Η Fed τροφοδοτεί τις αγορές με μεταβλητότητα

Ο Ben Bernanke, πρόεδρος της Federal Reserve, επιβεβαίωσε τη Δευτέρα αυτό που φοβόντουσαν οι επενδυτές. Ότι δηλαδή η αμερικανική κεντρική τράπεζα θα συνεχίσει τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής, παρά τα πρόσφατα αδύναμα μακροοικονομικά δεδομένα. Οι πιθανότητες για μια αύξηση επιτοκίων στη συνεδρίαση που θα πραγματοποιηθεί στα τέλη του μήνα ενισχύθηκαν από 50% σε 84%.

Δημοσιεύθηκε: 6 Ιουνίου 2006 - 22:35

του Philip Coggan

Ο Ben Bernanke, πρόεδρος της Federal Reserve, επιβεβαίωσε τη Δευτέρα αυτό που φοβόντουσαν οι επενδυτές. Ότι δηλαδή η αμερικανική κεντρική τράπεζα θα συνεχίσει τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής, παρά τα πρόσφατα αδύναμα μακροοικονομικά δεδομένα.

Οι πιθανότητες για μια αύξηση επιτοκίων στη συνεδρίαση που θα πραγματοποιηθεί στα τέλη του μήνα ενισχύθηκαν από 50% σε 84%.

Το δολάριο σημείωσε μικρή άνοδο μετά τις δηλώσεις του κ. Bernake. Ωστόσο, θεωρείται δύσκολο να σημειώσει περαιτέρω ενίσχυση αν οι επενδυτές αρχίσουν να ανησυχούν για την οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ.

Το επενδυτικό κλίμα δεν εξυπηρετείται ούτε από την επιμονή της πετρελαϊκής τιμής πάνω από τα 70 δολάρια το βαρέλι, με τις απειλές για διακοπή των πετρελαϊκών ροών από το Ιράν να αποτελούν τον τελευταίο σε μια σειρά παραγόντων που συντηρούν το πετρέλαιο σε αυτά τα επίπεδα.

Σαφώς, η αβεβαιότητα για τις κινήσεις της Fed έχει διατελέσει σημαντικό ρόλο στις πρόσφατες κινήσεις των αγορών. ”Οι προσπάθειες του Bernanke να είναι πιο διαφανής και να εξαρτάται περισσότερο από τα οικονομικά δεδομένα έχει οδηγήσει σε μεγαλύτερη αντί για μικρότερη μεταβλητότητα”, επισημαίνει ο Fredrik Nerbrand, αναλυτής της HSBC.

Θα ήταν υπερβολικό να θεωρήσουμε ότι οι επενδυτές ανησυχούν για στασιμοπληθωρισμό αλλά σίγουρα φαίνονται να ανησυχούν για μια χειρότερη σχέση ανάπτυξης-πληθωρισμού. ”Οι πληθωριστικοί φόβοι μεταμορφώθηκαν ξαφνικά σε αναπτυξιακή τρομάρα”, σχολιάζει ο Richard Berner της Morgan Stanley. ”Κατά την άποψή μας, αυτή η αναπτυξιακή ανησυχία θα παραμείνει ακριβώς αυτό, μια ανησυχία”.

Ίσως τελικά, ο βαθύτερος λόγος για τις αναταραχές στις αγορές είναι η μείωση της ρευστότητας. Όταν η Τράπεζα της Ιαπωνίας ανακοίνωσε ότι είναι έτοιμη να θέσει τέλος στην ποσοτική χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, είχε παρατηρηθεί μια μινι-κρίση, στην οποία ενεπλάκησαν αγορές όπως αυτή της Ισλανδίας. Έκτοτε, το γεν έχει ενισχυθεί έναντι του δολαρίου, τιμωρώντας τους επενδυτές που είχαν δανειστεί σε γεν στο πλαίσιο ενός carry trade σε επενδυτικές κατηγορίες με μεγαλύτερη απόδοση. Φαίνεται πολύ πιθανό το σενάριο πολλών επενδυτών που εμπλέκονταν σε carry trade, οι οποίοι αναγκάσθηκαν να κλείσουν τις θέσεις τους σε κατηγορίες υψηλής απόδοσης, όπως οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών, προκαλώντας την ενίσχυση της μεταβλητότητας.

© The Financial Times Limited 2006. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation