Lex: Πληθωρισμός στις ΗΠΑ

Ο Ben Bernanke κέρδισε τον πρώτο γύρο. Τα πρώτα σημαντικά μακροοικονομικά δεδομένα μετά την αμφιλεγόμενη παύση στις αυξήσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve δύσκολα θα μπορούσαν να είναι πιο φιλικά για τις αγορές.

Δημοσιεύθηκε: 21 Αυγούστου 2006 - 07:59

Ο Ben Bernanke κέρδισε τον πρώτο γύρο. Τα πρώτα σημαντικά μακροοικονομικά δεδομένα μετά την αμφιλεγόμενη παύση στις αυξήσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve δύσκολα θα μπορούσαν να είναι πιο φιλικά για τις αγορές.

Πρώτον, ο δομικός δείκτης των τιμών χονδρικής υποχώρησε αναπάντεχα τον Ιούλιο. Δεύτερον, ο δείκτης τιμών καταναλωτή, εξαιρουμένων των τιμών ενέργειας και τροφίμων, σημείωσε ήπια μηνιαία άνοδο 0,2%.

Τα στοιχεία δείχνουν μια ελαφρώς καλύτερη εικόνα στο μέτωπο του πληθωρισμού. Όμως και τα δύο νούμερα είναι ευμετάβλητα από μήνα σε μήνα. Ο δείκτης PPI επηρεάστηκε δραματικά από μια ισχυρή πτώση στο κόστος αυτοκινήτων και ελαφριών φορτηγών. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή βοηθήθηκε από μια υποχώρηση στις τιμές ρουχισμού.

Εν τω μεταξύ, οι αγορές ομολόγων φαίνονται να έχουν υπεραντιδράσει σε ένα μόλις μήνα ήπιου πληθωρισμού, με τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων να υποχωρούν στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Απρίλιο.

Άλλωστε, η μεταβολή στο δείκτη τιμών καταναλωτή είναι ακόμη ιδιαίτερα υψηλή. Έχει ενισχυθεί κατά 3,2% τόσο σε εξαμηνιαία όσο και σε ετήσια βάση. Τα εργατικά κόστη ανά μονάδα προϊόντος ενισχύονται και τα κόστη ενοικίασης δέχονται ανοδικές πιέσεις. Ο πληθωρισμός αναμένεται να κρατήσει το νέο πρόεδρο της Fed σε επαγρύπνηση καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους.

Ο κ. Bernkanke έχει τοποθετηθεί ξεκάθαρα ότι η αμερικανική επιβράδυνση θα περιορίσει σταδιακά τις πληθωριστικές ανησυχίες. Ο ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης παραμένει το ”κλειδί” στο εάν η Fed μπορεί να επιτύχει την ”ομαλή προσγείωση” σε ανάπτυξη και πληθωρισμό.

Σε αυτό το πλαίσιο τα τελευταία στοιχεία από τη στεγαστική αγορά υποστηρίζουν την άποψη της Fed για επιβράδυνση, όμως θα πρέπει να προσέχει τι εύχεται. Η στεγαστική αγορά παραμένει ένας απρόβλεπτος παράγοντας που μπορεί να υποχωρήσει υπερβολικά και να καταφέρει σημαντικό πλήγμα στην οικονομία.

Οι αγορές αναζητούν σαφήνεια. Δυστυχώς, μια σειρά νέων μακροοικονομικών δεδομένων δεν είναι επαρκής για να μεταβάλει σε σημαντικό βαθμό την πιθανότητα να κερδίσει η Fed τον αγώνα της με την επιβραδυνόμενη ανάπτυξη και τον πληθωρισμό.

© The Financial Times Limited 2006. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation