Lex: Το ιστορικό υψηλό του Dow Jones

Οι επενδυτές μπορούν να πανηγυρίζουν δικαιολογημένα για το ιστορικό υψηλό του Dow Jones Industrial Average, όμως ο Lex υποστηρίζει πως ”δεν είναι πλέον αντιπροσωπευτικός της αμερικανικής οικονομίας”. Τα παραδείγματα των Caterpillar, ExxonMobil, Microsoft και Cisco Systems.

Δημοσιεύθηκε: 4 Οκτωβρίου 2006 - 16:12

Οι επενδυτές που επενδύουν σε μετοχές μπορούν να πανηγυρίζουν δικαιολογημένα για το ιστορικό υψηλό του Dow Jones Industrial Average.

Η ευρύτερη αγορά έχει μοιραστεί την πρόσφατη δυναμική του δείκτη. Οι ελπίδες για ”ομαλή προσγείωση” της αμερικανικής οικονομίας σε συνδυασμό με την πτώση των πετρελαϊκών τιμών έχουν βελτιώσει το κλίμα. Ωστόσο, είναι κρίμα που ο Dow Jones δεν είναι πλέον αντιπροσωπευτικός της αμερικανικής οικονομίας.

Η επιτροπή που επιλέγει τις 30 μετοχές του τείνει να διαλέγει βιομηχανικές εταιρίες, εκτός περιπτώσεων εταιριών όπως η Microsoft, που έχουν γίνει υπερβολικά μεγάλες για να αγνοηθούν.

Ως εκ τούτου, ο Dow δεν συμμετείχε στο τεχνολογικό ”ράλι” που έλαβε χώρα στα τέλη της προηγούμενης δεκαετίας, στην ίδια κλίμακα με τον ευρύτερο δείκτη S&P 500, πόσο μάλλον με τον τεχνολογικό Nasdaq.

Ούτε υποχώρησε τόσο πολύ σε σχέση με το ανώτατο σημείο στο οποίο είχε αναρριχηθεί στις αρχές του 2000. O δείκτης S&P 500 παραμένει πολύ χαμηλότερα από το ρεκόρ του, ενώ ο Nasdaq κυμαίνεται σε επίπεδα πλέον του 50% χαμηλότερα από την ”κορυφή” του. Με τις τεχνολογικές μετοχές να παραμένουν μακριά από τις προτιμήσεις των επενδυτών, η σύνθεση του Dow αλλά και η λιγότερο απαιτητική βάση εξηγούν γιατί έφτασε πρώτος στο ιστορικό του υψηλό.

Όμως αυτό επισκιάζει τα ελαττώματα του Dow Jones. Ο μεγαλύτερος παράγοντας της ανάκαμψής του από το 2000 είναι η Caterpillar. Η μετοχή της εταιρίας κατασκευής μηχανολογικού εξοπλισμού δεν συγκαταλεγόταν καν στις 15 πιο ισχυρές μετοχές του S&P 500.

Αυτό καταδεικνύει και το μεγαλύτερο παράδοξο στον Dow Jones -την στάθμισή του. Η τιμή της μετοχής της Caterpillar είναι σχεδόν ίδια με αυτή της ExxonMobil, της εταιρίας με τη μεγαλύτερη θετική συμβολή στον S&P 500. Η Caterpillar έχει ενισχυθεί κατά 150% έναντι 50% για την ExxonMobil. Όμως, ο πετρελαϊκός κολοσσός είναι ακόμη δεκαπλάσιος σε αξία.

Η ”στενότητα” του Dow Jones είναι επίσης προβληματική. Η Cisco Systems, η εταιρία με τις μεγαλύτερες απώλειες στον S&P 500 από το 2000, δεν περιλαμβάνεται καν στον βιομηχανικό δείκτη.

Ο ”σεβάσμιος” Dow μπορεί να είναι ο ”παππούς” όλων των χρηματιστηριακών δεικτών, όμως οι επενδυτές θα πρέπει να περιμένουν από τις επόμενες γενεές δεικτών να έχουν περισσότερη επαφή με την πραγματικότητα.

© The Financial Times Limited 2006. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation