Ο Αλμπερτ Αϊνστάιν έφθασε στο συμπέρασμα ότι ο χρόνος και ο χώρος δεν είναι απόλυτοι αλλά στενά συνδεδεμένοι (χωροχρόνος) από μια απλή παρατήρηση. Η ταχύτητα του φωτός παραμένει σταθερή. Είτε εκπέμπεται από το φανάρι ενός αυτοκινήτου που είναι ακίνητο είτε από ένα αυτοκίνητο που κινείται με μεγάλη ταχύτητα, σε αντίθεση μ’ ό,τι θα περίμενε κανείς. Επειδή η ταχύτητα είναι η απόσταση που διανύει κάποιος σε συγκεκριμένο χρονικό διάστημα, π.χ. μια ώρα, αυτό σημαίνει ότι η κίνηση στον χώρο επηρεάζει το πέρασμα του χρόνου.
Όπως ο χρόνος και ο χώρος στον μακρόκοσμο που ζούμε είναι σχετικοί, το ίδιο συμβαίνει με τις τιμές των μετοχών, των ομολόγων και άλλων αξιών. Οι τιμές των μετοχών των ελληνικών τραπεζών συγκρίνονται π.χ. με τον Γενικό Δείκτη στο Χρηματιστήριο Αθηνών ή/και τις μετοχές των ευρωπαϊκών τραπεζών. Κάτι το αντίστοιχο συμβαίνει με τα ομόλογα.
Είναι π.χ. ασυνήθιστο να αυξάνεται η προσφορά των 10ετών ελληνικών ομολόγων και να μην «κουνιούνται» τα spreads τους έναντι των αντίστοιχων γερμανικών ομολόγων, λίγες μέρες πριν από τις εκλογές, όπως συνέβη πρόσφατα. Ήταν δείγμα ότι οι εκλογές δεν θεωρούνταν πηγή αβεβαιότητας από τους επενδυτές και η πιο απλή ερμηνεία ήταν πως δεν υπήρχε κίνδυνος πολιτικής αστάθειας. To ίδιο ισχύει για τις ελληνικές μετοχές. Ο δείκτης MSCI Greece καταγράφει κέρδη άνω του 20% από την αρχή της χρονιάς, έναντι 2,3% του δείκτη MSCI Emerging markets και σχεδόν διπλάσια κέρδη από τον παγκόσμιο χρηματιστηριακό δείκτη MSCI ACWI.
Όμως, ακόμη κι αν οι αγορές περίμεναν τον σχηματισμό σταθερής κυβέρνησης στις επόμενες εκλογές, σίγουρα δεν περίμεναν μια τέτοιας μεγάλης έκτασης νίκη από τη ΝΔ χθες. Η ΝΔ θεωρείται ότι έχει μια πιο φιλοεπενδυτική και μεταρρυθμιστική ατζέντα και ως εκ τούτου θα μας εξέπληττε αν το Χρηματιστήριο Αθηνών δεν έκανε ράλι, προεξοφλώντας την πολιτική σταθερότητα και την αυτοδυναμία της στις εκλογές της 25ης Ιουνίου. Φυσικά, όλα είναι σχετικά και τα κέρδη ίσως περιορισθούν, αν οι ξένες αγορές υποχωρήσουν. Ακόμη κι έτσι, θα περιμέναμε ο ελληνικός δείκτης να τις ξεπεράσει σε απόδοση.
Όσον αφορά τα ομόλογα, η αγορά ίσως σπεύσει να συρρικνώσει περαιτέρω την απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου έναντι της απόδοσης του γερμανικού και του αντίστοιχου πορτογαλικού, προεξοφλώντας την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας. Όμως, το spread έχει ήδη περιορισθεί και επομένως δεν υπάρχουν μεγάλα περιθώρια, κατά την ταπεινή μας άποψη, βραχυπρόθεσμα. Το ράλι ίσως δεν περιορισθεί σε μετοχές και ομόλογα. Ίσως επεκταθεί στα ακίνητα, σε συνάρτηση με την επιβεβαίωση των συγκριτικά υψηλότερων ρυθμών ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας και της ελκυστικότητά της χώρας ως τουριστικού και γενικότερα επενδυτικού προορισμού.
Οι συμμετέχοντες στις αγορές αντιπαθούν την αβεβαιότητα και οι εκλογικές αναμετρήσεις είναι συνήθως πηγή αβεβαιότητας. Το χθεσινό αποτέλεσμα των ελληνικών εκλογών δεν είναι το τελικό καθώς η χώρα θα ξαναπάει σε εκλογές στις 25 Ιουνίου, όπως ειπώθηκε χθες από τον κ. Σκέρτσο. Όμως, οι πιθανότητες να μη σχηματίσει κυβέρνηση η ΝΔ μοιάζουν ελάχιστες.