Η στωική ανθεκτικότητα των επενδυτών

Οι αγορές και οι επιχειρήσεις υπόκεινται σε εξωγενή σοκ εδώ και χρόνια και οι επενδυτές έχουν αντιδράσει σαν επιβάτες της British Airways: Δεν κάνουν τίποτε παραπάνω από το να γκρινιάζουν. Αυτή η στωική ανθεκτικότητα έχει δημιουργήσει μια ανθυγιεινή κυρίαρχη αντίληψη ότι η εποχή των ισχυρών αγορών και κερδοφορίας θα κρατήσει για πάντα. Η ρευστότητα όμως ίσως αποδειχτεί... ύπουλος φίλος!

Δημοσιεύθηκε: 24 Αυγούστου 2006 - 07:59

του Francesco Guerrera

Εάν αναζητάτε μια επιτυχημένη μεταφορά για να χαρακτηρίσετε το πώς αντιμετωπίζουν οι επενδυτές την αβεβαιότητα στις διεθνείς αγορές, θα πρέπει να τους παρομοιάσετε με τους απελπισμένους επιβάτες των αερογραμμών μετά την απόπειρα τρομοκρατικής ενέργειας στο Λονδίνο. ”Λυπάμαι κύριε, θα πρέπει να σας ζητήσω να αφήσετε στην πύλη την αισιοδοξία σας για την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη το 2007”.

”Κυρία, παρακαλώ περάστε από εδώ και ετοιμαστείτε για μια παρατεταμένη περίοδο αβεβαιότητας στη Μέση Ανατολή”. ”Η πτώση στις πετρελαϊκές τιμές που περιμένατε έχει καθυστερήσει λόγω συνθηκών πέραν των δυνατοτήτων μας. Λυπούμαστε για την ενόχληση”.

Οι αγορές και οι επιχειρήσεις υπόκεινται σε εξωγενή σοκ εδώ και χρόνια και οι επενδυτές έχουν αντιδράσει σαν επιβάτες της British Airways: Δεν κάνουν τίποτε παραπάνω από το να γκρινιάζουν. Αυτή η στωική ανθεκτικότητα έχει δημιουργήσει μια ανθυγιεινή κυρίαρχη αντίληψη ότι η εποχή των ισχυρών αγορών και κερδοφορίας θα κρατήσει για πάντα.

Η ειρωνεία για τους επιβάτες που δεν μπορούν πλέον να έχουν νερό μαζί τους στα αεροπλάνα είναι ότι οι αισιόδοξοι αναφέρονται στη ”ρευστότητα” ως το δίχτυ ασφαλείας για το παγκόσμιο χρηματοοικονομικό οικοδόμημα.

Οι εταιρίες, τα συνταξιοδοτικά ταμεία, οι τράπεζες και οι επενδυτές private equity σίγουρα ”πνίγονται” στα διαθέσιμα ρευστά. Όμως δεν είναι ξεκάθαρο γιατί θα πρέπει να συνεχίζουν να τα δαπανούν σε ακριβές επενδύσεις.

Κάθε περίοδος οικονομικής ύφεσης, από την ολλανδική ”φούσκα της τουλίπας” το 1637 έως την ασιατική κρίση 360 χρόνια αργότερα, έχει σηματοδοτηθεί από χρηματοοικονομική κερδοσκοπία και υπερβολική επέκταση του δανεισμού, όπως στην παρούσα φάση.

Σαφώς, το σοκ που πυροδότησε τις προηγούμενες κρίσεις ρευστότητας -αδύναμες σοδειές, πόλεμοι, εταιρικά σκάνδαλα- δεν έχει ακόμη συμβεί. Όμως η πρόσφατη ιστορία των τυφώνων, φονικών ασθενειών και τρομοκρατίας δείχνει ότι δεν υπάρχει έλλειψη υποψηφίων. Οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν υπόψη τους ότι η ρευστότητα είναι ένας ύπουλος φίλος που στα δύσκολα θα εξαφανιστεί προτού προλάβουν να πουν ”αγορά αρκούδων”.

© The Financial Times Limited 2006. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation