Οι επενδυτές χρυσού κυνηγούν το καράτι και αγνοούν το... μαστίγιο

Πού να βρει κανείς επενδυτική υπεραπόδοση το 2025; Οι αμυντικές μετοχές, οι κινεζικές διαδικτυακές εταιρείες και η Berkshire Hathaway του Warren Buffett έχουν νικήσει την αγορά. Αλλά όταν έρχεται η ώρα της φυγής προς την ασφάλεια, ο χρυσός εξακολουθεί να λάμπει.

Το πολύτιμο μέταλλο έχει σπάσει το φράγμα των 3.000 δολαρίων ανά ουγκιά, όπως είχε διασπάσει τα 1.000 δολάρια κατά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 και τις 2.000 δολάρια κατά τη διάρκεια της πανδημίας 12 χρόνια αργότερα. Είναι απίθανο να χάσει τη λάμψη του σύντομα. Είναι το απόλυτο αμορτισέρ για τις γεωπολιτικές δίνες, τον πληθωρισμό και –ως non-yielding asset – τα χαμηλά επιτόκια.

Αυτό το τρίο των σύγχρονων «καβαλάρηδων της Αποκάλυψης» καλπάζει στον ορίζοντα. Η «φυσική τάξη» διαλύεται καθώς ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ παίζει με ιδέες όπως η σύγχρονη αποικιοκρατία, η εκπαραθύρωση δημοσίων υπαλλήλων και οι σκληροί δασμοί. Το τελευταίο θα μπορούσε κάλλιστα να οδηγήσει τις ΗΠΑ σε ύφεση.

Από τις εκλογές του Νοεμβρίου τα αποθέματα χρυσού στις ΗΠΑ έχουν υπερδιπλασιαστεί. Σίγουρα, αυτό το συγκεκριμένο ταξίδι θα επιβραδυνθεί, καθώς θα γεμίζουν τα θησαυροφυλάκια, αλλά η εμπιστοσύνη στον χρυσό ως σταθερό μέσω αποθήκευσης αξίας αντέχει, και μπορεί να διατηρήσει τη θέση του την ώρα που τα νομίσματα και οι κεφαλαιαγορές παραπαίουν.

Οι αναλυτές έσπευσαν να αναθεωρήσουν προς τα πάνω τις προβλέψεις τους τον περασμένο μήνα και ήδη το ξανακάνουν. Η Goldman Sachs βλέπει τις 3.100 δολάρια μέχρι το τέλος του έτους, ενώ άλλοι εκτιμούν ότι ο χρυσός θα φτάσει εκεί σε λίγους μήνες.

Το μεγάλο εύρος αγοραστών έχει συμβάλλει σε αυτή την ώθηση. Σε αυτούς περιλαμβάνονται οι κεντρικές τράπεζες που αγόρασαν πάνω από 1.000 τόνους κάθε ένα από τα προηγούμενα τρία έτη. Οι κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων αγορών από καιρό ακολουθούσαν τους πιο εύπορους ομολόγους τους, συσσωρεύοντας χρυσό στα αποθέματά τους, διαφοροποιώντας τα από τις τοποθετήσεις σε δολάρια ΗΠΑ.

Οι επενδυτές πέρυσι ξεπέρασαν τις κεντρικές τράπεζες, αγοράζοντας 1.180 τόνους, κυρίως σε ράβδους και νομίσματα. Αλλά τα ETFs που στηρίζονται στον χρυσό σε φυσική μορφή αντέστρεψαν την πορεία τους φέτος, σταματώντας τα τρία χρόνια εκροών για να αντλήσουν 9,4 δισ. δολάρια τον περασμένο μήνα.

Έχετε το νου σας επίσης τους δυνητικούς νεοεισερχόμενους από τις κινεζικές ασφαλιστικές εταιρείες και τα αμερικανικά αμοιβαία κεφάλαια. Το Πεκίνο παρουσίασε τον περασμένο μήνα ένα πιλοτικό πρόγραμμα που θα επιτρέπει σε 10 ασφαλιστικές εταιρείες να αγοράσουν χρυσό.

Στις  ΗΠΑ, οι φορολογικές αλλαγές που προτείνονται σε νομοσχέδιο που κατατέθηκε την περασμένη Παρασκευή, θα μπορούσαν -εάν ψηφιστεί νόμος- να εκτρέψουν μερικές μονάδες βάσης από τα δεκάδες τρισεκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση των αμοιβαίων κεφαλαίων προς τον χρυσό.

Οι θερμοί υποστηρικτές του χρυσού («goldbugs») είναι γενικά μια νευρική ομάδα, αλλά η ιστορία τους δικαιώνει. Κατά τη διάρκεια συγκεκριμένων περιόδων –ας πούμε ενός έτους, τριών ή δέκα ετών- οι αποδόσεις του χρυσού έχουν ξεπεράσει εκείνες άλλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων. Ο χρυσός έχει αποφέρει ετήσιες αποδόσεις 8% από τότε που εγκαταλείφθηκε ο κανόνας του χρυσού το 1971, σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού.

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.gr

FOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο Linkedin

Ακόμα και ένα περιουσιακό στοιχείο που έχει σχεδιαστεί για να μετριάζει τα ρίσκα, ενέχει κάποιους δικούς του κινδύνους, μεταξύ άλλων το μέλλον να αποδειχτεί τελικά λιγότερο ριψοκίνδυνο από αυτό που υποτίθεται πως θα ήταν. Τουλάχιστον οι Rheinmetall, Alibaba και Berkshire Hathaway υπόσχονται μελλοντικές ταμειακές ροές, κάτι που ο χρυσός δεν κάνει.

Αλλά όταν σχεδόν καθημερινά έρχονται νέοι κραδασμοί, τα… αμορτισέρ κυριαρχούν.

© The Financial Times Limited 2025. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation