H Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να προχωρήσει σήμερα στην πρώτη μείωση επιτοκίων μετά από σχεδόν πέντε χρόνια. Ωστόσο, οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός μπορεί να περιορίσει τον αριθμό των περικοπών που θα ακολουθήσουν μετά τον Ιούνιο.
Με τις αγορές να θεωρούν δεδομένη την πρώτη μείωση, οι επενδυτές θα έχουν στραμμένο το βλέμμα στις δηλώσεις της προέδρου της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ, για κάποιο «σήμα» σχετικά με τη μελλοντική πορεία της νομισματικής πολιτικής.
Η ΕΚΤ αύξησε πέρυσι το βασικό της επιτόκιο καταθέσεων στο 4%, σε μια προσπάθεια να αντιμετωπίσει το άλμα στον πληθωρισμό.
«Κρίνοντας από τις δηλώσεις των αξιωματούχων, δεν υπάρχει αμφισβήτηση για το αν πρέπει να μειωθούν τα επιτόκια στις 6 Ιουνίου», δήλωσε ο αναλυτής της Deutsche Bank, Μαρκ Γουόλ. «Το ερώτημα είναι τι θα γίνει μετά τον Ιούνιο», πρόσθεσε.
«Τα χαμηλότερα επιτόκια έχουν σημασία», δήλωσε ο Χόλγκερ Σμίλντινγκ, επικεφαλής οικονομολόγος στη γερμανική τράπεζα Berenberg. «Οι χρηματοπιστωτικές αγορές γνωρίζουν καλά ότι αυτό έρχεται, αλλά η είδηση ότι η ΕΚΤ έχει αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια μπορεί να τραβήξει την προσοχή των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων και να τονώσει το κλίμα».
Η οικονομία της ευρωζώνης εμφάνισε ήδη κάποια διστακτικά σημάδια ανάκαμψης τους πρώτους τρεις μήνες του τρέχοντος έτους, όταν το ΑΕΠ στο μπλοκ αυξήθηκε κατά 0,3% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, βάζοντας τέλος σε ένα έτος στασιμότητας.
Η επιστροφή σε θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης αντανακλά ως επί το πλείστον την εξασθένιση του σοκ στις τιμές της ενέργειας και των τροφίμων, που προκάλεσε η ευρείας κλίμακας εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία και την ανάκαμψη του παγκόσμιου εμπορίου, είπε ο Σμίλντινγκ.
Ωστόσο, πρόσθεσε ότι οι προσδοκίες για περικοπές επιτοκίων βοήθησαν επίσης στη μείωση του κόστους των στεγαστικών και των εταιρικών δανείων. «Αυτό θα οδηγήσει σε άνοδο στις στεγαστικές αγορές, ανάκαμψη στην κατασκευή κατοικιών και θα βοηθήσει τις επενδύσεις να ανακάμψουν, όπως αναμένουμε φέτος», πρόσθεσε.
Στη Γερμανία, οι τιμές των κατοικιών μειώθηκαν κατά 10% αφού η ΕΚΤ άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια το 2022. Ωστόσο, φέτος σταθεροποιούνται αφού τα επιτόκια των 10ετών στεγαστικών δανείων μειώθηκαν από σχεδόν 4% τον περασμένο Οκτώβριο, κάτω από 3,2%, σύμφωνα με τον μεσίτη στεγαστικών δανείων Dr Klein.
«Τα πιο ευνοϊκά επιτόκια οδήγησαν σε αισθητή αύξηση της ζήτησης για χρηματοδότηση στεγαστικών δανείων και η αγορά γνώρισε σημαντική ανάκαμψη από τότε», δήλωσε ο Μίκαελ Νόιμαν, επικεφαλής ιδιωτών πελατών της Dr Klein.
«Υπάρχει μια πιθανότητα 95% ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια την Πέμπτη. Ωστόσο, είναι αυτό που θα συμβεί μετά που έχει μεγαλύτερη σημασία για τις αγορές και για το ευρώ συγκεκριμένα», πρόσθεσε.
Μια νέα μείωση τον Ιούλιο θεωρείται εξαιρετικά απίθανη, με τις αγορές να δίνουν πιθανότητα περίπου 10% για αυτό το σενάριο, σύμφωνα με τον Φρανσίσκο Πεζόλε, αναλυτή FX στην ING. «Μια δεύτερη μείωση έχει σχεδόν προεξοφληθεί πλήρως για ως τον Οκτώβριο, αλλά είναι η τρίτη μείωση που είναι αβέβαιη», πρόσθεσε.
Οι περισσότεροι αναλυτές αναμένουν ότι η Λαγκάρντ δεν θα δεσμευτεί στο χρονοδιάγραμμα των επόμενων μειώσεων, ειδικά από τη στιγμή που ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη αυξήθηκε στο 2,6% από 2,4%.
«Αναμένουμε ότι οι ερωτήσεις στη συνέντευξη τύπου θα επικεντρωθούν στο μονοπάτι των επιτοκίων πέρα από τον Ιούνιο και πιστεύουμε ότι η Λαγκάρντ θα υπογραμμίσει ότι οι αποφάσεις θα ληφθούν με βάση τα στοιχεία και σε κάθε συνεδρίαση ξεχωριστά», ανέφερε ομάδα αναλυτών της Nomura.