουν υψηλές.

© The Financial Times Limited 2006. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation